近期，有兩個(gè)話(huà)題被市場(chǎng)廣泛關(guān)注：一個(gè)是房企上市公司重組和再融資重啟進(jìn)程或超預期，另一個(gè)則是IPO重啟進(jìn)程一拖再拖，用官方的說(shuō)法就是“關(guān)于IPO重啟時(shí)間，目前沒(méi)有新的進(jìn)展”。
　　上市房企再融資暫停始于2010年10月份。當年4月份，國務(wù)院發(fā)布了被稱(chēng)為“新國十條”的通知，該通知明確要求對存在土地閑置及炒地行為的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)，證監部門(mén)暫停批準其上市、再融資和重大資產(chǎn)重組。是年10月份，證監會(huì )發(fā)布通知稱(chēng)，為堅決貫徹執行“新國十條”精神，已暫緩受理房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)重組申請，對已受理的將征求國土資源部意見(jiàn)。此后，房企重組申請和再融資審批相繼暫停至今。
　　現在，上市房企重組和再融資似有重啟可能，市場(chǎng)各方的預期也逐漸升溫。之所以出現這種變化，是由于最近多家上市房企公布了再融資方案，資金投向包括商品房、商業(yè)物業(yè)等項目，而且有多家上市房企因籌劃重大事項處于停牌狀態(tài)。
　　市場(chǎng)此前曾預期，上市房企重組和再融資會(huì )有條件放開(kāi)，涉及保障房和棚戶(hù)區改造的項目將獲優(yōu)先通過(guò)，因為這些項目符合政策導向。
　　與市場(chǎng)對上市房企重組和再融資重啟的超預期相對的是，IPO重啟預期被市場(chǎng)一次又一次的后延。從3月份推到6月份，再從6月份推到7月份，現在7月份已經(jīng)“翻篇”，有人又將“寶”押在了8、9月份，更有悲觀(guān)者將IPO重啟的時(shí)間放在了今年的第四季度。
　　本次IPO暫停從2012年11月16日開(kāi)始至今已近9個(gè)月，從時(shí)間上看，在中國股市歷史上8次IPO暫停中本次位列第三。按照目前的市場(chǎng)預期看，本輪IPO暫停有望實(shí)現“超越”，因為排名第二的是近10個(gè)月，位居榜首的也不到13個(gè)月，原因是進(jìn)行股權分置改革。
　　證監會(huì )于今年6月7日發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》，這標志著(zhù)新一輪新股發(fā)行體制改革的正式啟動(dòng)。據了解，目前證監會(huì )正根據收到的反饋意見(jiàn)對征求意見(jiàn)稿進(jìn)行修訂。與此同時(shí)，《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》、《 信息披露規定》、《保薦工作管理辦法》等一系列配套規章制度也在抓緊修訂中。
　　因此，本輪IPO重啟取決于新股發(fā)行改革制度正式文件的下發(fā)時(shí)間點(diǎn)。在新股發(fā)行體制改革一系列規章制度修訂完成并公布后，過(guò)會(huì )企業(yè)還要根據最新制度安排對有關(guān)材料進(jìn)行補充和修訂。但這些工作僅是技術(shù)性的，并不會(huì )占用多長(cháng)時(shí)間。
　　市場(chǎng)上也有一種觀(guān)點(diǎn)認為，由于部分中介機構勤勉盡責不夠，需要進(jìn)行責任意識培訓，這也導致IPO重啟時(shí)間會(huì )后延。但這個(gè)理由是站不住腳的，因為提升中介機構勤勉盡責的能力并非一朝一夕可以完成的，它們的盡責程度取決于制度約束和個(gè)人操守。
　　其實(shí)，細究起來(lái)，IPO重啟還是有一些積極信號顯露出來(lái)。首先，美的電器日前公告稱(chēng)，美的集團換股吸收合并美的電器已獲得證監會(huì )批復，美的集團整體上市將進(jìn)入實(shí)施階段。其次，招商銀行配股方案也獲得證監會(huì )批準。第三，房企重組和再融資重啟預期升溫。這些案例被市場(chǎng)看作是監管層為IPO重啟所做的市場(chǎng)探測。
　　從這些積極信號來(lái)分析，IPO重啟的時(shí)間也許不會(huì )像市場(chǎng)預期的那樣悲觀(guān)。除非股市再度推出類(lèi)似股權分置改革這一具有里程碑式的改革，否則IPO重啟確實(shí)沒(méi)有理由再拖下去了。