銀行股能否掀起半年報"業(yè)績(jì)浪"
2013-08-08   作者:張煒  來(lái)源:中國經(jīng)濟時(shí)報
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  銀行股2013年半年報本周起登場(chǎng),華夏銀行擬定于8月9日率先披露上半年業(yè)績(jì)。上市銀行半年報能否維持一季度的增長(cháng)勢頭?對疲弱的銀行股行情將產(chǎn)生多大影響?
  今年一季度,16家上市銀行共實(shí)現凈利潤3091億元,同比增長(cháng)12.6%,較去年下降逾6個(gè)百分點(diǎn)。上市銀行相當于日賺34億元的盈利水平,并沒(méi)有引來(lái)喝彩聲。從市場(chǎng)反應來(lái)看,議論更多的是銀行股增長(cháng)能力的下降。昔日兩位數高增長(cháng)的銀行股,一季度共有4家的凈利潤同比增速跌落到個(gè)位數。其中,增速最低的平安銀行僅同比增長(cháng)4.67%,而其2012年年報凈利潤同比增長(cháng)高達30.39%。
  令投資者記憶猶新的是,2011年曾有銀行高管公開(kāi)感慨 “銀行利潤太高不好意思公布”。這一年這家上市銀行的凈利潤同比增長(cháng)高達58.81%,凈利潤同比增速連續三年高于45%。而到2012年和2013年一季度,該銀行的凈利潤同比增速分別回落至34.54%、20.09%。透過(guò)這些變化不難發(fā)現,銀行股盈利能力的提高大不如前。
  銀行股告別集體高增長(cháng)的 “黃金時(shí)代”,越來(lái)越成為各方的共識。中國銀行業(yè)協(xié)會(huì )日前發(fā)布報告預計,國內主要銀行2013年利潤總體增長(cháng)率將從去年的兩位數跌至今年的個(gè)位數。 2013年,上市銀行凈利息收入和營(yíng)業(yè)收入的增速將會(huì )進(jìn)一步下滑至10%左右,凈利潤增速可能下降至8%左右,利潤增速出現拐點(diǎn)的可能性不大。
  上市銀行面臨的挑戰遠大于前幾年,有的挑戰是前幾年難以想到的。例如,互聯(lián)網(wǎng)金融如 “雨后春筍”,其作為傳統金融業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)相結合的新興產(chǎn)業(yè),具有多方面的優(yōu)勢,向傳統銀行業(yè)發(fā)起挑戰。交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平8月5日在上海表示,目前銀行業(yè)主要有五大壓力,包括經(jīng)濟下行中的不良資產(chǎn)反彈、金融脫媒進(jìn)一步持續和深化、利率市場(chǎng)化進(jìn)程加速、互聯(lián)網(wǎng)金融和民營(yíng)資本進(jìn)入金融行業(yè)。
  再看8月7日媒體報道的兩則消息,上海部分銀行開(kāi)始上調五年期定期存款利率至基準利率上浮的上限,市場(chǎng)憧憬央行將進(jìn)一步放寬存款利率限制。首批民營(yíng)銀行最快有望在下半年推出,一家可能在北京,另一家可能在民營(yíng)經(jīng)濟十分發(fā)達的浙江溫州地區。上述兩則消息與專(zhuān)家所提的五大挑戰 “不期而遇”,反映出上市銀行遭遇的各項挑戰正“撲面而來(lái)”。
  當各種挑戰與壓力成為關(guān)注焦點(diǎn)時(shí),銀行股股價(jià)靠個(gè)位數或10%出頭的平均盈利增長(cháng)想 “咸魚(yú)翻身”,在資金面偏緊的市場(chǎng)中具有相當難度。即便銀行股半年報業(yè)績(jì)略好于市場(chǎng)預期,也會(huì )受到未來(lái)發(fā)展預期轉弱的不利影響。
  多重壓力使得上市銀行難以坐收高利潤,未來(lái)或出現明顯的業(yè)績(jì)分化,但不會(huì )由此被擊垮,仍將是績(jì)優(yōu)藍籌股的代表。因而,投資者不必對銀行股的前景過(guò)度悲觀(guān)。假如上市銀行轉型成功的話(huà),有望從“黃金時(shí)代”轉入“白銀時(shí)代”。
  至于銀行業(yè)目前面臨的挑戰與壓力,還不會(huì )帶來(lái)較大的實(shí)質(zhì)性影響。以存款利率市場(chǎng)化為例,看似對銀行的沖擊不小。據測算,假如存貸款利率完全市場(chǎng)化,或導致利差收窄100個(gè)基點(diǎn)。由于我國尚未建立存款保險制度等因素,未來(lái)兩三年內估計不會(huì )全面放開(kāi)存款利率。若先放開(kāi)五年期存款利率,對銀行的實(shí)質(zhì)影響不大,因為五年期存款在銀行中的占比很低,有的不超過(guò)全行存款的3%。
  16家上市銀行中有9家跌破每股凈資產(chǎn),長(cháng)期來(lái)看,這種現象不會(huì )一直持續下去。破凈的銀行股具有低估值的優(yōu)勢,對QFII及保險資金等長(cháng)期資金有一定吸引力。不過(guò),未來(lái)哪家銀行更能在二級市場(chǎng)上脫穎而出,不能單憑低估值為基礎的價(jià)值投資作為推動(dòng)力,得同時(shí)依靠轉型與創(chuàng )新帶來(lái)機會(huì )。
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