銀行股2013年半年報本周起登場(chǎng)，華夏銀行擬定于8月9日率先披露上半年業(yè)績(jì)。上市銀行半年報能否維持一季度的增長(cháng)勢頭？對疲弱的銀行股行情將產(chǎn)生多大影響？
　　今年一季度，16家上市銀行共實(shí)現凈利潤3091億元，同比增長(cháng)12．6％，較去年下降逾6個(gè)百分點(diǎn)。上市銀行相當于日賺34億元的盈利水平，并沒(méi)有引來(lái)喝彩聲。從市場(chǎng)反應來(lái)看，議論更多的是銀行股增長(cháng)能力的下降。昔日兩位數高增長(cháng)的銀行股，一季度共有4家的凈利潤同比增速跌落到個(gè)位數。其中，增速最低的平安銀行僅同比增長(cháng)4．67％，而其2012年年報凈利潤同比增長(cháng)高達30．39％。
　　令投資者記憶猶新的是，2011年曾有銀行高管公開(kāi)感慨 “銀行利潤太高不好意思公布”。這一年這家上市銀行的凈利潤同比增長(cháng)高達58．81％，凈利潤同比增速連續三年高于45％。而到2012年和2013年一季度，該銀行的凈利潤同比增速分別回落至34．54％、20．09％。透過(guò)這些變化不難發(fā)現，銀行股盈利能力的提高大不如前。
　　銀行股告別集體高增長(cháng)的 “黃金時(shí)代”，越來(lái)越成為各方的共識。中國銀行業(yè)協(xié)會(huì )日前發(fā)布報告預計，國內主要銀行2013年利潤總體增長(cháng)率將從去年的兩位數跌至今年的個(gè)位數。 2013年，上市銀行凈利息收入和營(yíng)業(yè)收入的增速將會(huì )進(jìn)一步下滑至10％左右，凈利潤增速可能下降至8％左右，利潤增速出現拐點(diǎn)的可能性不大。
　　上市銀行面臨的挑戰遠大于前幾年，有的挑戰是前幾年難以想到的。例如，互聯(lián)網(wǎng)金融如 “雨后春筍”，其作為傳統金融業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)相結合的新興產(chǎn)業(yè)，具有多方面的優(yōu)勢，向傳統銀行業(yè)發(fā)起挑戰。交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平8月5日在上海表示，目前銀行業(yè)主要有五大壓力，包括經(jīng)濟下行中的不良資產(chǎn)反彈、金融脫媒進(jìn)一步持續和深化、利率市場(chǎng)化進(jìn)程加速、互聯(lián)網(wǎng)金融和民營(yíng)資本進(jìn)入金融行業(yè)。
　　再看8月7日媒體報道的兩則消息，上海部分銀行開(kāi)始上調五年期定期存款利率至基準利率上浮的上限，市場(chǎng)憧憬央行將進(jìn)一步放寬存款利率限制。首批民營(yíng)銀行最快有望在下半年推出，一家可能在北京，另一家可能在民營(yíng)經(jīng)濟十分發(fā)達的浙江溫州地區。上述兩則消息與專(zhuān)家所提的五大挑戰 “不期而遇”，反映出上市銀行遭遇的各項挑戰正“撲面而來(lái)”。
　　當各種挑戰與壓力成為關(guān)注焦點(diǎn)時(shí)，銀行股股價(jià)靠個(gè)位數或10％出頭的平均盈利增長(cháng)想 “咸魚(yú)翻身”，在資金面偏緊的市場(chǎng)中具有相當難度。即便銀行股半年報業(yè)績(jì)略好于市場(chǎng)預期，也會(huì )受到未來(lái)發(fā)展預期轉弱的不利影響。
　　多重壓力使得上市銀行難以坐收高利潤，未來(lái)或出現明顯的業(yè)績(jì)分化，但不會(huì )由此被擊垮，仍將是績(jì)優(yōu)藍籌股的代表。因而，投資者不必對銀行股的前景過(guò)度悲觀(guān)。假如上市銀行轉型成功的話(huà)，有望從“黃金時(shí)代”轉入“白銀時(shí)代”。
　　至于銀行業(yè)目前面臨的挑戰與壓力，還不會(huì )帶來(lái)較大的實(shí)質(zhì)性影響。以存款利率市場(chǎng)化為例，看似對銀行的沖擊不小。據測算，假如存貸款利率完全市場(chǎng)化，或導致利差收窄100個(gè)基點(diǎn)。由于我國尚未建立存款保險制度等因素，未來(lái)兩三年內估計不會(huì )全面放開(kāi)存款利率。若先放開(kāi)五年期存款利率，對銀行的實(shí)質(zhì)影響不大，因為五年期存款在銀行中的占比很低，有的不超過(guò)全行存款的3％。
　　16家上市銀行中有9家跌破每股凈資產(chǎn)，長(cháng)期來(lái)看，這種現象不會(huì )一直持續下去。破凈的銀行股具有低估值的優(yōu)勢，對QFII及保險資金等長(cháng)期資金有一定吸引力。不過(guò)，未來(lái)哪家銀行更能在二級市場(chǎng)上脫穎而出，不能單憑低估值為基礎的價(jià)值投資作為推動(dòng)力，得同時(shí)依靠轉型與創(chuàng )新帶來(lái)機會(huì )。