真實(shí)經(jīng)濟世界一般不會(huì )兌現靜態(tài)的假定。投資之于經(jīng)濟增長(cháng)至多只有工具價(jià)值,經(jīng)濟學(xué)意義上也沒(méi)有所謂的“消費驅動(dòng)型增長(cháng)”概念,至于進(jìn)出口,只是經(jīng)濟體之間資源稟賦的一種互換。唯有以知識為基礎,以技術(shù)創(chuàng )新抑或技術(shù)革命為源動(dòng)力的經(jīng)濟增長(cháng)才是持續有效的經(jīng)濟增長(cháng)。
在穩增長(cháng)成為當前經(jīng)濟政策重要目標指向的當下,為緩解經(jīng)濟持續下行的壓力,作為強勢市場(chǎng)主體的各級各地政府,此刻再度拾起了投資政策工具。預計隨著(zhù)以基礎設施和項目改造為主要架構的投資政策的陸續出臺與落實(shí),下半年的經(jīng)濟指標有可能企穩回升。不過(guò),盡管此輪投資被認為結構有所改良,投資主體也相對合理,但筆者依然擔心此輪不乏定向刺激色彩的大手筆投資可能帶來(lái)的負效應。
改革開(kāi)放以來(lái),“投資”在中國經(jīng)濟增長(cháng)的變遷史中一直占據著(zhù)很大比重。直到今天,投資依然是各級各地政府推動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的首要依靠。例如,今年上半年,固定資產(chǎn)投資增長(cháng)了20.1%。上半年最終消費對GDP的貢獻率是45.2%,拉動(dòng)GDP上漲3.4個(gè)百分點(diǎn);資本形成總額對GDP的貢獻率是53.9%,拉動(dòng)GDP增長(cháng)4.1個(gè)百分點(diǎn);足見(jiàn)經(jīng)濟增長(cháng)對投資的過(guò)度倚重。用國家發(fā)改委主任徐紹史的話(huà)來(lái)說(shuō),中國投資需求潛力依然巨大,支撐投資增長(cháng)的基礎比較穩固,全年投資有望保持穩定增長(cháng)。相應的,下半年,國家將采取多方面措施,充分發(fā)揮消費的基礎性作用和投資的關(guān)鍵性作用。
依照有關(guān)專(zhuān)家的說(shuō)法,新一輪投資主要是通過(guò)增量資金投入,帶動(dòng)資本的存量結構和經(jīng)濟結構的調整,而且政府不再大包大攬,其資金只是起引導作用,把更多投資機會(huì )讓給了民間和市場(chǎng)。相比差不多五年前的一攬子經(jīng)濟刺激計劃,這次的確有諸多不同。投資定位更準確,目標更明確,更有利于經(jīng)濟結構的調整和未來(lái)可持續發(fā)展。此輪投資的目標針對性、投資結構和投資主體相較于前一輪大規模刺激計劃確實(shí)有所改善。這是理當肯定的。
只是真實(shí)經(jīng)濟世界一般不會(huì )兌現靜態(tài)的假定。首先,看起來(lái)不缺錢(qián)的有關(guān)投資主體,即便是民營(yíng)資本,其最終用于此輪投資項目的資金依然主要來(lái)自于銀行信貸;其次,誰(shuí)來(lái)管控投資風(fēng)險一直是非常棘手的難題,事實(shí)上銀行在這個(gè)過(guò)程中所能起到的作用相當有限;再次,今日中國的投資率早已達到上限,局部投資結構的改善,無(wú)法改變整體上產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩的局面,也無(wú)助于提高投資效率,如若缺乏有效監督與執行,還會(huì )進(jìn)一步加劇經(jīng)濟失衡,收入分配失衡、進(jìn)一步滋生腐敗,加劇環(huán)境污染,浪費資源,推高資產(chǎn)價(jià)格。
照理,在常態(tài)經(jīng)濟環(huán)境下,經(jīng)濟是不可以被“刺激”的。質(zhì)言之,中國經(jīng)濟的持續有效增長(cháng),本質(zhì)上不取決于投資或消費驅動(dòng),而取決于知識、信息、研發(fā)創(chuàng )新等所引致的技術(shù)進(jìn)步以及人力資本增長(cháng)等核心內生變量。技術(shù)進(jìn)步的內生化,要求中國必須加大對研發(fā)與人力資本的投資,盡快實(shí)現要素價(jià)格市場(chǎng)化,提高勞動(dòng)生產(chǎn)率。
從經(jīng)濟學(xué)理論上看,所謂“投資”、“消費”、“出口”三駕馬車(chē),本身并不構成經(jīng)濟增長(cháng)的內生性動(dòng)力,至多只是經(jīng)濟增長(cháng)的推動(dòng)因素,或者說(shuō)是拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的手段。一國經(jīng)濟的長(cháng)期增長(cháng),最終取決于內生性技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)結構的升級。如果說(shuō),僅僅依靠資本品的投放就能迅速拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng),那么全世界最不缺資本品的國家就屬美國了,而美國在2008年后深陷次貸危機泥沼時(shí)卻并沒(méi)有啟動(dòng)一攬子刺激計劃,個(gè)中原因難道不值得細究嗎?這些年去過(guò)美國的人都看到了,美國不少地方的基礎設施早已到了需要大規模升級換代的程度,若是放在中國,說(shuō)不定早已端出幾個(gè)“四萬(wàn)億”投資計劃了?墒敲绹(jīng)濟的決策者和市場(chǎng)主體非常明白:假如沒(méi)有基于技術(shù)創(chuàng )新的驅動(dòng),大規模的投資無(wú)異于飲鴆止渴。因此,美國這幾年在恢復經(jīng)濟增長(cháng)方面主要采取了“出口倍增計劃”、“制造業(yè)回流”,以及藉由美元本位來(lái)恢復金融業(yè)的活力,美國經(jīng)濟也因此逐步走出了低谷。
相形之下,2009年以來(lái),我國依靠大手筆投資盡管使自己在全球衰退泥淖中率先上岸,但由此付出的代價(jià)一點(diǎn)也不。簱]之難去的通脹陰影、不斷推高的資產(chǎn)價(jià)格、日漸扭曲的經(jīng)濟結構、失衡加劇的內外經(jīng)濟、愈發(fā)難控的系統性風(fēng)險,每一項都是令決策層頭痛的高難度命題。
可以說(shuō),今日中國經(jīng)濟面臨的諸多復雜難題,既是以往發(fā)展模式沉疴的陸續表達,也是經(jīng)濟遲遲未能戰略轉型付出的邊際成本。所有懂得經(jīng)濟發(fā)展機理的市場(chǎng)主體都應該明白:投資之于經(jīng)濟增長(cháng)最多只有工具價(jià)值,經(jīng)濟學(xué)意義上也沒(méi)有所謂的“消費驅動(dòng)型增長(cháng)”概念,至于進(jìn)出口,其實(shí)是經(jīng)濟體之間資源稟賦的一種互換。唯有以知識為基礎,以技術(shù)創(chuàng )新抑或技術(shù)革命為源動(dòng)力的經(jīng)濟增長(cháng)才是持續有效的經(jīng)濟增長(cháng)。
因此,在當前和今后一段時(shí)期,穩增長(cháng)固然是各級各地政府施政的重要目標指向,調結構也是適應經(jīng)濟戰略轉型的基本動(dòng)作,但落實(shí)到最根本的一點(diǎn),還是在穩住經(jīng)濟基本面的同時(shí),致力破解制約經(jīng)濟可持續增長(cháng)的諸多瓶頸,引領(lǐng)經(jīng)濟邁向以技術(shù)進(jìn)步為源動(dòng)力的發(fā)展軌道。在經(jīng)濟增長(cháng)方式從要素驅動(dòng)型向創(chuàng )新驅動(dòng)型轉變的共識下,政府亟須營(yíng)造條件使技術(shù)創(chuàng )新成為經(jīng)濟發(fā)展的內在動(dòng)力和市場(chǎng)主體的普遍行為。引導企業(yè)在承接世界產(chǎn)業(yè)結構與技術(shù)轉移,加強與國際領(lǐng)先企業(yè)技術(shù)合作的基礎上,加大對戰略領(lǐng)域的關(guān)鍵技術(shù)投資,力求突破關(guān)鍵核心技術(shù)瓶頸。未來(lái)一段時(shí)期,中國在加大對人力資本投資的同時(shí),應以前瞻性的技術(shù)投入和高質(zhì)量的技術(shù)改造引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)結構整體升級。加大對戰略新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的關(guān)鍵技術(shù)投資,以期在關(guān)乎中國未來(lái)國際分工地位的關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域突破核心技術(shù)的瓶頸,早日形成能支撐中國經(jīng)濟下一個(gè)增長(cháng)周期的高端產(chǎn)業(yè)群。