在談到地方債償還問(wèn)題時(shí)，一些領(lǐng)導坦言：“上一任借了錢(qián)搞工程、搞項目，有口碑也有政績(jì)；本屆政府絕不能勒緊褲腰帶還債�！�。
審計署審計表明，2011年底全國地方融資平臺債務(wù)共計10.73萬(wàn)億元，今年早些時(shí)候審計署對一些地方政府再次進(jìn)行了審計，個(gè)別地方債務(wù)率高達189%。從八月份開(kāi)始，新一輪全國性地方融資平臺債務(wù)審計工作正在緊鑼密鼓開(kāi)展。
一個(gè)事實(shí)是，從去年就已經(jīng)進(jìn)入到了地方債務(wù)償還密集期。據統計，3.49萬(wàn)億元貸款將在未來(lái)三年內到期，而2013年和2014年將迎來(lái)還款高峰期。這還只是銀行貸款，再加上通過(guò)信托、發(fā)債等形式的融資地方債處于還債壓力集中期。
那么，拿什么歸還呢？捉襟見(jiàn)肘的地方財政收入是杯水車(chē)薪的，不解決大問(wèn)題。賣(mài)地收入會(huì )像唐僧肉一樣被分食不說(shuō)，而且賣(mài)地潛力也已經(jīng)不大了。隨著(zhù)高房?jì)r(jià)泡沫被刺破后，賣(mài)地財政也將走向困境。同時(shí)，以城市基礎設施為重點(diǎn)的新一輪地方大投資已經(jīng)開(kāi)始，僅以城軌為例就有36個(gè)城市項目獲批，到2020年投資高達4萬(wàn)億元。錢(qián)從哪里來(lái)呢？地方必將繼續通過(guò)地方融資平臺大肆舉債。巨額老債務(wù)到了償還集中期，而新一輪大投資又要求繼續擴大地方債務(wù)。兩面夾擊之下，地方政府可能會(huì )出現兩種情況。
首先，新官不理舊賬，后任不管前任債務(wù)。前任留下的巨額債務(wù)負擔，如果讓后任歸還，那么，后任就難以取得政績(jì)，將影響到其仕途。因此，本屆政府絕對不會(huì )理會(huì )上屆政府的債務(wù)包袱，后任官員絕不會(huì )在自己任上把歸還上任債務(wù)作為重點(diǎn)。稍稍有一點(diǎn)責任心或者說(shuō)良心的后任官員最多能夠做到的是，允許將債務(wù)展期，同意從銀行貸款還息即以貸還息，同意借新還舊，同意以信托方式發(fā)新還舊。
一位省級大型銀行行長(cháng)頭腦非常之清醒：對于金融體系來(lái)說(shuō)，政府債務(wù)的風(fēng)險警報從來(lái)沒(méi)能解除過(guò)，其風(fēng)險包括，項目效益低、無(wú)現金流覆蓋、債務(wù)透明度差、平臺公司注冊資本不實(shí)、注入資產(chǎn)高估等。一些政府性債務(wù)“借、用、管、還”的責任主體不清晰，往往是借的人不用，用的人不還，多頭管理，出了問(wèn)題就扯皮。
其次，不但新官不理舊賬，而且新官還要借新賬。特別是本輪穩增長(cháng)中基本以地方投資為主，而地方政府必將還要依靠地方融資平臺舉債。本屆政府和官員為了政績(jì)對舉債也樂(lè )此不疲。
舊債到期新官不理，新官舉新債又不到期就溜之大吉。這種惡性循環(huán)使得地方債務(wù)越滾越大，風(fēng)險越來(lái)越高。從官員本身來(lái)說(shuō)，在地方債務(wù)上存在新官不理舊賬的嚴重道德思想風(fēng)險，而道德風(fēng)險背后暴露的是體制機制的嚴重缺陷。
地方政府債務(wù)這顆定時(shí)炸彈最終將被引爆。關(guān)鍵在于是有控制、有準備地讓其爆炸，還是讓其瞬間、沒(méi)有任何防備的爆炸。前者是正確選擇，這就要求從現在起就要遏制地方債盲目擴張，逐步化解地方債務(wù)。必須從大上項目的源頭控制住地方債務(wù)的擴張。特別是在許多項目審批權下放地方后，一定要發(fā)揮橫向的監督制約作用，比如，城市軌道交通項目投資如此巨大，不能由省級發(fā)改委審批了之，而應該經(jīng)過(guò)省級人大等權力部門(mén)通過(guò)后才能上馬。同時(shí)，一定要把上馬軌道交通的資金籌措和來(lái)源渠道、落實(shí)情況等項目核心要素在媒體等公開(kāi)公布，征求群眾意見(jiàn)，接受群眾監督。
提醒商業(yè)銀行特別是大型商業(yè)銀行不但要注意地方融資平臺貸款項目回報低、周期長(cháng)等本身風(fēng)險問(wèn)題，更要注意地方官員的道德風(fēng)險，注意道德背后的深層次體制風(fēng)險。