8月16日11時(shí)05分左右，上證綜指突然上漲5.96%，多只權重股票觸及漲停。經(jīng)相關(guān)部門(mén)初步核查，交易異常系由光大證券自營(yíng)的策略交易系統設計缺陷導致，監管部門(mén)已對其先行采取行政監管措施，同時(shí)正式立案調查。
　　交易異常情況出現之后，相關(guān)部門(mén)的快速反應和及時(shí)處置，對于防止風(fēng)險擴散、保護投資者利益發(fā)揮了積極作用，值得稱(chēng)道�？傮w看，當前絕大多數證券期貨經(jīng)營(yíng)機構資本充足，流動(dòng)性充沛，風(fēng)控合規體系健全，業(yè)務(wù)運營(yíng)規范穩健。正如中國證監會(huì )在情況通報中所說(shuō)，此次發(fā)生的是一起極端個(gè)別事件，并不具有普遍意義。
　　不過(guò)，“烏龍”事件也暴露出諸多問(wèn)題。至關(guān)重要的資金校驗環(huán)節，因為系統缺陷而缺失，導致巨額訂單發(fā)往交易所。系統存在的嚴重隱患，當事公司恐怕難推失察之責。另一方面，在“確保信息披露內容的準確性”基礎上，如能把披露的時(shí)間再提前一些，可能把對投資者的傷害降得更低。
　　根據國際知名對沖基金經(jīng)理塔勒布的定義，此次交易異常應該算是一起“黑天鵝事件”，具有事前無(wú)法預知、事后可以解釋且產(chǎn)生重大影響等特點(diǎn)�！昂谔禊Z”起舞提醒我們，金融市場(chǎng)規模越龐大，金融工具越復雜，金融風(fēng)險點(diǎn)就會(huì )越多，防范風(fēng)險的制度應更嚴密。需要通過(guò)完善風(fēng)險管理制度，打造更加結實(shí)的盒子，鎖住隨時(shí)可能興風(fēng)作浪的“風(fēng)險幽靈”。
　　異常交易既能決定金融機構的生死，又會(huì )帶來(lái)金融系統的波動(dòng)，而造成異常交易的原因則多種多樣，有交易人員的道德風(fēng)險，也有交易系統的技術(shù)缺陷。因疏于管理而葬身于交易員“上帝之手”的金融機構并不少見(jiàn)，遠有英國巴林銀行因交易員超額交易倒閉，近有法國興業(yè)銀行因交易員欺詐交易造成巨額損失。穩健的金融機構對交易人員進(jìn)行授權都會(huì )小心謹慎，內部設有嚴密的監控體系。
　　技術(shù)系統缺陷帶來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng)同樣非常驚人。資本市場(chǎng)的交易速度和數量，早已不再是“梧桐樹(shù)下的協(xié)議”，美國股票市場(chǎng)上有70%的交易是通過(guò)高頻交易和程序化交易完成。通過(guò)信息技術(shù)進(jìn)行金融創(chuàng )新通常激動(dòng)人心，但也意味著(zhù)控制風(fēng)險的難度更大、風(fēng)險發(fā)生時(shí)影響更大。面對那些速度需要精確到毫秒的高頻交易，尤其需要在控制風(fēng)險和追求效率之間找到平衡。
　　中國資本市場(chǎng)具備技術(shù)上的后發(fā)優(yōu)勢，在運用信息技術(shù)方面一直領(lǐng)先世界，近年來(lái)基于套利模型的各種程序化交易軟件被廣泛使用。隨著(zhù)中國股市的國際影響力不斷增強，金融風(fēng)險的境內外傳導性也變得更強。同時(shí)，中國的股市又是一個(gè)散戶(hù)占比較高的市場(chǎng)，散戶(hù)投資者的風(fēng)險識別和承受能力較弱�？梢哉f(shuō)，既有風(fēng)險高發(fā)的土壤，又有風(fēng)險敏感的人群。對于中國的資本市場(chǎng)，在風(fēng)險防范上，如何強調都不為過(guò)。
　　中國證監會(huì )的官方網(wǎng)站一直在醒目位置掛著(zhù)這樣一句話(huà)——“保護投資者利益是我們工作的重中之重”。此次事件，從應急處理到后期調查再到問(wèn)責和補償，或許也當以此為準則，知行合一。