國務(wù)院近日通過(guò)了上海自由貿易試驗區的方案。一場(chǎng)新的關(guān)于要素市場(chǎng)開(kāi)放、政府簡(jiǎn)政放權、監管思路改革、國際金融貿易融合的重點(diǎn)試驗正式開(kāi)始了。
　　無(wú)疑，新成立的上海自由貿易區將成為中國貿易政策進(jìn)一步開(kāi)放的試驗場(chǎng)。根據相關(guān)人士的了解，自由貿易區在貿易方面的改革政策，可能會(huì )涉及整合各類(lèi)海關(guān)監管特殊區和推動(dòng)海關(guān)特殊監管區功能創(chuàng )新和轉型升級。同時(shí)，自由貿易區可能會(huì )在拓寬外商投資范圍，鼓勵貿易與金融、航運、物流、制造等產(chǎn)業(yè)更加緊密和有效地融合，推動(dòng)離境退稅和保稅倉單質(zhì)押融資等業(yè)務(wù)發(fā)展等方面有所突破。
　　更加值得關(guān)注的是，雖然名為“自由貿易區”，但是方方面面對于“自由貿易區”內的進(jìn)一步金融改革，其實(shí)抱有更大的期望。一方面，對人民幣資本項目可兌換和資本項下的資金流動(dòng)可能會(huì )先行先試。另一方面，離岸市場(chǎng)金融和金融創(chuàng )新業(yè)務(wù)的推動(dòng)和金融管制的放松，也成為廣大市場(chǎng)參與者所熱切矚目的改革熱點(diǎn)。
　　人民幣的資本項下可兌換，一直是中國金融體制改革里一個(gè)頗受關(guān)注的話(huà)題。很多國際人士都認為，中國經(jīng)濟已經(jīng)發(fā)展到全球第二大經(jīng)濟體的規模，全球性影響日益增強，人民幣進(jìn)行進(jìn)一步國際化的時(shí)機已經(jīng)成熟。人民幣自由兌換所帶來(lái)的交易成本的降低、金融風(fēng)險的規避，也是推動(dòng)人民幣資本項下可兌換的充分理由。
　　實(shí)現人民幣的資本項下可兌換，無(wú)疑是下一階段中國金融和經(jīng)濟體系綜合改革里非常重要的一項改革任務(wù)，將推動(dòng)中國的經(jīng)濟和金融體系史無(wú)前例地接近和融入全球經(jīng)濟金融體系。隨著(zhù)人民幣自由兌換進(jìn)程的推進(jìn)，人民幣的跨境結算與交易、人民幣匯率定價(jià)的市場(chǎng)機制和中國國內市場(chǎng)利率這一重要生產(chǎn)要素價(jià)格的市場(chǎng)決定機制，都將會(huì )發(fā)生深層次的變革。因此，上海自由貿易區如果能夠在這些方面做出突破，那么自貿區對于中國經(jīng)濟改革的貢獻，可能會(huì )遠遠大于簡(jiǎn)單的貿易和海關(guān)稅收政策的改革。
　　當然，我們必須看到，在人民幣國際化和可兌換誘人的前景背后，也隱藏著(zhù)風(fēng)險。比如，1997年至1998年?yáng)|南亞金融危機表明，資本項下的本幣自由兌換和資本流動(dòng)，有可能會(huì )吸引關(guān)注短期投機收益的國際游資迅速進(jìn)入和退出某些國家的資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟，給其帶來(lái)重大的沖擊乃至災難性的打擊。
　　風(fēng)險固然需重視，但這不應該成為阻礙進(jìn)一步改革的理由。隨著(zhù)中國過(guò)去三十年以低廉勞動(dòng)力成本、簡(jiǎn)單加工制造、大規模投資拉動(dòng)的經(jīng)濟增長(cháng)模式逐漸走到了盡頭，中國經(jīng)濟增長(cháng)模式轉型和中國金融體系的進(jìn)一步改革也就成了現階段的重要任務(wù)。
　　成立上海自由貿易區，從一定程度上講，是釋放改革紅利和平衡改革風(fēng)險的一項重要的制度創(chuàng )新。一方面，進(jìn)一步的貿易、金融、稅收乃至社會(huì )和監管政策可以在自由貿易區里先行先試，幫助各個(gè)方面分享改革的紅利，也讓改革的示范效應更容易在全國其他地方被接受。
　　另一方面，各個(gè)方面也可以通過(guò)親身經(jīng)歷自貿區里的新政策，對新政策的制定、實(shí)施、調整，提出第一手的意見(jiàn)和反饋，從而對進(jìn)一步的改革做好準備。至于改革所帶來(lái)的風(fēng)險，成立自由貿易區就是希望以試驗區的方式，把風(fēng)險控制在可控范圍內，控制在自由貿易區內，以避免對整體經(jīng)濟產(chǎn)生不必要的沖擊和影響。
　　隨著(zhù)某些改革政策的逐步成熟，也隨著(zhù)自貿區里對于改革政策可能帶來(lái)的風(fēng)險的有效應對機制的形成，不排除可以把上海自由貿易區的成功經(jīng)驗復制到全國其他更多的自由貿易區，也不排除從自由貿易區內逐步擴展到全國各個(gè)地區的可能。有朝一日，全國的經(jīng)濟金融體制會(huì )接納自由貿易區的模式。屆時(shí)，中國經(jīng)濟增長(cháng)模式的轉型和中國經(jīng)濟金融體系的整體改革，可能也就大致完成了。