如果說(shuō)股市是經(jīng)濟的晴雨表，那么指數無(wú)疑是股市的溫度計。這樣，投資者就可以依照“指數－股市－經(jīng)濟”的演繹規律來(lái)窺探經(jīng)濟發(fā)展的路徑，部署投資策略。指數本身的指向意義由此可見(jiàn)一斑。
　　自2007年金融危機以來(lái)，上證指數僅在2008年10月的1664點(diǎn)至2009年8月的3478點(diǎn)間有一波像樣的反彈，其后一直處在調整之中，而且一波比一波低，給人的印象是A股的熊市“綿綿無(wú)絕期”。正因為這樣，自2011年以來(lái)，以上證指數為代表的中國股市連續位居全球股市跌幅榜首。
　　很明顯，這樣的指數走勢所反映的經(jīng)濟預期與中國經(jīng)濟的本來(lái)面貌相去甚遠。雖然由于受金融危機沖擊，中國經(jīng)濟增速下滑，而且面臨著(zhù)結構調整與轉型升級的壓力，但國內生產(chǎn)總值7.5%以上的增速在全球仍是首屈一指。與此同時(shí)，中國經(jīng)濟在創(chuàng )新、轉型等方面也取得了一些新進(jìn)展，以中小企業(yè)、民營(yíng)經(jīng)濟為代表的市場(chǎng)經(jīng)濟的活力也在不斷增強。這樣的新趨勢、新變化可以從創(chuàng )業(yè)板指數的走勢中窺見(jiàn)一二。然而，創(chuàng )業(yè)板指數與上證指數的背離帶給市場(chǎng)的只有困惑，投資者在矛盾的指數中不斷糾纏、掙扎甚至受傷。
　　記得幾年前，上證指數失真曾幾度成為熱門(mén)話(huà)題，改革指數設計的呼聲很高。不過(guò)，自股權分置改革以后，由于國有股與法人股獲得了流通權，指數失真的話(huà)題已很少被提及。但實(shí)際上，指數不能反映經(jīng)濟趨勢的狀況不僅沒(méi)有得到改善，反而越來(lái)越嚴重了。
　　其實(shí)，指數背離經(jīng)濟的情況不只反映在上證指數上，上證50、上證180、深證成指等都存在類(lèi)似的問(wèn)題�；蛟S有人認為，這些指數并沒(méi)有失真，因為它們忠實(shí)地反映了其本該反映的東西，即尾大不掉的傳統產(chǎn)業(yè)與龐大臃腫的國有上市公司的市場(chǎng)表現。但事實(shí)上，這些指數不僅失真，而且失真度還比較高，因為它們幾乎屏蔽了新產(chǎn)業(yè)、新經(jīng)濟與新活力。新經(jīng)濟的發(fā)展勢不可擋，中國經(jīng)濟轉型的關(guān)鍵在于市場(chǎng)機制作用的增強與新經(jīng)濟體系的成長(cháng)與壯大。在這樣的大背景下，上證指數們繼續失真的代價(jià)不可謂不大。
　　為給投資者提供有益的指引，為增強A股的活力，我們似乎應該在指數上做點(diǎn)文章了。