7月19日，人民銀行發(fā)布通知，自7月20日起全面放開(kāi)金融機構貸款利率管制。本次改革對放開(kāi)貸款利率管制采取了幾乎一步到位的做法，出乎機構和市場(chǎng)的預期，反映了決策層推動(dòng)金融改革的決心和魄力。
貸款利率放開(kāi)后需防范三點(diǎn)問(wèn)題
利率市場(chǎng)化是金融改革的核心內容之一，其推進(jìn)時(shí)機的選擇和改革目標能否順利實(shí)現，需要綜合考量總體金融格局和經(jīng)濟環(huán)境。在貸款利率完全放開(kāi)之后，有三個(gè)問(wèn)題值得高度關(guān)注：
第一，農村信用社的信用膨脹與風(fēng)險管理以及農村金融市場(chǎng)資金成本的變動(dòng)。2006年以來(lái)，政策鼓勵農村金融發(fā)展，小額貸款公司、村鎮銀行等新型金融組織取得較快發(fā)展，但農村信用社依然是農村金融市場(chǎng)的主力軍，并且農村金融市場(chǎng)在供需關(guān)系上依舊是需求遠大于供給的格局。取消農村信用社貸款利率上限，固然有利于貸款價(jià)格更好地覆蓋風(fēng)險，或許會(huì )增加農村金融市場(chǎng)的資金供應。但與此同時(shí)，在當前的農村金融市場(chǎng)格局下，一個(gè)后果是可能會(huì )導致農信社快速的信用膨脹，如果風(fēng)險管理水平不能夠同步提高，必然意味著(zhù)壞賬增加和風(fēng)險累積；另一個(gè)后果是農村金融市場(chǎng)上的資金成本被進(jìn)一步推高，不利于三農發(fā)展和社會(huì )主義新農村建設。此外，對小額貸款公司來(lái)說(shuō)，由于其在資金來(lái)源方面的政策限制，隨著(zhù)農信社貸款利率上限取消，其在競爭中的地位可能更加不利。
第二，大銀行與大企業(yè)之間的價(jià)格博弈以及銀行業(yè)利潤下滑過(guò)程中的風(fēng)險防范。從城市金融市場(chǎng)格局來(lái)看，銀行業(yè)之間的競爭相對充分，但能夠獲得貸款優(yōu)惠利率的多是大型企業(yè)，特別是大型國有企業(yè)和大型房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商。從經(jīng)濟改革的全局來(lái)看，這兩類(lèi)企業(yè)的存在恰恰是經(jīng)濟運行效率偏低和宏觀(guān)調控不暢的主要根源，理應是首當其沖的改革對象。如此格局下，一個(gè)可能的結果是這些大企業(yè)利用有優(yōu)勢的議價(jià)能力獲得更優(yōu)惠的貸款，但對總體經(jīng)濟效率的提升不利；另一個(gè)后果是中小銀行喪失優(yōu)質(zhì)大客戶(hù)資源，長(cháng)期發(fā)展需要轉型，短期發(fā)展則面臨陣痛。兩方面共同作用，銀行業(yè)利潤將呈下滑趨勢。金融業(yè)讓利于實(shí)體經(jīng)濟，雖然符合經(jīng)濟改革的總體思路，但可能會(huì )加重已有的各類(lèi)風(fēng)險，在今后一段時(shí)期需要高度防范。
第三，商業(yè)銀行定位分化與中小微企業(yè)融資難問(wèn)題的緩解情況。全面放開(kāi)貸款利率或許是期望商業(yè)銀行之間業(yè)務(wù)定位更加明確，使銀行與企業(yè)在規模層面上相互對應，改變當前大中小銀行集中公關(guān)大客戶(hù)的局面，從而改善金融供給和提升服務(wù)質(zhì)量。這種較為理想的狀態(tài)能否實(shí)現仍有待進(jìn)一步觀(guān)察，畢竟目前企業(yè)融資仍高度依賴(lài)銀行信貸，貸款市場(chǎng)仍屬于賣(mài)方市場(chǎng)，對在數量上占多數的中小貸款人來(lái)說(shuō)，其實(shí)際利率都高于基準利率。中國人民銀行2013年第一季度貨幣政策執行報告顯示，3月份一般貸款中執行下浮、基準利率的貸款占比分別為11.44%和23.79%，比年初分別下降2.72個(gè)和2.31個(gè)百分點(diǎn)；執行上浮利率的貸款占比為64.77%，比年初上升5.03個(gè)百分點(diǎn)。中小微企業(yè)融資難，原因不完全來(lái)自資金價(jià)格。如果能夠不斷拓寬融資渠道、降低融資門(mén)檻和調整監管政策，對于緩解其融資困難應該更為有利。此外，如果大企業(yè)能夠迫使銀行進(jìn)一步降低對其的貸款利率，商業(yè)銀行會(huì )不會(huì )把這種損失通過(guò)進(jìn)一步提高中小企業(yè)貸款利率的方式轉嫁出去，也需要關(guān)注和警惕。
配套政策改革調整要跟上
利率市場(chǎng)化改革是整個(gè)金融體制改革中的關(guān)鍵一環(huán)，事關(guān)金融改革開(kāi)放全局。與其他領(lǐng)域不同，金融領(lǐng)域中的改革對象諸如利率、匯率、資本項目開(kāi)放、人民幣國際化等相互聯(lián)系，互為因果和前提；同時(shí)，這些體制機制改革目標能否順利實(shí)現還依賴(lài)于金融機構自身改革和金融基礎設施建設的配套情況。因此，金融改革必須理清頭緒，明確先后順序與邏輯關(guān)系。兼顧本次改革調整，著(zhù)眼于未來(lái)金融改革開(kāi)放的全局，我們提出如下建議：
首先，放寬準入條件，加快農村金融市場(chǎng)建設。在價(jià)格管制放開(kāi)之后，只有形成競爭充分的市場(chǎng)格局，使資金的賣(mài)方市場(chǎng)轉變成買(mǎi)方市場(chǎng)，才能夠降低企業(yè)融資成本，真正實(shí)現服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟的目標。目前，需要抓緊落實(shí)國務(wù)院“關(guān)于鼓勵民間投資的新36條”和“關(guān)于金融支持經(jīng)濟結構調整和轉型升級的指導意見(jiàn)”，考慮取消法人銀行控股的相關(guān)規定，允許并鼓勵民間資金發(fā)起設立各類(lèi)小型金融機構，增加村鎮銀行、貸款公司、資金互助社等新型金融組織的數量和規模。
其次，推動(dòng)金融機構強化機制建設和風(fēng)險管理。由于長(cháng)期的利率管制，國內金融機構在利率定價(jià)與利率風(fēng)險管理等方面的技術(shù)和能力還需要進(jìn)一步提升。隨著(zhù)貸款利率全面放開(kāi)，各類(lèi)銀行都應進(jìn)一步加強定價(jià)機制建設，在綜合考慮資金供求關(guān)系、貸款期限、信用等級等因素的基礎上形成市場(chǎng)化的定價(jià)方式；進(jìn)一步完善內部控制機制，強化財務(wù)硬約束，嚴格防范利率風(fēng)險。對不同類(lèi)型的銀行來(lái)說(shuō)，應結合自身特點(diǎn)和優(yōu)勢，真正形成明確且能夠堅持下來(lái)的市場(chǎng)定位，在實(shí)現差異化服務(wù)的過(guò)程中提升服務(wù)質(zhì)量和增加經(jīng)營(yíng)利潤。
最后，盡快建立健全地方金融管理體制、存款保險制度和金融機構市場(chǎng)退出機制等配套制度。放寬準入條件，應該以限制小微金融機構的跨區經(jīng)營(yíng)和健全地方金融管理體制為前提。因此，地方管理部門(mén)要處理好與中央監管部門(mén)之間的關(guān)系，地方政府也不應把本地金融機構作為“第二財政”。顯性存款保險制度同樣屬于放寬準入的保障措施之一，其建立應該兼顧我國的現實(shí)國情與其內在運行機理，選擇符合現實(shí)的操作路徑。在這些制度保障的基礎上，還需要盡快建立起適合合理的金融機構破產(chǎn)法律體系，規范金融機構市場(chǎng)退出程序，使行政退出與司法破產(chǎn)之間得到更為有效的對接。