第二次亞洲金融危機正在路上，且這場(chǎng)風(fēng)暴不會(huì )很快終止，它將在未來(lái)12至18個(gè)月呈波浪形發(fā)展，亞洲國家流動(dòng)性的每次緊縮都將引發(fā)新的金融危機。經(jīng)歷了1997年至1999年的金融危機，所有亞洲國家都建立了巨大的外匯儲備，減少了對杠桿的依賴(lài)，同時(shí)轉為浮動(dòng)匯率。這使得亞洲國家的經(jīng)濟更具彈性，所以這次醞釀中的危機不會(huì )呈現1997年至1999年的崩潰式，但無(wú)論如何這些國家都將承受?chē)乐負p害。
　　美聯(lián)儲對定量寬松貨幣政策轉變態(tài)度，使新興國家貨幣對美元的貶值升高，尤其是印度的盧比受創(chuàng )嚴重。雖然評估標準不同，但貶值10%很可能會(huì )通過(guò)通脹侵蝕1%至1.2%的購買(mǎi)力，這是巨大的衰退。同時(shí)，貨幣貶值引起的購買(mǎi)力下降無(wú)法通過(guò)巨大的財政和貨幣刺激政策來(lái)抵消。公司和外國投資者因危機前景也會(huì )撤出或延遲投資。盧比的驟跌已反映出外國資本對印度經(jīng)濟的信心在喪失。向無(wú)美元對沖的公司提供信貸的銀行也將遭受損失。由于國內和國際的負面因素，國際評級機構將有合理的理由來(lái)降級印度的信用評級，這進(jìn)一步形成惡性循環(huán)。
　　許多專(zhuān)家認為印度盧比的貶值已過(guò)了風(fēng)頭，幣值將漸歸正常。但這點(diǎn)很可疑。不要忘記，印度尼西亞盾在1997年兌美元的匯率從2500：1變?yōu)?000：1時(shí)，人們也說(shuō)印尼盾的貶值已到頭，但最終印尼盾對美元的匯率達到了18000：1。建立在經(jīng)濟基本面的評估將變得無(wú)意義，因為貶值的盧比已改變了經(jīng)濟的基本面。（作者系印度著(zhù)名專(zhuān)欄作家斯雅米.艾亞爾 賀艷燕 編譯）