央行副行長(cháng)易綱日前表示，金磚國家已就建立應急儲備的相關(guān)安排，包括儲備安排的規模、承擔比例、運作機制、治理結構等基本達成共識。五國已同意創(chuàng )建總資本為500億美元的“金磚銀行”，各國分別出資100億美元。這意味著(zhù)金磚國家對擬建銀行享有同等控制權，有望消除各國在銀行融資與管理上的分歧。預計在不久的將來(lái)建立1000億美元規模的“聯(lián)合外匯儲備庫”，中國將向金磚應急儲備安排（CRA）提供最大份額。
正如易綱副行長(cháng)所言，當前新興經(jīng)濟體資本流入流出頻繁，市場(chǎng)波動(dòng)性和不確定性比較大，金磚國家應急儲備安排的建立有利于增強有關(guān)國家的信心。
當前在東南亞國家發(fā)生的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，既有發(fā)達國家將逐漸退出量化寬松政策所產(chǎn)生“達爾文主義”式?jīng)_擊的因素，更有上述國家經(jīng)濟基本面惡化，抵御國際資本沖擊能力較弱的因素。假如上述國家沒(méi)有配套應對方案，不能通過(guò)建立金融應急機制來(lái)防范金融風(fēng)險，誰(shuí)能保證1997年的亞洲金融危機不會(huì )重演？
自2008年9月爆發(fā)全球性金融危機以來(lái)，差不多5年過(guò)去了，世界經(jīng)濟依然存在著(zhù)巨大不確定性，全球爆發(fā)系統性金融危機的可能性仍不能排除。姑且不論經(jīng)濟安全邊界較低的中小經(jīng)濟體，連包括中國在內的新興經(jīng)濟體乃至經(jīng)典資本主義國家云集的歐元區，都應冷靜思考一個(gè)嚴肅問(wèn)題：今日世界，除了美國之外，經(jīng)濟上真正獨立的國家又有幾個(gè)？
毋庸置疑，握有全球外匯儲備75%的金磚國家，已成國際經(jīng)濟與金融體系中的一支建設性力量。某種意義上說(shuō)，發(fā)端于美國的經(jīng)濟與金融危機在部分削弱了主要發(fā)達國家的經(jīng)濟與金融實(shí)力的同時(shí)，也為新興經(jīng)濟大國積極爭取國際話(huà)語(yǔ)權提供了難得的時(shí)間窗口。而在一向極為看重趨勢變遷的西方戰略家看來(lái)，一旦以中國和印度為代表的新興經(jīng)濟體完成工業(yè)革命，并建立了相對完善的金融服務(wù)體系，則參與國際治理的精英意識不斷上升的上述國家，在國際經(jīng)濟秩序改革中的訴求恐怕不會(huì )滿(mǎn)足于對既有經(jīng)濟與金融體系的小修小補，而會(huì )積極尋求參與國際經(jīng)濟話(huà)語(yǔ)體系建設甚至重建話(huà)語(yǔ)體系。不過(guò)，盡管新興經(jīng)濟體有望在業(yè)已啟幕的全球金融秩序變遷中扮演更積極的角色，但在握有諸多機制化霸權手段的美國面前，新興經(jīng)濟體要提升在全球頂層分工中的地位目前并不現實(shí)。作為此輪經(jīng)濟與金融危機策源地的美國，自危機發(fā)生以來(lái)一再推出不負責任的經(jīng)濟政策，無(wú)論是債務(wù)上限談判還是
“量化寬松”，本質(zhì)上都是對外轉嫁風(fēng)險并向各國分攤危機成本的掠奪性政策安排。偏偏在既有的秩序框架下，美國在推出上述經(jīng)濟政策時(shí)很難受到強有力的約束。
為此，在美國依然握有全球金融主導權的情勢下，代表全球經(jīng)濟增長(cháng)新興力量的金磚國家，既要謀求在國際經(jīng)濟秩序變遷與治理機制改革中獲得與自身實(shí)力相稱(chēng)的話(huà)語(yǔ)權，更要以成立“聯(lián)合外匯儲備庫”為契機，率先扎緊本國金融籬笆，在新興經(jīng)濟體之間搭建基于制度化和持續性基礎上的溝通與協(xié)調機制，切實(shí)維護金融穩定。
在愈來(lái)愈不確定的經(jīng)濟環(huán)境中，新興經(jīng)濟體發(fā)生金融危機的幾率比以往任何時(shí)候都要大。從世界范圍內來(lái)看，新興經(jīng)濟體金融危機的發(fā)生，既有跨境資本流動(dòng)尤其是投機資本的炒作因素，更是由于本國不恰當的經(jīng)濟政策所致。因此，新興經(jīng)濟體要防范危機首先必須找到自身的病因，摒棄急功近利的經(jīng)濟趕超戰略，采用審慎、主動(dòng)的宏觀(guān)經(jīng)濟政策，提高監管水平，穩定市場(chǎng)預期與信心，唯其如此，才能鏡鑒往昔教訓，跨越金融危機“陷阱”。
長(cháng)期以來(lái)，以東亞及東南亞國家為代表的新興經(jīng)濟體，其經(jīng)濟增長(cháng)的主要動(dòng)力來(lái)自于政府主導的投資以及制造業(yè)出口，政府保持著(zhù)對生產(chǎn)活動(dòng)和資源配置的積極乃至過(guò)多的干預，并隱含著(zhù)私人投資活動(dòng)和銀行貸款的擔保，致使關(guān)系貸款盛行。盡管這種趕超策略帶來(lái)了經(jīng)濟的高速發(fā)展和工業(yè)化程度的顯著(zhù)提高，但由于上述國家普遍缺乏一整套支持市場(chǎng)經(jīng)濟正常運行所需的制度環(huán)境，所以權錢(qián)交易、不良貸款現象甚為普遍。政府的隱含擔保，導致企業(yè)乃至國家的負債率非常高。如若實(shí)行資本管制，較小的外債規模尚可控制；但一旦開(kāi)放本國金融市場(chǎng)，在國際投機資本的沖擊下，其脆弱的金融體系極易被攻破。另一方面，新興經(jīng)濟體普遍存在高儲蓄率、高投資率的“雙高”問(wèn)題，一旦經(jīng)濟陷入低迷，會(huì )產(chǎn)生龐大的銀行壞賬，在傳導效應下，風(fēng)險會(huì )被急劇放大，直至失控。特別危險的是，新興經(jīng)濟體為了實(shí)現經(jīng)濟趕超，在國際投行的誘使下，還普遍采取寬松的引資政策與過(guò)快的金融開(kāi)放政策，投機資本大量涌入，導致資產(chǎn)價(jià)格非理性上漲，極易滋生金融泡沫。一旦熱錢(qián)回流，泡沫很快破滅。因此，新興經(jīng)濟體尤其是東亞及東南亞各國迫切需要檢討政府主導下的經(jīng)濟趕超戰略，亟需將經(jīng)濟發(fā)展的動(dòng)力機制建立在市場(chǎng)經(jīng)濟制度的不斷完善與技術(shù)的進(jìn)步上。
新加坡的經(jīng)驗表明，如有系統嚴格的監管措施，并處理好開(kāi)放進(jìn)程中政策之間、體制之間的協(xié)調，新興經(jīng)濟體完全能在金融開(kāi)放中越過(guò)危機的“陷阱”。非常遺憾的是，長(cháng)期以來(lái)，新興經(jīng)濟體普遍缺乏嚴格的監管措施與高水平的金融專(zhuān)才，在管理衍生工具市場(chǎng)方面往往無(wú)能為力，對金融機構與市場(chǎng)中介的運營(yíng)控制普遍較弱，更難以對分散在全球市場(chǎng)上表現活躍的超級投行所從事的風(fēng)險活動(dòng)做出精確的評估。
所以，要達到管控金融風(fēng)險、維護金融和社會(huì )穩定、保障國家經(jīng)濟主導權的目的，新興經(jīng)濟體亟須在充分掌握金融信息的前提下，在金融市場(chǎng)建立高效能的預警機制，并加強國際合作以防范國際短期資本對經(jīng)濟金融安全可能帶來(lái)的沖擊。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，即將成立的金磚國家“聯(lián)合外匯儲備庫”，是金磚國家向廣大新興經(jīng)濟體提供金融安全保證的第一步。