時(shí)隔十八年，國債期貨馬上將重出江湖。
　　有人擔憂(yōu)，國債期貨的推出會(huì )分流股市的資金，會(huì )對股市形成利空。有這種擔憂(yōu)是正常的，但是，推出國債期貨會(huì )分流股市資金的觀(guān)點(diǎn)并不正確。
　　國債和股票是金融市場(chǎng)兩大基礎品種，二者在風(fēng)險屬性、運行方式和投資者群體等方面存在固有差異。國債市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較小，主要吸引低風(fēng)險偏好投資者，參與主體是商業(yè)銀行、保險公司等機構投資者，以資產(chǎn)配置為主要目的。股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較大，主要吸引高風(fēng)險偏好投資者，投資者類(lèi)型更多樣，散戶(hù)比例較高。而國債期貨市場(chǎng)積極服務(wù)國債現貨市場(chǎng)，主要參與者是國債現貨市場(chǎng)上各類(lèi)低風(fēng)險偏好的機構投資者，對股市投資者吸引力有限。
　　同時(shí)，國債期貨是個(gè)小眾市場(chǎng)，在發(fā)展初期更將受到嚴格監管，市場(chǎng)規模比較有限，不會(huì )出現熱炒爆炒局面，不會(huì )吸引大量資金駐扎。因此，上市國債期貨不可能混淆股市債市的清晰界限，不會(huì )改變兩個(gè)市場(chǎng)各自風(fēng)險屬性和投資者結構，不會(huì )引起股市資金向債券市場(chǎng)的嚴重分流，不會(huì )影響股市正常運行。
　　而從市場(chǎng)實(shí)際運行情況來(lái)看，期貨市場(chǎng)的全部保證金規模只有1000多億元，其中股指期貨保證金200億元-300億元，期貨杠桿交易占用資金較小，不會(huì )對現貨市場(chǎng)構成資金分流的影響。
　　國債期貨是國際上成熟、簡(jiǎn)單和廣泛使用的利率衍生產(chǎn)品和風(fēng)險管理工具。從長(cháng)期來(lái)看，上市國債期貨更對股市的健康發(fā)展有著(zhù)積極的促進(jìn)作用，是金融市場(chǎng)整體機制完善和創(chuàng )新發(fā)展的重要內容。
　　首先，國債期貨的上市，有助于提高市場(chǎng)利率風(fēng)險管理水平，提升包括股市在內的整個(gè)金融市場(chǎng)的吸引力。股市投資者也面臨著(zhù)利率風(fēng)險，也存在利率風(fēng)險管理需求。因此，隨著(zhù)國債期貨的上市，保險公司、養老金等更多機構投資者的股市參與環(huán)境將進(jìn)一步改善，參與更安全、投資更放心，因此有助于加速機構入市步伐，增加股市資金供給，促進(jìn)股市健康發(fā)展。
　　其次，國債期貨是債市基礎創(chuàng )新品種，有助于推動(dòng)債市、股市等整個(gè)市場(chǎng)的金融創(chuàng )新進(jìn)程。當前，資本市場(chǎng)創(chuàng )新呼聲強烈。國債期貨與股指期貨一樣，也是基礎性的產(chǎn)品，有助于機構投資者加快創(chuàng )新，探索推出更多種類(lèi)、更豐富收益特征、更具個(gè)性化的理財產(chǎn)品，滿(mǎn)足投資者需求，推進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展。