8月17日，美國《紐約時(shí)報》等媒體披露，摩根大通因為雇傭中國官員子女遭遇美國執法部門(mén)調查，美國證交會(huì )與司法部攜手調查類(lèi)似案件，以確認是否存在不公平競爭，是否違反美國的《反海外腐敗法》。
潛規則掀開(kāi)冰山一角。投行以關(guān)系而不是業(yè)務(wù)能力爭取生意已非一朝一夕，8月18日，路透社援引中國業(yè)內人士的話(huà)稱(chēng)，投資銀行在中國雇傭官員子女
“已經(jīng)有20多年歷史”。而要求匿名的業(yè)內人士指出，各大投行爭聘官員子女，作為進(jìn)入全球最活躍資本貨幣市場(chǎng)的敲門(mén)磚。國際投行雇傭高官，不過(guò)是進(jìn)入中國尋租鏈條，尋找變現手段而已。
《證券市場(chǎng)周刊》刊文指出，這些中國區高管許多是官員的子女，他們的任期甚至和所在外資投行獲取中國企業(yè)IPO的時(shí)間相一致；他們的任職與否甚至會(huì )影響外資投行中國區業(yè)務(wù)的發(fā)展。獲得這些項目成為關(guān)系與能力的比拼，同樣的一二線(xiàn)投行，選擇這家而不選擇另一家，有無(wú)數冠冕堂皇的理由。除了關(guān)系國計民生的重大企業(yè)之外，其他如南車(chē)電氣等公司，均有無(wú)形之手在背后運作。
大投行項目的操盤(pán)手背后，往往有可觀(guān)的家世與可操作的人際交往圈子，不進(jìn)圈子沒(méi)有投名狀，想獲得大項目，機會(huì )微乎其微。8月30日，英國《金融時(shí)報》進(jìn)一步披露，一項內部調查發(fā)現，數十名雇員的招聘過(guò)程值得進(jìn)一步審查，調查還發(fā)現一些文件顯示，一些新任用的人員與某些具體的交易有關(guān)聯(lián)。某銀行的高管在為投行辯護之余承認，摩根大通在文件中列明某些人員任用與具體交易掛鉤，這似乎超出了業(yè)內標準實(shí)踐。
有意思的是，中國引進(jìn)國際投行，原本是希望引進(jìn)國際經(jīng)驗，獲得大投行、大投資者的支持，沒(méi)想到國際投行沒(méi)有改變市場(chǎng)，反而成為“不找市場(chǎng)找市長(cháng)”的踐行者。
投行業(yè)務(wù)已經(jīng)成為腐敗重災區。在資本貨幣市場(chǎng)上贏(yíng)得大項目，通常是大筆進(jìn)賬的一錘子買(mǎi)賣(mài)。以百度為例，在美國上市，高盛等承包商瓜分了大約700萬(wàn)美元的傭金，同時(shí)獲得了40萬(wàn)股百度的期權，有時(shí)承銷(xiāo)商還擁有原始低價(jià)股。以百度當天的收盤(pán)價(jià)90美元左右算，高盛獲得的期權價(jià)值2500萬(wàn)美元，截至北京時(shí)間9月2日晚，百度股價(jià)已經(jīng)達到135.53美元。
根據深交所的數據，截至2006年底，在美國、中國香港、新加坡三個(gè)主要海外市場(chǎng)，有401家中國內地企業(yè)上市，總市值與流通市值為9548.38億美元，如果以5％到7％的傭金比例加上其他分銷(xiāo)返還等途徑，200億到300億美元的傭金手到擒來(lái)。面對大客戶(hù)，投行傭金可能大幅下浮，如臉書(shū)僅1％，而2006年中行上市約為發(fā)行規模的2.5％，下浮傭金是為了獲得低價(jià)的好公司股票，獲爭取更多的大項目。
傭金收益是國際慣例，沒(méi)有必要說(shuō)三道四，可怕的是，投行進(jìn)入中國利益鏈條，利用尋租手段游說(shuō)企業(yè)上市、并購等等，或者雇傭官員子女游說(shuō)掌握實(shí)權的政府官員強迫企業(yè)收購，中國國有大型企業(yè)不僅不能獲得國際市場(chǎng)的先進(jìn)經(jīng)驗，還會(huì )受到國內權力與國際肥貓的雙重絞殺。
國內投行靠關(guān)系不言自明，與國際投行不同，國內的利益實(shí)現主要通過(guò)pre-ipo實(shí)現，低價(jià)得到鐵定上市公司的原始股，而后在二級市場(chǎng)套現，來(lái)錢(qián)比投行的回扣、傭金更直接、數據更大。
工業(yè)社會(huì )初期的人，一提到資本貨幣市場(chǎng)就會(huì )想到市場(chǎng)化，就會(huì )想到國際經(jīng)驗，國際投行雇傭中國高官子女的現實(shí)給了我們當頭棒喝，沒(méi)有什么市場(chǎng)可以脫離基礎制度的建設，可以脫離內部的制約，而輕松地得到高效而公平的法治市場(chǎng)。唯有制度才能扼住投行尋租行為。
這一現象，又豈止僅僅發(fā)生在投行身上？任何社會(huì )，如果主要靠拼爹，夢(mèng)想也就黯淡無(wú)光。