據證監會(huì )8月30日晚披露的并購重組審核進(jìn)度表，ST澄海、佳都新太、榮之聯(lián)等三家公司的備注變?yōu)椤皩?shí)地核查”。而在上期進(jìn)度表中，ST澄海的狀態(tài)為“申請人落實(shí)反饋意見(jiàn)中”、佳都新太為“申請人申請延期回復反饋意見(jiàn)”，榮之聯(lián)的重組申請剛于8月12日被證監會(huì )受理，還未進(jìn)入意見(jiàn)反饋環(huán)節。
對3家正在接受重組審核的上市公司同時(shí)進(jìn)行“實(shí)地核查”，這種做法對于A(yíng)股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)較為罕見(jiàn)。在此之前，只有盛運股份于今年6月遭遇過(guò)證監會(huì )的“實(shí)地核查”。此舉表明，證監會(huì )對重組公司審核把關(guān)的加強，是肖鋼出任證監會(huì )主席以來(lái)出現的新變化，可以視為是“鋼腕治市”的組成部分之一。
對重組公司進(jìn)行“實(shí)地核查”顯然是很有必要的。從過(guò)去對重組公司的審核來(lái)看，基本上都是“看故事”、“聽(tīng)故事”，并購重組委的委員們通常是“足不出戶(hù)”，這種審核的結果很難對重組公司的質(zhì)量把關(guān)。一個(gè)比較明顯的情況是，很多公司在重組時(shí)對公司重組后的業(yè)績(jì)預測甚是樂(lè )觀(guān)，但重組正式實(shí)施后，實(shí)際業(yè)績(jì)較預期業(yè)績(jì)往往存在很大的差距。有的公司甚至陷入到重組的怪圈里去了，公司每隔兩三年都要重組一次。這類(lèi)公司給市場(chǎng)制造的炒作題材不少，但公司效益始終不見(jiàn)提升。之所以如此，其中很重要的一個(gè)原因就在于對重組公司的審核僅僅只是停留在對重組方案審核的基礎上，而對重組雙方的真實(shí)情況以及存在的問(wèn)題缺少必要的了解。
對重組公司進(jìn)行“實(shí)地核查”至少有三方面的作用。一是對重組公司重組消息或其他重大消息泄露及內幕交易情況進(jìn)行查實(shí)。雖然重組公司重組的消息或其他重大消息在正式對外披露前應是天機不可泄露，但實(shí)際上在很多時(shí)候這些消息通過(guò)各種內幕的方式泄露出去了，二級市場(chǎng)的股票走勢騙不了人。實(shí)際上，今年6月證監會(huì )對盛運股份的“實(shí)地核查”就查出了時(shí)任副總經(jīng)理和董秘的劉玉斌涉嫌泄露內幕信息的事情。
二是通過(guò)“實(shí)地核查”可以對上市公司收購的資產(chǎn)情況或試圖對上市公司進(jìn)行重組的甲方情況進(jìn)行了解。與IPO包裝上市一樣，當前一些上市公司在收購其他公司時(shí)，同樣也面臨著(zhù)包裝造假的問(wèn)題。而試圖對上市公司進(jìn)行重組的某些甲方，其資產(chǎn)情況也并非優(yōu)質(zhì)。這個(gè)問(wèn)題不僅在公司重組時(shí)會(huì )經(jīng)常遇到，甚至在公司再融資時(shí)也會(huì )遇到。如果并購重組進(jìn)來(lái)的資產(chǎn)質(zhì)量再出現問(wèn)題，最終利益受到損害的就是二級市場(chǎng)上的投資者。而要解決這個(gè)問(wèn)題，“實(shí)地核查”是最重要的方法之一。
三是通過(guò)“實(shí)地核查”也可以對重組公司本身所存在的一些問(wèn)題進(jìn)行核實(shí)。如這次證監會(huì )進(jìn)行“實(shí)地核查”的ST澄海，近期曾公告公司銀行賬戶(hù)和資產(chǎn)被查封的情況，這個(gè)問(wèn)題顯然是投資者非常關(guān)心的，該問(wèn)題是否會(huì )影響到ST澄海的重組進(jìn)程，當然只有“實(shí)地核查”過(guò)后才知曉。
證監會(huì )對重組公司進(jìn)行“實(shí)地核查”的做法是值得肯定的，有必要形成制度。