證監會(huì )表示,優(yōu)先股試點(diǎn)條件已經(jīng)具備,投資者預期未來(lái)將會(huì )出現優(yōu)先股發(fā)行,但由于優(yōu)先股不能交易,投資者無(wú)法用腳投票,雖然其在破產(chǎn)清算時(shí)排序在普通股之前,但A股經(jīng)營(yíng)不善的公司一般都會(huì )資不抵債,即債權人都無(wú)法全額獲得清償,優(yōu)先股也會(huì )面臨很大的投資風(fēng)險。 優(yōu)先股對于絕大多數A股投資者屬于新鮮事物,其實(shí)優(yōu)先股也可以理解為銀行股的次級債,比一般債權人排序靠后,比股票排序靠前,股息收入比一般債券更高,這就是優(yōu)先股。 A股歷史上曾有過(guò)不算優(yōu)先股的優(yōu)先股,上世紀90年代,由于股票投機性強,國有股不上市流通,二級市場(chǎng)投資者喜歡上市公司發(fā)放紅股,國有股股東希望獲得現金股息,結果就出現了現在投資者看起來(lái)非常變態(tài)的分紅方案,即國有股每10股派發(fā)現金紅利4元,個(gè)人股每10股送4股紅股。這樣的分配方案在現在看來(lái)必然屬于國有資產(chǎn)流失,但在當時(shí)的背景下,這個(gè)分配方案卻受到了各方的歡迎,迎合了國有股和個(gè)人股的不同需求。事實(shí)上這就是一種另類(lèi)的優(yōu)先股分配方案。 一般來(lái)說(shuō),優(yōu)先股更適合有穩定現金需要的機構投資者購買(mǎi),如社;。假如社;鹳徺I(mǎi)了中國石油、中國石化的優(yōu)先股,約定每年獲得8%的股息,那么社;鹁涂梢栽诿磕甑念A算中預知有這樣一筆固定收益,如果是普通股,那么社;皤@得的現金分紅將存在不確定性,對于其資金安排沒(méi)有好處。 但是對于普通中小投資者而言,投資股票的目的就是為了獲得超過(guò)預期的投資收益,于是普通股更加適合中小投資者持有,即使是投資者真的希望獲得固定收益,也可以選擇企業(yè)債等投資方式。因為如果上市公司真的走到破產(chǎn)清算的程序,一般上市公司都已資不抵債,而且公司在把資產(chǎn)變現的時(shí)候,也很難把資產(chǎn)按照會(huì )計報表上的價(jià)格變?yōu)楝F金,一般債權人也很難獲得全額清算,優(yōu)先股投資者很可能會(huì )和普通股一樣損失慘重。 優(yōu)先股的好處就在于公司經(jīng)營(yíng)不好又不會(huì )破產(chǎn)時(shí)存在優(yōu)勢,例如中國遠洋,盡管連續多年虧損,也不用管會(huì )不會(huì )退市,只要公司還在,優(yōu)先股就能獲得股息收入。
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