世界經(jīng)濟的再平衡需要調整新興市場(chǎng)國家與歐美的利益格局，需要各經(jīng)濟體自身的改革，而這大多屬于內政，目前的G20峰會(huì )至多只是溝通的平臺，難以推出行之有效的協(xié)調機制與解決方案，即使達成促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)的承諾，也缺乏有效的促使其落實(shí)的監督機制。G20峰會(huì )是否能順利轉型為真正意義上的協(xié)調全球經(jīng)濟事務(wù)的首要平臺，會(huì )否走上“非正式機制+正式國際組織”的機制化建設路徑，本身就是個(gè)大懸念。
　　在世界經(jīng)濟復蘇乏力、敘利亞問(wèn)題持續升溫的背景下，各國輿論對此次G20圣彼得堡峰會(huì )期望頗殷。市場(chǎng)期待本屆峰會(huì )能展現2007年至2009年金融危機期間曾表現出的那種全球領(lǐng)導力，促進(jìn)全球經(jīng)濟增長(cháng)，解決一些棘手難題。但很可惜，這種期望很可能會(huì )落空。
　　不可否認，G20是由世界上最發(fā)達和發(fā)展最為強勁的經(jīng)濟體組成的國家集團，代表全球將近80%的國內生產(chǎn)總值(GDP)。G20首腦峰會(huì )機制，在2008年金融危機爆發(fā)后曾扮演重要角色，各成員國通過(guò)G20平臺協(xié)調全球救市，并奠定了全球金融監管的基礎。這也是時(shí)下市場(chǎng)信心的主要源泉。只是眼前的全球經(jīng)濟形勢要比五年前更加錯綜復雜，而G20各方有著(zhù)高度一致共同利益的基礎則已漸漸不存在了。
　　當下全球主要經(jīng)濟體的景氣相位并不一致，面臨的問(wèn)題也各不相同。先看美國，今年前兩個(gè)季度向好的經(jīng)濟數據向市場(chǎng)暗示其經(jīng)濟正強勁復蘇。不過(guò)，由于美國聯(lián)邦政府的舉債額度最快將于下月中旬突破法定上限，屆時(shí)美國財政部可能沒(méi)有足夠資金履行必要的支付義務(wù)，這無(wú)疑為奧巴馬政府提早拉響了再次面臨“財政懸崖”的警報。再看歐元區，受到出口反彈的提振，歐元區今年二季度GDP修正值季率符合預期，這標志著(zhù)歐元區經(jīng)濟走出史上最長(cháng)的技術(shù)性蕭條。但歐元區這種經(jīng)濟向好的趨勢能持續多長(cháng)有待進(jìn)一步觀(guān)察。中國的情況相對要好些，經(jīng)濟增長(cháng)仍處于高水平，但也面臨結構調整與產(chǎn)業(yè)升級的瓶頸，還面臨產(chǎn)能過(guò)剩、房地產(chǎn)泡沫與地方政府債務(wù)風(fēng)險等嚴峻挑戰。
　　不同的經(jīng)濟體有著(zhù)不同的問(wèn)題，目標的不兼容令全球合作的可能性大低。誰(shuí)都想享受好處，誰(shuí)都希望其他人付出成本，多邊機制的外部性令各國取得共識難上加難。更何況，全球經(jīng)濟的再平衡本身意味著(zhù)各主要經(jīng)濟體需要調整既有結構，意味著(zhù)利益的讓渡與交換，這種再分配涉及大量政治妥協(xié)，也將使得G20的協(xié)商舉步維艱。
　　且看看現在擺在G20各國領(lǐng)導人面前的五個(gè)棘手議題吧。
　　第一，全球經(jīng)濟平衡增長(cháng)。當前，G20國家已擺脫了危機以來(lái)最糟糕的局面，但經(jīng)濟增長(cháng)速度和就業(yè)率仍未恢復到2008年危機前的水平。國際勞工組織近期的報告顯示，全球發(fā)生金融危機6年以來(lái)，G20集團的大多數成員國的就業(yè)增長(cháng)依然疲軟。盡管有一半成員國在過(guò)去的12個(gè)月失業(yè)率小幅下跌，另一半則持續上升，其中西班牙和南非的失業(yè)率已超過(guò)25%。今年前幾個(gè)月，G20失業(yè)總數高達9300萬(wàn)，其中30%的人失業(yè)已超過(guò)一年。
　　第二，敘利亞問(wèn)題。盡管敘利亞問(wèn)題沒(méi)有列入此次G20峰會(huì )的議題，但在美國政府對敘利亞有限動(dòng)武的可能性直線(xiàn)上升的情形下，峰會(huì )無(wú)法回避這一尖銳問(wèn)題。在歷史上，美國為了實(shí)現與維持國際秩序，是下了重本的，僅二戰期間就用掉了3000億美元（當時(shí)匯價(jià)），所以這個(gè)體系美國不可能不維持。
　　第三，美聯(lián)儲何時(shí)退出QE3、多大幅度退出QE3？這是攪動(dòng)全球市場(chǎng)的重大問(wèn)題，因為美聯(lián)儲的政策出臺直接關(guān)系到全球資金的流向，尤其是近期新興市場(chǎng)資金大量流出，令人擔憂(yōu)美聯(lián)儲的退出會(huì )給新興市場(chǎng)的經(jīng)濟雪上加霜。中國副財長(cháng)朱光耀和央行副行長(cháng)易綱在上周公開(kāi)發(fā)表聲明，敦促美聯(lián)儲謹慎考慮退出QE的速度和時(shí)機。不過(guò)，美聯(lián)儲的官員們似乎并不擔心新興市場(chǎng)的反應。他們說(shuō)，在考慮何時(shí)開(kāi)始削減QE時(shí)，只會(huì )關(guān)注美國經(jīng)濟。美聯(lián)儲官員說(shuō)的都是實(shí)話(huà)。畢竟，現實(shí)是，國家利益永遠大于國際利益。
　　第四，新興市場(chǎng)的金融動(dòng)蕩。近期，美聯(lián)儲縮減QE的預期、敘利亞緊張局勢都加劇了新興市場(chǎng)的動(dòng)蕩。自5月以來(lái)，印度盧比和巴西雷亞爾跌幅達20%左右；印尼盾下跌了約16%。新興國家貨幣呈現“全線(xiàn)崩潰”狀態(tài)。如果這一個(gè)趨勢持續下去，有兩個(gè)問(wèn)題值得重視：一是未來(lái)在國際資本問(wèn)題上，印度尋求中國幫助是有可能的；二是印度的貨幣問(wèn)題會(huì )否轉化為通脹？這個(gè)問(wèn)題非常重要，如果轉化為通脹，則沒(méi)有大問(wèn)題，盧比的問(wèn)題內部消化了；如果沒(méi)有轉化為通脹，印度盧比的貶值相反還會(huì )增加印度產(chǎn)業(yè)的競爭力，這對中國將構成影響。此外，就是亞洲金融風(fēng)暴現在被認為是不會(huì )再演，尤其是華爾街輿論基本持此觀(guān)點(diǎn)。但對比危機路徑可以發(fā)現，這次的情況與上次亞洲金融風(fēng)暴極為相似。先是東南亞，后是新興市場(chǎng)，所以亞洲金融風(fēng)暴的爆發(fā)并非完全不可能的。事實(shí)上，沒(méi)有兩次金融風(fēng)暴是完全一樣的。匯率大跌、外資撤走、經(jīng)濟受損，這是金融風(fēng)暴的基本表現，只要這些表現出現了，實(shí)際就是金融風(fēng)暴發(fā)生了。還有一點(diǎn)要注意的是，如果亞洲金融風(fēng)暴再次發(fā)生對中國也是有影響的，只是影響大小的問(wèn)題，因為東盟國家市場(chǎng)一向是中國的大市場(chǎng)之一，而且中國在東盟國家的投資日益增加。
　　第五，國際金融架構改革。該議題的核心聚焦在國際貨幣基金組織（IMF）的份額改革上。2010年12月，IMF理事會(huì )確定出資份額和治理改革方案，將新興經(jīng)濟體的出資份額從3%提高到9%。由于美國等西方成員國拖延履行其國內法律程序，改革方案至今尚未生效。國際貨幣與金融委員會(huì )2012年重申改革生效的緊迫性，呼吁尚未完成必要步驟的成員國盡快采取行動(dòng)。俄羅斯今年將作為“20國集團”輪值主席國推動(dòng)IMF份額改革，值得期待。
　　說(shuō)到底，世界經(jīng)濟的再平衡需要調整新興市場(chǎng)國家與歐美之間的利益格局，需要各經(jīng)濟體自身的改革，而這大多屬于內政，目前的G20峰會(huì )至多只是溝通的平臺，難以推出行之有效的協(xié)調機制與解決方案，即使達成促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)的承諾，也缺乏有效的促使其落實(shí)的監督機制。事實(shí)上，2011年的法國戛納G20峰會(huì )已顯露疲態(tài)，未能取得任何實(shí)質(zhì)進(jìn)展就草草收場(chǎng)。后危機時(shí)代，G20峰會(huì )是否能順利轉型為真正意義上的協(xié)調全球經(jīng)濟事務(wù)的首要平臺，會(huì )否走上“非正式機制+正式國際組織”的機制化建設路徑，本身就是個(gè)大懸念。