上市公司中報披露完畢之后，上市銀行板塊以其兩位數的盈利增長(cháng)成為亮點(diǎn)。但是，上市銀行的業(yè)績(jì)表現并未得到投資者的普遍贊許，相反，對銀行股的投資價(jià)值還引發(fā)了一些人的質(zhì)疑。有人說(shuō)，銀行股雖然難漲，但“是金子就會(huì )發(fā)光”；也有人說(shuō)，“銀行股和垃圾股差不多，不值得去投資”。銀行股究竟是金子還是垃圾？
　　筆者認為，銀行股存在投資價(jià)值這是毋庸置疑的，無(wú)需討論的。我們不妨看看美國銀行投資的情況。據《證券時(shí)報》報道，美國銀行自2005年開(kāi)始戰略投資中國建設銀行，并且在2008年兩次增持建行股份，從2009年1月至2013年9月共分5次出售建行股份直至清倉，前后8年時(shí)間，賺了136億美元，盈利翻了一番多。你說(shuō)這有沒(méi)有投資價(jià)值？也許有些機構持有另外行業(yè)的股票8年，賺了更多的錢(qián)，但更多人的實(shí)際經(jīng)歷是持有其他股票8年之后，虧得一塌糊涂。
　　以筆者這個(gè)銀行業(yè)的門(mén)外漢看來(lái)，銀行股的投資價(jià)值基于以下幾個(gè)方面：
　　其一，銀行板塊是中國經(jīng)濟的一大根基，如果中國的銀行板塊是“垃圾”的話(huà)，中國宏觀(guān)經(jīng)濟將會(huì )崩潰；如果宏觀(guān)經(jīng)濟都崩潰的話(huà)，其他行業(yè)基本上就都不能投資了。其二，中國銀行板塊到了歷史上最低的市盈率，目前銀行股的價(jià)格已經(jīng)遠遠低于股市1664點(diǎn)的價(jià)格，而現在A(yíng)股的指數還在2000點(diǎn)上方，銀行板塊股價(jià)表現遠遠落后于A(yíng)股指數，這并不是因為其業(yè)績(jì)不好，而是由于其盤(pán)子過(guò)大，場(chǎng)內資金不足；并且，A股銀行板塊目前4-6倍區間的市盈率，已經(jīng)低于有債務(wù)危機的歐美國家的銀行股的平均市盈率。其三，買(mǎi)入銀行股，例如中國工商銀行等，其每年的分紅收益在扣除稅務(wù)之后，已經(jīng)遠遠超越了銀行定期存款利率，也超越了通脹，從這個(gè)意義來(lái)看，與其存款到銀行，不如買(mǎi)入銀行股，做銀行的股東。其四，更重要的是，信貸證券化試點(diǎn)的進(jìn)一步擴大，已經(jīng)成為了銀行業(yè)未來(lái)的新的利率增長(cháng)點(diǎn)。盤(pán)活存量資金，提高資金的使用率，都有利于增加銀行的利潤。隨著(zhù)銀行業(yè)更多中間業(yè)務(wù)的展開(kāi)，銀行股不靠存貸款利率“剪刀差”掙錢(qián)的途徑越來(lái)越多。換句話(huà)說(shuō)，未來(lái)的銀行，將有可能賺更多的錢(qián)。
　　然而，盡管如此，筆者也不認為銀行股就是不折不扣的金子。在整個(gè)中國宏觀(guān)經(jīng)濟進(jìn)入轉型期的同時(shí)，隨著(zhù)中國金融改革的深化，銀行業(yè)也進(jìn)入了轉型期，銀行股未來(lái)將面臨以下挑戰：
　　首先，漸行漸近的利率市場(chǎng)化，將打破銀行股的金飯碗�，F在已經(jīng)放開(kāi)了貸款利率的下限，一旦放開(kāi)存款利率的上限，銀行股將不能依靠“存貸差”來(lái)吃飯，而是進(jìn)入一個(gè)市場(chǎng)競爭的空間，銀行業(yè)的利潤增長(cháng)，也將出現明顯分化。其次，隨著(zhù)經(jīng)濟增速的放緩，銀行的不良貸款率已經(jīng)出現了增加的跡象，當然這種增加的幅度應該是很有限的。其三，隨著(zhù)房地產(chǎn)調控的深化，房地產(chǎn)貸款的風(fēng)險也在增加。其四，信貸證券化，在給銀行帶來(lái)新的盈利增長(cháng)點(diǎn)的同時(shí)，也將給銀行帶來(lái)新的風(fēng)險。
　　總的來(lái)說(shuō)，A股市場(chǎng)的銀行板塊具有明顯的投資價(jià)值，但銀行業(yè)也將面對利率市場(chǎng)所帶來(lái)的競爭環(huán)境，而且銀行對信貸證券化的適應程度不同，也將帶來(lái)新的機遇和風(fēng)險。面對眾多的挑戰，可能有些銀行能夠脫穎而出，而有些銀行或許就敗于下風(fēng)。由此看來(lái)，未來(lái)銀行業(yè)的業(yè)績(jì)分化將不可避免，而如何選擇優(yōu)秀的銀行，對于投資而言，至關(guān)重要。