“中國經(jīng)濟發(fā)展的奇跡已進(jìn)入提質(zhì)增效的‘第二季’，后面的故事會(huì )更精彩�！眹鴦�(wù)院總理李克強在第七屆夏季達沃斯論壇上致辭時(shí)指出。筆者以為，總理對經(jīng)濟發(fā)展的期望是非�，F實(shí)的。因為我們制定并堅決執行著(zhù)適宜的宏觀(guān)經(jīng)濟政策、改革開(kāi)放也從未停步，所以中國完全有能力、有條件保持經(jīng)濟長(cháng)期持續健康發(fā)展。經(jīng)濟發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入“第二季”，我們有理由期待肩負重任的A股市場(chǎng)后面的故事更精彩。
　　首先，穩健的貨幣政策將在相當長(cháng)的時(shí)期內延續下去，為經(jīng)濟結構調整與轉型升級創(chuàng )造穩定的金融環(huán)境和貨幣條件。
　　其實(shí)，從6月末錢(qián)荒以來(lái)，在央行穩定貨幣供應的思路下，金融機構開(kāi)始主動(dòng)調整自己的資產(chǎn)配置情況，在隨后的幾個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)里，流動(dòng)性的波動(dòng)幅度越來(lái)越小，貨幣市場(chǎng)資金價(jià)格也逐步趨于平穩。
　　對于后期流動(dòng)性的判斷，筆者認為，緊平衡的狀態(tài)可能會(huì )延續相當長(cháng)的時(shí)間。如果流動(dòng)性出現時(shí)點(diǎn)性緊缺，央行可用創(chuàng )新貨幣政策工具進(jìn)行平抑。
　　后續貨幣政策的重點(diǎn)是為經(jīng)濟結構調整與轉型升級創(chuàng )造穩定的金融環(huán)境和貨幣條件。簡(jiǎn)言之，就是信貸投放會(huì )保持一定的規模，這部分增量要用好；同時(shí)也要盤(pán)活存量，可理解為發(fā)展直接融資。比如擴大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)和規模。無(wú)論是用好增量還是盤(pán)活存量，都將間接或直接的在股市上反映出來(lái)，這種影響是正面且積極的。
　　其次，積極的財政政策將在相當長(cháng)的時(shí)期內成為促進(jìn)經(jīng)濟持續健康發(fā)展的中堅力量，也是改革紅利釋放的重要領(lǐng)域。
　　積極的財政政策可以簡(jiǎn)要的概況為減稅、增債四個(gè)字。這里需要澄清一個(gè)誤區，減稅并不意味著(zhù)財政收入會(huì )必然減少。
　　在出臺小微企業(yè)結構性減稅舉措以及在全國范圍擴大營(yíng)改增試點(diǎn)之后， 8月份中央財政收入同比增長(cháng)6%，而今年上半年這一指標為1.5%，大大低于預算目標（7%）。
　　財政收入數據變化的背后原因其實(shí)是減稅帶來(lái)的。減稅刺激了實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展，前者發(fā)展速度回升必然會(huì )提升稅收份額。財政收入的這種增長(cháng)更能反映實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)展狀況。減稅產(chǎn)生的效果其實(shí)就是改革紅利的釋放。
　　因此，未來(lái)的結構性減稅和營(yíng)改增的步伐和力度都會(huì )加強。反映在股市上，減稅和營(yíng)改增的題材股將會(huì )受到越來(lái)越多投資者的關(guān)注。因為國家重點(diǎn)支持的行業(yè)必定是未來(lái)前景遠大的行業(yè)。
　　至于增債也很好理解，就是加大國債、地方債的發(fā)行規模，為實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展和社會(huì )公共服務(wù)支出提供更多的資金。政府性負債所籌措的資金大部分會(huì )用于城市公共建設，所以，這部分題材的股票也會(huì )受到資金的重點(diǎn)關(guān)注。
　　第三，進(jìn)一步深化改革開(kāi)放可以創(chuàng )造經(jīng)濟新的增長(cháng)極，這也是改革紅利釋放的重要領(lǐng)域。
　　一提到改革開(kāi)放，現在最典型的案例就是中國（上海）自貿區的獲批了。建設自貿區有利于培育我國面向全球的競爭新優(yōu)勢，拓展經(jīng)濟增長(cháng)的新空間，打造中國經(jīng)濟“升級版”。
　　股市上，與上海自貿區沾邊的股票都已“飛龍在天”，外高橋更是已經(jīng)封了10個(gè)漲停板�，F在，一些城市也在加緊籌備自貿區建設，一旦獲批，相關(guān)股票必然會(huì )成為資金追捧的對象。
　　總之，進(jìn)入提質(zhì)增效階段的中國經(jīng)濟，需要股市拋棄原來(lái)過(guò)于側重融資的思維，向服務(wù)經(jīng)濟轉型升級轉化，成為培育和發(fā)展戰略性新興產(chǎn)業(yè)的溫床。投資者要深刻領(lǐng)悟市場(chǎng)的這一變化，才能看到A股市場(chǎng)后面的故事。