國人還在瘋狂儲蓄，世界第一的高儲蓄率，對應著(zhù)未來(lái)預期不明朗的結果。根據央行公布的8月份金融統計數據，到8月份，我國居民儲蓄余額已連續三個(gè)月突破43萬(wàn)億元，位于歷史高位。
個(gè)人儲蓄在所有儲蓄中占比上升。由于季末考核時(shí)點(diǎn)攬儲，每年3、6、9、12月個(gè)人儲蓄數都較高。我們以每年6月個(gè)人儲蓄存款為指標看儲蓄率的上升。今年6月，個(gè)人儲蓄存款為440904.07億元人民幣，占總存款1009122.27億元的比重約43.7％；2012年6月，個(gè)人儲蓄存款為385247.73億元，占總存款908693.54億元的42.4％；2011年6月，個(gè)人儲蓄存款為336077.73億元，占總存款803026.61億元的41.9％；2006年6月，儲蓄存款為160251.97億元，占總存款331330.39億元的48.4％；上溯到2000年，個(gè)人儲蓄存款62842.38億元占總存款117443.25億元的53.5％。事實(shí)上，各年比重從45％左右到55％左右，總體上儲蓄存款較高。簡(jiǎn)言之，國民愛(ài)儲蓄是一以貫之的，毫不動(dòng)搖的。
要警惕的是，2002年、2011年兩年，統計口徑有所變化，在《金融機構本外幣信貸收支表》的各項存款一欄中，2002年以后沒(méi)有財政存款等區分，一直到2011年后才有單位存款、個(gè)人存款的區分。正是在2002年以后，才有金融學(xué)家質(zhì)疑，財政與企業(yè)儲蓄占國民總儲蓄的70％左右，政府與企業(yè)財富大增，但國民個(gè)人財富并未隨之上升。直到2011年以后，再次出現了個(gè)人存款一欄，我們只能參照財政收入占DGP的比例等相關(guān)數據推測，從2002年到2011年，個(gè)人存款有可能占比在40％以下。換句話(huà)說(shuō)，與政府、企業(yè)儲蓄的增長(cháng)率比，居民儲蓄增長(cháng)并不算快。
隨后居民存款上升，近兩年個(gè)人儲蓄存款增長(cháng)加快必然導致廣義貨幣上升，今年6月廣義貨幣高達1054403.69億元，其中單位定期存款150519.93億元，為個(gè)人儲蓄存款的34.2％，貢獻不算太大。在外匯占款下降后，正是我們每一個(gè)人的儲蓄，維持了較高的廣義貨幣水平。
國民愛(ài)儲蓄的原因很多，從房?jì)r(jià)上升、社會(huì )保障不足、人口紅利消失到性別失衡導致男性家庭儲蓄率上升以便競爭兒媳婦等理論不一而足，所有這些理論都說(shuō)明國民對未來(lái)的預期不明朗，因此進(jìn)行強迫性、競爭性?xún)π钜詡洳粫r(shí)之需。
強迫性?xún)π畈⒉粫?huì )因為負利率而下降，在2009年前后實(shí)際負利率期間，我國的儲蓄并沒(méi)有因此大幅下降，因為幾個(gè)月的儲蓄下降而得出的存款大搬家，事后看來(lái)都經(jīng)不住時(shí)間的考驗。事實(shí)上，按照魏尚進(jìn)先生的研究，1990年，中國居民的儲蓄率只有16.2%，到2007年已經(jīng)達到了其可支配收入的30.2%。中國人儲蓄的熱情，超過(guò)了最?lèi)?ài)儲蓄的日本人。
瘋狂儲蓄源于未來(lái)的不確定，以及稀缺資源價(jià)格的大幅上升，和資產(chǎn)品價(jià)格的大幅上升。房地產(chǎn)是資產(chǎn)品的典型例證，而稀缺資源則主要是醫療、教育等，根據馮彥明、李翠
《中國居民高儲蓄率根源的實(shí)證分析》，影響最大的因素是教育、醫療、住房，這三者支出占總收入比重每增加一個(gè)百分點(diǎn)，儲蓄率上升6.37％；社會(huì )保障水平每增加一個(gè)百分點(diǎn)，儲蓄率下降8.06％個(gè)百分點(diǎn)。不可思議的是，基尼系數越大、貧富差距越大，貧富雙方越傾向于儲蓄�；嵯禂得孔儎�(dòng)一個(gè)單位，居民儲蓄率隨之變動(dòng)5.12％。貧困者儲蓄為未來(lái)保障，而高收入階層怕露富不敢消費。雖然個(gè)人存款總量上升，但增速下降，有可能說(shuō)明高收入階層不再把儲蓄作為主要渠道。
高儲蓄率造成的后果就是，或者國內高消費、高投資，或者大量出口，如果出口下行消費起不來(lái)，唯一的用途就是進(jìn)行大量投資，這正是目前我們看到的現象。
由于未來(lái)不確定性難以削弱，高儲蓄率還將持續，我們將見(jiàn)證新一輪投資熱潮，不是政府，就是企業(yè)，我們希望為自己負責的民企隨著(zhù)經(jīng)濟向好，投資能夠回暖。否則，未來(lái)龐大的居民儲蓄一旦落空，后果將比強迫性?xún)π罡偪瘛?/P>