在美聯(lián)儲將于9月17-18日舉行聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)操作委員會(huì )（FOMC）會(huì )議之際，美國總統奧巴馬和議會(huì )馬上又要開(kāi)始討論提高美國債務(wù)上限問(wèn)題。當前，在全球經(jīng)濟復蘇依然緩慢的環(huán)境下，美聯(lián)儲即將退出寬松貨幣政策（QE）已經(jīng)或正在對全球尤其是新興市場(chǎng)經(jīng)濟體造成影響，如若美國債務(wù)上限問(wèn)題再不能得以妥善解決，這將會(huì )嚴重影響未來(lái)全球經(jīng)濟步調。
QE小幅縮減對全球經(jīng)濟影響呈中性
從美聯(lián)儲過(guò)往的一系列表態(tài)看，在今年9月開(kāi)始平緩退出QE是大概率事件。8月中旬以來(lái)，盡管在美國國內對美聯(lián)儲退出QE的時(shí)間及其規模還在爭論中，但退出預期引致海外熱錢(qián)回流美國，由此帶來(lái)的沖擊已經(jīng)在近期的全球金融市場(chǎng)上有比較強烈的反應，而新興市場(chǎng)的“退出病”也在不斷加重�；饠祿⿷堂绹屡d市場(chǎng)基金研究公司(EPFR)最新發(fā)布的報告顯示，在截至8月28日的一周內，新興市場(chǎng)股票和債券基金繼續大規�！笆а�，撤出的資金總額超過(guò)59億美元。而資金的大量回流，已經(jīng)給新興市場(chǎng)帶來(lái)了極大的恐慌，從而使得新興市場(chǎng)國家貨幣大幅下挫，股市和匯市也因此大幅走弱。
即將召開(kāi)的美聯(lián)儲9月FOMC會(huì )議正在引起全球投資者的高度關(guān)注，而勞動(dòng)力市場(chǎng)情況是美聯(lián)儲決定是否收縮QE的最關(guān)鍵因素。美國勞工部9月12日公布的上周季調后初請失業(yè)金人數下降3.1萬(wàn)人，為29.2萬(wàn)人，為2006年4月以來(lái)最低水平，經(jīng)濟學(xué)家此前預期為33萬(wàn)人。初請失業(yè)金人數已經(jīng)降至經(jīng)濟衰退前的水平，就業(yè)市場(chǎng)持續好轉。那么，失業(yè)金申請人數的下行走勢幫助支撐美聯(lián)儲官員認為就業(yè)市場(chǎng)正在好轉的觀(guān)點(diǎn)，并且助燃市場(chǎng)對美聯(lián)儲將在9月FOMC會(huì )議上開(kāi)始縮減大規模購債計劃的預期。此前，前美聯(lián)儲官員羅伯特-艾森貝預計美聯(lián)儲將在9月FOMC會(huì )議上宣布小幅縮減QE規模，也就是美聯(lián)儲將把債券購買(mǎi)計劃的規模在原有基礎上縮減50億美元。筆者認為，果真如此，這種縮減的幅度不會(huì )導致市場(chǎng)遭到較大程度上的破壞。因為國際市場(chǎng)已經(jīng)提前出現過(guò)強烈的反應。而一旦預期兌現，靴子落地，而且幅度不大，對全球市場(chǎng)乃至全球經(jīng)濟的影響或呈中性。
債務(wù)上限問(wèn)題將擾動(dòng)全球經(jīng)濟
接下來(lái)更讓美國政府憂(yōu)心的還有債務(wù)上限問(wèn)題。近日奧巴馬對國會(huì )發(fā)出警告，如果國會(huì )不立即提高政府債務(wù)上限，美國財政將在10月中旬再次面臨捉襟見(jiàn)肘的困境。美國財政部長(cháng)雅各布?盧也表示，根據財政部最新預測，為避免政府違約所采取的非常規措施只能維持到10月中旬，之后政府的發(fā)債權限將受限，僅能依靠現有資金來(lái)履行支付義務(wù)。
按照目前預測，屆時(shí)財政部將僅有500億美元資金，而聯(lián)邦政府每月要支付包括社會(huì )保障、醫療保險、軍事開(kāi)支等項目在內的眾多款項，這筆資金難以維持很長(cháng)時(shí)間。同時(shí)，因為存在眾多不確定因素，財政部很難預測資金用盡的確切時(shí)間。那么，國會(huì )應在10月中旬之前調高債務(wù)上限，以避免對經(jīng)濟造成損害。這一表態(tài)又加強了白宮和國會(huì )預算談判的緊迫性。美國政府目前的債務(wù)規模約為16.7萬(wàn)億美元，今年美國的財政赤字已顯著(zhù)收窄，但預計本財年仍將達到約6000億美元。為此，我們就不難理解8月下旬以來(lái)，正當美國對敘利亞動(dòng)武一觸即發(fā)之際，奧巴馬卻在9月10日出人意料地表示，通過(guò)外交手段嘗試解決敘化武危機的問(wèn)題了。因為，一旦美國對敘利亞動(dòng)武，將使美國財政開(kāi)支驟然上升，16.7萬(wàn)億美元的債務(wù)規模仍將快速增長(cháng)，進(jìn)而給財政赤字嚴重的美國政府雪上加霜，而且，這也意味著(zhù)民主、共和兩黨的債務(wù)上限之爭將比預想中更早到來(lái)，甚至債務(wù)上限爭論可能比2012年的爭斗更激烈，這將打擊全球市場(chǎng)信心，擾動(dòng)美國經(jīng)濟復蘇秩序，進(jìn)而對全球經(jīng)濟造成很大的影響。
美國應慎待全球經(jīng)濟和就業(yè)形勢
不久前召開(kāi)的20國集團（G20）第八次峰會(huì )，盡管將“增長(cháng)和就業(yè)”列為峰會(huì )的主要議題。不過(guò)，鑒于美國在全球經(jīng)濟、金融、政治等方面的霸主地位，它的政策走向以及制度變更的一舉一動(dòng)，都對全球起到牽一發(fā)而動(dòng)全身的效果。為此，峰會(huì )實(shí)際上也主要是圍繞著(zhù)美國上述重大政策及其對全球經(jīng)濟造成的影響展開(kāi)討論的。所以，期望美國政府能夠慎待全球經(jīng)濟增長(cháng)和就業(yè)形勢，也慎待美國來(lái)之不易的經(jīng)濟復蘇形勢以及債務(wù)上限問(wèn)題。尤其是美聯(lián)儲將在9月17-18日FOMC會(huì )議上就QE退出問(wèn)題做出決定，希望美聯(lián)儲不要只是站在本國立場(chǎng)上考慮問(wèn)題，因為QE退出問(wèn)題，不僅是美國的問(wèn)題，更是關(guān)乎全球經(jīng)濟與金融的穩定與發(fā)展。美國單從本國經(jīng)濟運行現狀看要退出QE，但不少?lài)覍ζ浣?jīng)濟是否真正復蘇仍抱有疑問(wèn)；而且，美聯(lián)儲退出QE引發(fā)的擔憂(yōu)似乎已經(jīng)影響到了新興市場(chǎng)的增長(cháng)。美國的政策，必須兼顧全球平衡。
同時(shí)，對于美國債務(wù)上限問(wèn)題，白宮作出通過(guò)外交手段嘗試解決敘化武危機的決定絕對是一種戰略考量，它為美國解決債務(wù)上限問(wèn)題騰出了時(shí)間、精力和財力。下一步，美國政府應在10月1日開(kāi)始的2014財政年度到來(lái)之前，與國會(huì )就新財年的政府開(kāi)支預算達成一致，并且在10月中旬之前提高債務(wù)上限。在這方面，國際社會(huì )也都希望民主黨當家的白宮和共和黨控制的國會(huì )眾議院就不要再各說(shuō)各話(huà)，相互扯皮。因為，若不能及時(shí)解決債務(wù)上限問(wèn)題，美國政府將缺乏足夠現金，美國國債將面臨違約風(fēng)險。一旦最具信用的美國國債出現違約，那么國際金融市場(chǎng)將大亂，美國乃至全球經(jīng)濟都將遭受?chē)乐氐臎_擊。而審慎做出政策決定，既是考慮了美國自身的全球戰略特點(diǎn)，更是一個(gè)有利于全球經(jīng)濟安全的政策選擇。