安信證券首席策略分析師程定華在剛剛發(fā)布的策略報告中指出，三中全會(huì )前有利于周期股，建議對周期股不減持不追高；三中全會(huì )后，IPO可能會(huì )恢復正常，屆時(shí)題材偏向炒新。本欄認為，昨日股市的下跌并非由IPO開(kāi)閘引發(fā)，即使未來(lái)IPO真的重啟，股市也不會(huì )因此而反彈夭折。
　　昨日是一個(gè)很特殊的時(shí)間點(diǎn)，由于中秋節和國慶節休市的原因，國內期貨市場(chǎng)大連、鄭州、上海三大交易所均提高了期貨交易保證金率。據本欄觀(guān)察，保證金增加幅度平均達到50%，這50%的資金，一方面可以用原有的賬戶(hù)保證金補充，另一方面也可以由投資者自行平倉部分持倉，以達到合規標準。如果投資者沒(méi)有固有資金補充，也不愿意平倉避險，那么就必須要尋找新的資金來(lái)源，由于不少期貨投資者同時(shí)也持有股票或者基金，那么賣(mài)出股票或者基金就成為籌集資金的一個(gè)簡(jiǎn)便辦法。這些資金撤離，正是引起昨日股市下跌的重要原因。根據滬深交易所的規定，投資者要想在今日取出現金，最晚也要在昨日賣(mài)出股票，所以今日來(lái)自于資金面的壓力會(huì )大幅減輕，股市不排除出現恢復性上漲的可能。
　　有投資者認為是IPO將于三中全會(huì )后開(kāi)閘的傳言引發(fā)了昨日股市的下跌。本欄倒認為是股市的下跌引起了三中全會(huì )后IPO開(kāi)閘的傳言。股市的漲跌并不一定有這樣或者那樣的原因，都是投資者自己非要尋找一個(gè)原因，這一點(diǎn)以前還沒(méi)有足夠的論據，但光大證券烏龍指卻提供了一個(gè)鮮活的案例：先是股市突然上漲，然后投資者找到了可能的原因，如國開(kāi)行入市。投資者很簡(jiǎn)單就能想明白，是國開(kāi)行入市的傳言引發(fā)了股市的上漲，還是股市的上漲引發(fā)了國開(kāi)行入市的傳言？
　　其實(shí)就算是IPO真的開(kāi)閘，投資者也不必驚慌，現在的指數中已經(jīng)包含了未來(lái)IPO開(kāi)閘的預期，而且從行情啟動(dòng)時(shí)的“暴力哥”推測，啟動(dòng)本輪行情的主力資金實(shí)力非凡，投資者也認同其為IPO鋪路的性質(zhì)。如果真的是這樣，那么行情就不可能在IPO剛剛開(kāi)始的時(shí)候結束，怎么也得把IPO堰塞湖消化得七七八八。有了這樣的預期，投資者就不必擔心IPO開(kāi)閘，IPO開(kāi)閘就像是明年的春天那樣一定會(huì )到來(lái)，投資者順其自然就好。