在上海自貿試驗區可基本實(shí)現利率、匯率的市場(chǎng)化這個(gè)金融完全市場(chǎng)化和全面開(kāi)放的重要指標。在自貿區內基本放開(kāi)人民幣匯率的衍生品交易，企業(yè)可以比較自由從境外獲得借款，境外資本在自貿區內可以投資中國證券市場(chǎng)，境內個(gè)人資本流出將比較便利。實(shí)施負面清單后，在自貿區內外雙向投資可自由流通，特別是境內外雙向投資，包括境內（外）資本參股境外（內）企業(yè)。外商投資全面享受“準入前國民待遇”。

　　中國（上海）自由貿易試驗區是探索我國對外開(kāi)放新模式的戰略舉措，更是新的主動(dòng)開(kāi)放戰略的重要組成部分。作為國家戰略，上海自貿試驗區為金融創(chuàng )新打開(kāi)了巨大空間。
　　首先，為外商投資打開(kāi)了新空間。外商投資全面享受“準入前國民待遇”。所謂準入前國民待遇，即按照內外資一致的原則，對自貿區注冊的內外資企業(yè)在項目準入、設立變更與工商登記環(huán)節“一視同仁”。同時(shí)，在自貿區內設立外資企業(yè)試行“負面清單管理”，就是在相關(guān)部門(mén)限定不被允許的行業(yè)準入與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)范圍外，其他行業(yè)準入與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，均被視為合法行為。按現行法律，外商投資境內企業(yè)必須遵守《外商投資企業(yè)指導目錄》。而在自貿區內投資的境內外企業(yè)，必將獲得比《外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄》更寬泛的投資準入范圍，從而可以吸引更多的外商投資企業(yè)進(jìn)入。在外商投資企業(yè)已經(jīng)大量投資中國的制造業(yè)等以后，事實(shí)上外商投資企業(yè)的“熱情”已經(jīng)下降。要重新點(diǎn)燃外商投資企業(yè)的投資熱情，必須拓寬投資領(lǐng)域。實(shí)施負面清單后，在自貿區內外雙向投資可自由流通，特別是境內外雙向投資，包括境內（外）資本參股境外（內）企業(yè)。這將大幅度提升吸引外資的能力。
　　其次，在上海自貿試驗區可基本實(shí)現利率、匯率的市場(chǎng)化這個(gè)金融完全市場(chǎng)化和全面開(kāi)放的重要指標。2000年以來(lái)，尤其是近年來(lái)，中國利率、匯率的市場(chǎng)化速度明顯加快。但是，中國要實(shí)現完全的利率和匯率的市場(chǎng)化仍然存在很大的風(fēng)險。上海自貿區先行先試，可為未來(lái)中國金融全面開(kāi)放和市場(chǎng)化提供正反兩方面的經(jīng)驗和教訓。
　　今年我國金融市場(chǎng)化改革已經(jīng)做出了重要的一步——貸款利率市場(chǎng)化，而在上海自貿區內實(shí)行人民幣利率完全市場(chǎng)化主要就是存貸款利率同步市場(chǎng)化。包括允許金融機構對人民幣存款和貸款利率自由定價(jià)；人民幣存款資金應限定為區內企業(yè)和個(gè)人存款以及境外機構和個(gè)人的人民幣存款，貸款對象也應限制為區內企業(yè)和個(gè)人以及境外企業(yè)和個(gè)人；區內銀行的人民幣存款不實(shí)行法定存款準備金制度，而央行也不必對區內銀行提供人民幣流動(dòng)性；區內企業(yè)從境內獲得的資本金和貨款可以入賬。
　　目前我國實(shí)行的是有管理的浮動(dòng)匯率，而且浮動(dòng)的區間在逐步擴大。但這仍然不等于匯率市場(chǎng)化。匯率仍然受到浮動(dòng)區間的事實(shí)上的控制，人民幣匯率中間價(jià)也仍受到央行不同程度的干預。因此，在自貿區內實(shí)行人民幣匯率的市場(chǎng)化，將有利于人民幣的國內外市場(chǎng)價(jià)格“接軌”，進(jìn)而大大有利于人民幣的國際化。同時(shí)，在自貿區內基本放開(kāi)人民幣匯率的衍生品交易，也可以使得人民幣匯率更加市場(chǎng)化。
　　在上海自貿區內，中國資本項目基本可兌換將不再遙遠。在自貿區內，企業(yè)可以比較自由從境外獲得借款，境外資本在自貿區內可以投資中國證券市場(chǎng)，境內個(gè)人資本流出將比較便利。
　　在中國資本項目沒(méi)有完全可兌換的情況下，中國境內企業(yè)和機構原則上不能從境外借款，即使可以借款，也要根據現行法律，中國的企業(yè)、包括外商投資企業(yè)借入的貸款額也不能超過(guò)批準的投資總額與注冊資本之差。而中國的金融機構（包括內資和外資金融機構）從境外融資也必須根據批準的額度為準。顯然，在最近幾年中外存在巨大利差的情況下，資本項目沒(méi)有完全可兌換客觀(guān)上限制了在中國的企業(yè)和機構獲得成本比較低的資金。
　　雖然當前非居民（境外個(gè)人和企業(yè)）可通過(guò)直接投資于B股和QFII及RQFII間接投資中國的證券市場(chǎng)，但“效率”比較低，且進(jìn)出并不便利，而且QFII及RQFII還受到總量控制。上海自貿區的建立，使得我國資本投資中國證券市場(chǎng)大大便利，或將大幅度提高外國資本的流入。
　　在中國資本項目沒(méi)有完全可兌換的情況下，境內個(gè)人資本流出受到高度限制。雖然個(gè)人可以通過(guò)QDII投資境外證券市場(chǎng)，但卻不允許個(gè)人境外直接投資，包括個(gè)人境外投資證券。在中國存在巨大的國家外匯儲備和個(gè)人外匯儲蓄的情況下，境內個(gè)人資本的對外投資限制顯然不利于國家和個(gè)人外匯的有效利用。
　　隨著(zhù)上海自貿區的設立，局面將為之大變。但是，上海自貿區的創(chuàng )設并不意味著(zhù)在區內金融的完全放開(kāi)、市場(chǎng)的完全放開(kāi)。事實(shí)上，不管是自貿區、自由港、離岸市場(chǎng)等，同樣受到相應的法律和監管的制約。對于上海自貿區而言，某些金融創(chuàng )新仍然要受到限制。
　　比如，外商投資的“特別”限制。在自貿區內外商投資企業(yè)的投資方向行業(yè)仍然要受到一定的限制，就像中資企業(yè)投資同樣要受到一定的限制。在全國人大常委會(huì )通過(guò)的最終決議中的表述是“在對國家規定實(shí)施準入特別管理措施之外的外商投資，暫時(shí)調整外資企業(yè)法、中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法和中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)法規定的有關(guān)行政審批”，而沒(méi)有直接用“對負面清單之外的外商投資暫停實(shí)施外資企業(yè)法、中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法、中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)法等3部法律”的表述，客觀(guān)上反映了即使在自貿區內，國家仍對一些需要保護的行業(yè)，限制外商投資準入。
　　還有，對跨境資金轉移的限制。一方面，在利率匯率市場(chǎng)化前提下，一定程度限制跨境資金（資本）轉移是必要的。在利率市場(chǎng)化之后，區內外人民幣存款的轉移要受到限制。區內的個(gè)人可以把工資收入、其他合法收入以及海外收入存入區內的人民幣賬戶(hù)，享受利率市場(chǎng)化的好處，但是禁止將個(gè)人在境內的人民幣資金轉存該賬戶(hù)。另一方面，即使在上海自貿區內，資本項目基本可兌換也不等于跨境資金轉移的完全自由。對某些資金，例如洗錢(qián)和非法融資等違反世界公認的行為準則的跨境資金轉移必須受到限制。同時(shí)，根據G20倫敦會(huì )議的精神，各國啟動(dòng)對避稅天堂的監管也很緊等。中國某些時(shí)候對一定國家的金融制裁等。
　　此外，跨境資金轉移對國內金融市場(chǎng)和貨幣政策的沖擊仍必須重視，一定的金融監管還是必需的。