徹底降低創(chuàng )業(yè)板上市門(mén)檻
2013-09-23   作者:劉興祥  來(lái)源:證券時(shí)報
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  近期,騰訊市值突破1000億美元的消息再次震撼了國內投資者:這家改變我們生活的優(yōu)秀公司為何讓老外成為最大受益者?更加緊迫的是,在中國經(jīng)濟逐步轉型的背景下,未來(lái)類(lèi)似騰訊、百度的創(chuàng )新型企業(yè)如何才能留在國內資本市場(chǎng)上?
  資本市場(chǎng)的成熟度、法律法規的健全程度等一直被認為是國內資本市場(chǎng)的“短板”。但時(shí)過(guò)境遷,國內資本市場(chǎng)在監管、執法等各方面都已經(jīng)取得了重大進(jìn)展。僅從創(chuàng )業(yè)板來(lái)看,今年創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)波瀾壯闊的行情,不僅與國內經(jīng)濟轉型的大背景高度契合,也與海外市場(chǎng)新興行業(yè)的驚艷表現同步,這顯然不是簡(jiǎn)單的巧合。
  尤其是,自2009年10月創(chuàng )業(yè)板推出以來(lái),上市公司主要集中在文化創(chuàng )意、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè),成為推動(dòng)經(jīng)濟結構戰略性調整的重要推手。同時(shí),創(chuàng )業(yè)板還帶動(dòng)了巨額的民間投資和創(chuàng )業(yè)投資。有數據顯示,國內活躍的創(chuàng )投機構逾5000家,本土機構管理資金已超過(guò)2萬(wàn)億元。
  關(guān)于降低國內創(chuàng )業(yè)板準入門(mén)檻、放寬行業(yè)準入的呼聲一直很高,監管層也在不同場(chǎng)合作出積極回應。在行業(yè)準入方面,當前可作為的空間很大。創(chuàng )業(yè)板推出的背景是為了應對國際金融危機,支持戰略性新興產(chǎn)業(yè),所以推出之初在行業(yè)方面有一些重點(diǎn)傾斜。隨著(zhù)目前行業(yè)融合加速推進(jìn),這種行業(yè)限制已經(jīng)明顯落伍了。更何況,創(chuàng )業(yè)板是所有行業(yè)的創(chuàng )業(yè)板,從公平的角度出發(fā),應該給所有行業(yè)機會(huì ),把選擇權交還給市場(chǎng)。
  近些年來(lái),降低企業(yè)上市門(mén)檻已成為全球交易所的大趨勢,日本、香港等市場(chǎng)早已在行動(dòng)中。7月初,國務(wù)院發(fā)布的“金十條”明確提出,“適當放寬創(chuàng )業(yè)板對創(chuàng )新型、成長(cháng)型企業(yè)的財務(wù)準入標準”,從而為徘徊多年的創(chuàng )業(yè)板準入標準調整打開(kāi)了空間。結合此次新股發(fā)行改革征求意見(jiàn),市場(chǎng)迫切希望借機大幅降低門(mén)檻,如將原來(lái)的兩套盈利標準進(jìn)一步降低、取消盈利增長(cháng)要求等。
  更有必要的是,對創(chuàng )新型企業(yè)上市在盈利門(mén)檻方面也應該有所突破。如果說(shuō)原來(lái)的盈利門(mén)檻是對企業(yè)提出的過(guò)往業(yè)績(jì)要求,那么,從騰訊等企業(yè)的發(fā)展軌跡來(lái)看,這些創(chuàng )新型企業(yè)更加偏重未來(lái)的成長(cháng)性與業(yè)績(jì),其上市交易所基本忽略了上市前的盈利要求,即使虧損也可以上市。鑒于國內證券市場(chǎng)的現狀,可以給予特別風(fēng)險提示或設立單獨的板塊,對未來(lái)成長(cháng)性與盈利能力等要求大股東給予承諾等等。
  我們有理由相信,在中國經(jīng)濟成功轉型大背景下,給予創(chuàng )新型企業(yè)足夠的支持,國內資本市場(chǎng)就有希望誕生偉大的公司。
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