美聯(lián)儲（FRB）突然推遲減縮量化寬松政策了。據說(shuō)是對經(jīng)濟恢復尚不具充分的信心，計劃再繼續觀(guān)察一段時(shí)間。但事實(shí)上市場(chǎng)已對縮小量化寬松政策做好了準備，FRB此時(shí)推遲預定計劃，意圖令人費解。伯南克主席甚至進(jìn)一步提高了縮小量化寬松的門(mén)檻——“財政抑制的影響減弱，經(jīng)濟增長(cháng)加速，就業(yè)市場(chǎng)持續擴大，通脹水平接近預期”。
　　對經(jīng)濟狀況和市場(chǎng)狀況給予充分的考量本屬應當，但如打亂了政策轉換的節奏，導致危機長(cháng)期化和嚴重化，則得不償失。希望美國盡早回到正常的財政軌道上來(lái)。
　　FRB一年前開(kāi)始著(zhù)手第三次量化寬松，每月收購美國國債等相當于8.5兆日元的資產(chǎn)。受此影響，不僅華爾街股價(jià)飆升，部分量化資金為了追求收益率而流向新興國家市場(chǎng)。伯南克主席今年5月表示將轉變量化寬松政策后，資金聞?dòng)嶉_(kāi)始反向流進(jìn)美國，新興國家貨幣和股市由此大跌。FRB特別在意的是，國債長(cháng)期利率的快速上升會(huì )對住宅投資和消費帶來(lái)惡劣影響，因此希望通過(guò)推遲縮減量化寬松來(lái)下壓利率。
　　但這些難題不是推遲縮減量化寬松便能回避的，反而會(huì )導致市場(chǎng)更大的反彈。即便FRB從現在開(kāi)始縮小量化寬松，由于FRB已決定在失業(yè)率從7%下降到6.5%之前將維持零利率，所以在未來(lái)幾年內極端的金融緩和狀態(tài)仍會(huì )持續。在此期間，必須警惕資產(chǎn)泡沫的滋生。因為在FRB對經(jīng)濟恢復尚不具信心的情況下，道?瓊斯30種工業(yè)股票平均股價(jià)就已刷新了一個(gè)半月以來(lái)的最高值，這讓人看到了泡沫的萌芽。（梁寶衛 編譯）