據媒體報道，央行9月24日在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行了880億規模的6天期逆回購操作。該操作不僅創(chuàng )下了7月底以來(lái)本輪逆回購數量上的新高，而且打破了此前7天和14天逆回購的慣例。雖然公開(kāi)市場(chǎng)操作是去年以來(lái)央行用得最多的一種平衡市場(chǎng)手段，也是央行總結2008年貨幣政策調控失誤后的一種策略調整。但此次逆回購，顯然不是政策放松、央行放水的信號，而是銀行資金緊張、央行出手維穩的標志。因為，自9月6日以來(lái)，反映銀行資金面變化的shibor(同業(yè)拆借利率)全線(xiàn)品種一路上行，隔夜利率已從9月6日的2.95%上漲至3.56%，1個(gè)月期利率則從4.48%一路飆升至5.91%。而反映銀行資金緊張的另一種表現，是不少銀行已停止了個(gè)人房貸。
尤其值得注意的是，按照以往的經(jīng)驗，銀行一般要到年底才會(huì )現收緊貸款額度。但是，今年卻從9月起就出現了貸款額度緊張的矛盾，且緊張的程度比以往的年底還要強烈。
由于有6月“錢(qián)荒”的前車(chē)之鑒，因此，當9月“錢(qián)緊”的消息傳出以后，不僅外界對再度出現“錢(qián)荒”的擔心陡增，為避免“錢(qián)荒”的再度出現，央行也迅速采取了預防和應對措施，于是有了巨量逆回購。
盡管各商業(yè)銀行、特別是銀行高層不承認出現了“錢(qián)緊”現象，但從基層銀行的反應來(lái)看，“錢(qián)緊”卻是不爭的事實(shí)。這些天來(lái)，除了上海銀行間拆借市場(chǎng)會(huì )員間拆入急速走高外，基層銀行之間參照shibor利率浮動(dòng)的拆借也急劇升溫。一些股份制銀行從大型銀行拆入資金需求急速增多。這與6月20日“錢(qián)荒”前后的市場(chǎng)動(dòng)向何其相似。而央行此次打破慣例實(shí)施6天的逆回購，也從另一個(gè)側面反映了銀行資金緊張的矛盾。
6月“錢(qián)荒”、9月“錢(qián)緊”（如果央行不出手，是否會(huì )演變成“錢(qián)荒”，也很難說(shuō)），都是發(fā)生在季末，這當然不是巧合�，F在離9月30日月底時(shí)點(diǎn)只剩5天了，這5天對于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)恐怕是非常難熬的。再聯(lián)想到以往經(jīng)常出現的年底“錢(qián)緊”、年初“錢(qián)松”現象，不能不令人感到，銀行在經(jīng)營(yíng)理念方面，是否存在著(zhù)“懶漢”思維。亦即有錢(qián)時(shí)，就大手大腳，一副財大氣粗的派頭；沒(méi)錢(qián)了，就縮手縮腳，一副可憐巴巴的樣子。殊不知，在市場(chǎng)經(jīng)濟體制下，這種“懶漢”思維，是與市場(chǎng)要求相悖的，是非常不利于經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展的。雖然企業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)和銷(xiāo)售也存在淡季和旺季的現象，也有資金有時(shí)需求多、有時(shí)需求少的問(wèn)題。但是，從總體上講，企業(yè)的淡、旺季周期是符合市場(chǎng)規律的，是反映市場(chǎng)供求關(guān)系變化的，是完全的市場(chǎng)行為。而從銀行信貸投放的實(shí)情看，顯然還未能完全按市場(chǎng)規律辦事，許多時(shí)候還是為了滿(mǎn)足銀行自身利益的需要，滿(mǎn)足經(jīng)營(yíng)者的個(gè)人需要。
也正因為銀行為了自身利益需要，人為地將信貸資金投放拆分成“淡季”和“旺季”，以致形成年末、季末資金緊張的矛盾，使得企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)被迫接受這樣的格局，違反規律地儲存原材料和產(chǎn)品，嚴重影響了資金和資源的使用效率。絕大多數企業(yè)其實(shí)并不存在年初、季初資金需求量大，年末、季末資金需求量少的問(wèn)題。企業(yè)所以將爭取資金的目標鎖定在年初和季初，完全出于無(wú)奈。銀行制造的這種資金緊張矛盾，又給了地下金融組織從中牟取暴利的絕佳機會(huì )。
銀行的這種“懶漢”思維，毫無(wú)疑問(wèn)是市場(chǎng)意識和競爭意識、危機意識缺失的表現，也是銀行沒(méi)有真正走市場(chǎng)化之路的結果，更是銀行業(yè)國有占絕對控制地位的體現。假如像發(fā)達國家那樣，民營(yíng)銀行唱主角，且以中小民營(yíng)銀行為主，并且徹底實(shí)行利率市場(chǎng)化，就不太可能出現年末、季末“錢(qián)緊”，年初、季初“錢(qián)松”的現象。所謂“錢(qián)荒”，也唯有在經(jīng)濟出現問(wèn)題、銀行出現危機時(shí)才能發(fā)生。
所以，筆者以為，要真正消除周期性的“錢(qián)荒”、“錢(qián)緊”，銀行非得全力擺脫“懶漢”思維不可，讓銀行完全按照市場(chǎng)需求調整信貸策略；同時(shí)還須加大銀行的市場(chǎng)化改革力度，加快民營(yíng)銀行的建設步伐，讓民營(yíng)銀行這條“鯰魚(yú)”，激活整個(gè)金融市場(chǎng)。
一旦這樣的格局形成，央行也就不必花這么多心思和精力在微觀(guān)操作上了，當可騰出大量資源來(lái)更好地研究宏觀(guān)政策、把控宏觀(guān)形勢，從而更加有效地發(fā)揮貨幣政策的杠桿作用。