業(yè)界原本以為，依靠逐漸穩定的經(jīng)濟形勢，人民幣匯率下半年將是穩中微升的格局。但最近幾天的一連串變化，顯然又打破了市場(chǎng)此前的預期。不但美聯(lián)儲罕見(jiàn)地在貨幣政策退出步伐中轉變了基調，就連剛剛公布的8月份外匯占款數據也一并由跌轉升。對應的中間價(jià)匯率走勢則是，人民幣兌美元在9月11日升破6.16之后，中秋小長(cháng)假回來(lái)的第一天就輕松越過(guò)6.15，穩中微升瞬間變成扶搖直上。
　　這一變化幅度在下半年還是首次出現，是短期波動(dòng)還是中期趨勢，目前尚無(wú)法給出定論。不過(guò)，可以看到的現象是，滬深兩市的行情在9月上旬之后似乎突然給了投資者小小驚喜，其中固然有民營(yíng)銀行、自貿區等多種概念推波助瀾，但資金面的合理解釋一直比較缺乏。而在正值三季度末的當下，央行的動(dòng)作也沒(méi)有任何資金波動(dòng)異常的跡象——央媽不但如期通過(guò)逆回購滿(mǎn)足季末和小長(cháng)假的資金需求，連逆回購到期的期限也都精準到了9月30日，節奏堪稱(chēng)收放自如。
　　即便在這種情況下，6月末錢(qián)荒慘烈的一幕還是被媒體拎出來(lái)說(shuō)事。但殊不知，眼下風(fēng)水輪流轉，資金市場(chǎng)面臨的局面可以說(shuō)與6月末正好完全顛倒。就經(jīng)濟基本面而言，6月份以來(lái)的慘淡局面剛剛開(kāi)始穩住，此刻市場(chǎng)信心與當時(shí)比只會(huì )好不會(huì )壞；從跨境的資金流來(lái)看，8月份的外匯占款也是流入大于流出，更何況美聯(lián)儲政策退出預期延后給新興市場(chǎng)資金平衡帶來(lái)的微妙變化；而央行操作也顯然不再是只收不放，更平衡的做法才是主流。
　　更值得關(guān)注的是，在美聯(lián)儲暫緩退出步驟之后，歐洲央行23日也宣稱(chēng)，將不排除再推出第三輪長(cháng)期再融資操作（LTRO），繼續向市場(chǎng)注入資金。幾乎一夜之間，一直走在貨幣政策退出預期道路上的美歐央行，基本政策基調都來(lái)了個(gè)一百八十度的大轉彎。
　　如此一來(lái)，接下來(lái)一個(gè)季度乃至更長(cháng)一段時(shí)間里，人民幣匯率的走勢恐怕只會(huì )變得更加不可捉摸。美歐央行的反常之舉，究竟是一輪中期的政策延遲，還是短期的押后？目前市場(chǎng)完全沒(méi)有頭緒。而中國經(jīng)濟不但各項指標都呈現出向好轉變的跡象，中國高層領(lǐng)導人也頻頻在各種場(chǎng)合對外傳遞積極信號。一些外媒甚至已將8月份外匯占款數據的變化，視為熱錢(qián)重新回歸的信號彈。
　　短期來(lái)看，人民幣兌美元穩中趨升的勢頭恐怕只會(huì )快不會(huì )慢。特別是隨著(zhù)更多經(jīng)濟改革方面的積極信號釋放，資金對于中國經(jīng)濟的信心還將不斷增強。但是資金回流的量和度，依然充滿(mǎn)很大的不確定性。說(shuō)到底，還是那句老話(huà)——計劃永遠趕不上變化。