世人關(guān)注的上海自由貿易試驗區的總體方案終于公布。其中，有關(guān)金融領(lǐng)域的開(kāi)放創(chuàng )新備受注目，它們包括：人民幣資本項目可兌換、金融市場(chǎng)利率市場(chǎng)化、跨境人民幣、外匯管理改革、金融機構設立開(kāi)放、國際大宗交易平臺建設等方面。我們認為，這些金融改革和創(chuàng )新舉措一方面有利于支持區內貿易、投資便利化等一系列改革目標的實(shí)現，另一方面這些在全國先行先試的金融改革和創(chuàng )新實(shí)踐也有利于為我國深化金融改革探索新途徑、積累新經(jīng)驗。
　　自貿區作為我國對外開(kāi)放的高地，是我國經(jīng)濟升級版的樣本。一系列金融改革和創(chuàng )新的推出，為自貿區改革服務(wù)，例如，為滿(mǎn)足企業(yè)經(jīng)營(yíng)貿易便利化以及升級化的要求，在外匯管理體制方面動(dòng)作較大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)和投資中的金融服務(wù)也將因此而更加便利，金融服務(wù)領(lǐng)域的創(chuàng )新可以幫助企業(yè)更好地優(yōu)化管理自身產(chǎn)業(yè)鏈，促進(jìn)核心競爭能力的提高。再如為提高企業(yè)投資便利性以及自由度的需要，方案提出了諸多金融制度、組織和服務(wù)方面的創(chuàng )新，企業(yè)從海內外獲得股權或債權融資將更便利，允許中資銀行開(kāi)辦離岸業(yè)務(wù)也將更有利于支持企業(yè)走出去戰略。
　　自貿區的金融改革和創(chuàng )新不僅有利于企業(yè)的投資及貿易升級服務(wù)，而且在以下多個(gè)方面為我國金融改革的推進(jìn)起到巨大的示范作用。
　　第一，方案提出要經(jīng)過(guò)兩至三年的改革試驗，加快探索資本項目可兌換，這意味著(zhù)目前資本項目領(lǐng)域的資金兌換管制將會(huì )逐漸解除，資金在自貿區內與境外流動(dòng)的自由度大大提高，這在提高資金配置及資本運用效率的同時(shí)，也會(huì )帶來(lái)投機資金大進(jìn)大出的風(fēng)險，這無(wú)疑也將逼迫管理層在推進(jìn)資本項目可兌換，促進(jìn)跨境資本自由流出流入的同時(shí)也更加注意投機資本的監控和管理，以防止它們對于境內金融體系的沖擊，而這些積累的行之有效的監管經(jīng)驗也更有利于管理層平穩推進(jìn)人民幣資本項目的完全開(kāi)放。
　　第二，方案提出人民幣跨境使用先行先試，這意味著(zhù)不僅以人民幣為主的對外支付手段必將迅速發(fā)展，包括轉口貿易、離岸貿易、跨境貿易等，而且以人民幣為計價(jià)的各類(lèi)投融資工具也將紛紛涌現，這無(wú)疑有利于自貿區在未來(lái)成為全球人民幣的重要國際貿易結算中心和資產(chǎn)交易的金融中心，人民幣的國際化進(jìn)程也將大大提速，而由于區內人民幣和外匯的交易流通受到的管制較少，一個(gè)更為市場(chǎng)化的利率和匯率體系也有望形成，它也將一定程度上倒逼國內利率和匯率市場(chǎng)化的推進(jìn)。
　　第三，方案明確區域內的金融企業(yè)將有更自由、寬松的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。如銀監會(huì )將優(yōu)化調整商業(yè)銀行存貸比、流動(dòng)性等指標的計算口徑和監管要求，這意味著(zhù)考慮到區內更自由的資金交易與流通環(huán)境，目前國內銀行普遍適用的75%的存貸比指標考核及存款準備金率等監管指標要求將很可能更為寬松，這無(wú)疑有利于銀行在更為自由化的金融環(huán)境中根據自身經(jīng)營(yíng)情況探索各類(lèi)金融資產(chǎn)的定價(jià)，我國金融機構也可以借此提前適應今后利率和匯率市場(chǎng)化后的經(jīng)營(yíng)挑戰。
　　第四，自貿區還試行更為寬松的政策環(huán)境以鼓勵金融產(chǎn)品的創(chuàng )新和運用，而這也必將有利于增強我國金融對于實(shí)體經(jīng)濟的服務(wù)能力。如方案提出要擴大完善期貨保稅交割試點(diǎn)，拓展倉單質(zhì)押融資等功能，并允許期貨交易所在區內建設國際能源交易股份有限公司，引入境外投資者參與期貨交易，這都有利于擴大我國期貨市場(chǎng)對外程度，提高其全球影響力，我國期貨產(chǎn)品在全球的定價(jià)能力也將隨之提高；方案還鼓勵加快發(fā)展航運運價(jià)指數衍生品交易業(yè)務(wù)等，這將有利于擴展上�，F有的航運衍生品交易的全球影響力，上海建設全球航運中心的努力也將因此而提速。
　　第五，自貿區還探索建立更為多元化的金融組織生態(tài)。如自貿區內金融機構設立門(mén)檻將降低，它們包括：外資銀行設立的標準降低，融資租賃公司在試驗區內設立的單機、單船子公司不設最低注冊資本限制等；區內還允許更多新的金融業(yè)態(tài)的發(fā)展，例如試驗區內將試點(diǎn)設立有限牌照銀行，這些舉措都將有利于促進(jìn)金融服務(wù)的深化和金融機構競爭能力的提高。
　　當然，受制于現有制度約束以及政策平穩推進(jìn)的需要，自貿區在多個(gè)方面的金融改革和創(chuàng )新的作用也不可高估。如自貿區雖然強調利率市場(chǎng)化先行先試，但存款的成本仍不能自由定價(jià)。再如出于風(fēng)險可控考慮，諸多具有含金量的改革措施的實(shí)施，如也都要經(jīng)歷循序漸進(jìn)、分布推進(jìn)的過(guò)程，這也意味著(zhù)它們短期的作用很有限。但無(wú)論如何，自貿區的金融改革和創(chuàng )新一旦起航，它前進(jìn)的方向就不可阻擋，而它在實(shí)施過(guò)程中對于經(jīng)濟各方面帶來(lái)的利益和壓力也將迫使管理層不斷深化金融改革，為我國的經(jīng)濟升級助力。