繼安倍晉三先后射出針對日本經(jīng)濟復興的寬松貨幣、積極財政和結構改革三支箭之后，東京如愿獲得2020年夏季奧運會(huì )主辦權，可謂是刺激經(jīng)濟的第四支箭。雖然有人說(shuō)這次東京的勝出是出自于安全性的妥協(xié)，與近期土耳其邊境的敘利亞戰爭、伊斯坦布爾的反政府鎮壓、西班牙的經(jīng)濟衰退和高失業(yè)率相比，日本的核輻射顯然已經(jīng)不是那么緊要，回歸傳統安全的選擇于是成了上策。
　　無(wú)論如何，東京申奧成功，對日本的政治與經(jīng)濟都有著(zhù)極大意義。
　　先從政治上來(lái)看，從上世紀90年代泡沫經(jīng)濟以來(lái)，日本20年內共換了16任首相。除去任期長(cháng)達五年的小泉純一郎，平均每任首相的任期僅約一年�，F任首相安倍晉三在去年12月選舉中獲勝上臺后，除了迅速引導日圓貶值刺激出口，并提出了設立通脹目標，要求央行貨幣政策強力支持經(jīng)濟增長(cháng)后，經(jīng)濟復蘇曙光初露，高達70%的民調也支持他繼續在今年7月的參議院選舉中大獲全勝，在參、眾兩院都取得絕對的席位優(yōu)勢。
　　然而，隨著(zhù)近期日元兌美元貶值至100：1大關(guān)后便裹足不前，日經(jīng)指數也再度從5月的15600滑落至13800，不禁令人擔心經(jīng)濟復蘇是否曇花一現。近期日本國會(huì )在是否提高消費稅議題上再度陷入膠著(zhù)，正反兩極的言論甚至已影響到了投資信心，安倍的民意支持度面臨考驗。申奧成功，為民調陷入下滑的安倍帶來(lái)及時(shí)雨，也穩住了其政治聲望，使他至少爭取到了一些推進(jìn)下一步經(jīng)濟改革的時(shí)間。
　　從經(jīng)濟上來(lái)說(shuō)，日本政府早已開(kāi)始謀劃奧運所能帶來(lái)的經(jīng)濟效益。據東京都估計，從現在到2020年9月的7年間，奧運將為東京帶來(lái)約3萬(wàn)億日幣的商機。安倍晉三甚至表示，將把舉辦奧運會(huì )作為“引爆劑”，讓日本擺脫持續15年的通貨緊縮。當然，成效如何有待觀(guān)察。
　　那么，申辦奧運真的將有助于日本經(jīng)濟嗎？且讓我們回顧一下歷史。
　　倫敦在2005年獲得舉辦2012年奧運會(huì )的資格，北京在2001年獲得主辦2008年奧運會(huì )的資格，希臘則在1997年獲得主辦2004年奧運會(huì )資格。仔細分析這些國家在取得主辦資格的前幾年，通常經(jīng)濟表現都很不錯，希臘甚至憑借經(jīng)濟上的成就，在2001年正式加入了歐元區（雖然后來(lái)知道雅典政府操縱了經(jīng)濟增長(cháng)數字）。也就是說(shuō)，申辦奧運的國家，大部分都是在經(jīng)濟有成的情況下，才雀屏中選。
　　然而，在基期已高的情況下，單靠奧運的建設支出是無(wú)法大幅刺激經(jīng)濟增長(cháng)的，奧運經(jīng)濟學(xué)可以說(shuō)是言過(guò)其實(shí)了。對像希臘這樣GDP總量?jì)H有3000億美元左右的小國家，甚至負擔不起舉辦奧運所增加的開(kāi)支，由此也引來(lái)奧運結束后經(jīng)濟衰退的噩夢(mèng)。當然，對目前GDP總量高達5.8萬(wàn)億美元的日本，奧運的支出對政府的債務(wù)負擔應該不算太大。
　　因此，筆者認為，真正決定是否投資日本的，并非舉辦奧運與否，而是經(jīng)濟在沉潛了20年之后，執政者終于真正認知到日本經(jīng)濟的核心問(wèn)題，并且愿意大刀闊斧改革，其中最值得觀(guān)察的就是日圓匯率。日圓兌美元自去年底以來(lái)迅速由歷史高點(diǎn)的76：1貶值至98：1上下，貶值幅度高達30%。乍看之下短期貶值幅度已大，再貶值空間已很有限。但相較于日圓在2007年處于120：1以上，目前日圓仍舊對美元升值了將近15%的幅度，這甚至勝過(guò)人民幣由2008年至今升值幅度的10%。
　　若比較出口競爭力，則依賴(lài)匯率升值的日本無(wú)法與包含中國在內的新興國家競爭。即使與發(fā)達國家相比，相較歐元和英鎊的貶值，日本在匯率政策上的錯誤可見(jiàn)一斑。分析匯率升值的主要原因不外乎是海外資金的大量回流，資金的流動(dòng)固然非日本政府所能控制，但央行過(guò)度保守的貨幣政策卻是加重資金流動(dòng)以及匯率失衡的原因之一。量化寬松貨幣政策原是日本首創(chuàng )，但日本央行當年實(shí)施時(shí)畏首畏尾，無(wú)端擔心通脹失控的結果，是無(wú)法有效傳達清晰的政策，致使經(jīng)濟復蘇曇花一現。而QE政策卻在美聯(lián)儲手上發(fā)揚光大，成為目前全球幾大央行的主要武器，若當年日本央行能先將通脹恐懼拋卻一邊，專(zhuān)注刺激經(jīng)濟增長(cháng)，或許早已解決了通縮問(wèn)題。
　　總之，日元的走勢與日本央行的貨幣政策不但息息相關(guān)，更是日本經(jīng)濟能否持續復蘇的最佳指標，既然安倍已下定決心采取更積極的匯率政策，以進(jìn)一步引導日元貶值，日本央行也會(huì )堅定實(shí)施更大規模的QE政策，日本國債利率雖處歷史低點(diǎn)，但貨幣政策已明確定調，在未達到經(jīng)濟增長(cháng)目標前，將持續在市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)公債壓低利率，如此強而有力的政策引導當是企業(yè)進(jìn)一步投資底氣所在。
　　經(jīng)濟的長(cháng)期低迷，讓投資日本有了最安全的理由。安倍四箭齊下，確使日本經(jīng)濟出現了新氣象，雖然長(cháng)期效果依然存疑，但值得投資人關(guān)注并投注部分資金，日元匯率既然是日本經(jīng)濟復蘇的重中之重，日元貶值將直接帶動(dòng)日本股市上揚，而出口類(lèi)股將是最大受惠者，汽車(chē)、消費性電子相關(guān)個(gè)股如本田、豐田、索尼、夏普等深具國際知名度公司，將是投資首選。