債務(wù)上限倒計時(shí) 驢象惡斗未有期
2013-10-08   作者:王勇(中國人民銀行鄭州培訓學(xué)院教授)  來(lái)源:上海證券報
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  美國政府關(guān)門(mén)已進(jìn)入第8天了,由此給美國經(jīng)濟帶來(lái)的直接影響目前看來(lái)似乎還不嚴重。一些人認為這體現了美國政治體系的完備,有沒(méi)有政府一個(gè)樣。但政府關(guān)門(mén)更大的潛在威脅在于本月17日美國政府將觸及債務(wù)上限。國會(huì )預算辦公室表示,如果國會(huì )再不采取行動(dòng),政府可能在月底前無(wú)法支付所有賬單,那將釀成美國政府違約的重大災難,進(jìn)而成為未來(lái)一段時(shí)期全球經(jīng)濟的重要擾動(dòng)因素。
  源于1917年的債務(wù)上限,是極具美國特色的債務(wù)限額發(fā)行制度,根本目的在于限制政府的融資額度,防止政府隨意發(fā)行國債以增加開(kāi)支,避免出現債務(wù)膨脹后“資不抵債”的惡果。若聯(lián)邦政府債務(wù)總額接近法定上限,財政部必須采取非尋常措施來(lái)滿(mǎn)足承擔的義務(wù)。自1960年以來(lái),美國國會(huì )已78次提高債務(wù)上限,平均每8個(gè)月提一次,其中49次是在共和黨總統任期內,29次是在民主黨總統任期內。奧巴馬就任總統以來(lái),國會(huì )已4次提高債務(wù)上限。而最近一次提高是在2011年8月初。在美國國會(huì )參議院以74票贊成、26票反對的表決結果通過(guò)了旨在削減預算開(kāi)支并提升聯(lián)邦政府借貸上限的法案,遂使美國政府在距離債務(wù)違約前幾個(gè)小時(shí)獲得了借貸限額的提升。法案要求分兩步,將當時(shí)的14.3萬(wàn)億美元的聯(lián)邦政府借貸上限提高至16.7萬(wàn)億美元,并在未來(lái)10年間削減赤字額度2.1萬(wàn)億美元。不過(guò),近年來(lái),由于小布什時(shí)期的減稅方案和加大軍事支出,加上金融危機以來(lái)頻頻加大政府支出,美國財政赤字和公共債務(wù)陡增。而加大政府支出,又使國債發(fā)行量和財政赤字大幅飆升,這直接導致了美國債務(wù)上限連續突破。時(shí)隔兩年,美國公共債務(wù)風(fēng)險再次襲來(lái)。但這之前美國選擇“暫不處理”,由財政部以一系列非常規措施調度資金幾個(gè)月,暫時(shí)“眼不見(jiàn)為凈”,再加上3月1日正式啟動(dòng)的自動(dòng)減赤機制,幫助美國政府暫時(shí)度過(guò)了以后幾個(gè)月的償債難關(guān)。
  不過(guò),進(jìn)入9月后,財政壓力越來(lái)越大,奧巴馬接連對國會(huì )喊話(huà),敦促?lài)鴷?huì )盡快通過(guò)法案,批準上修美國的聯(lián)邦政府債務(wù)上限額度,以免發(fā)生債務(wù)違約后在國際上背上“老賴(lài)”惡名。10月5日,奧巴馬再度表示,他不希望采取任何不尋常步驟來(lái)防止美債違約,共和黨不能為此“勒索贖金”。不過(guò),這次債務(wù)上限談判,兩黨爭斗很可能會(huì )比2011年更激烈,因為, 2011年8月,美國提高債務(wù)上限后,標普就將美國長(cháng)期主權信用評級從AAA級下調至AA+級。這是美國歷史上第一次喪失3A主權信用評級。而且標普稱(chēng),維持美國評級前景展望“負面”,這意味著(zhù)在未來(lái)一兩年內仍有下調美國信用評級的可能。再次提高債務(wù)上限,美國主權信用評級很可能面臨再次降級,這對美國國內、國際美債持有人或投資者而言絕對是不利的。即將上演的美國債務(wù)上限國會(huì )戰,很可能演變?yōu)楣埠忘h人的一場(chǎng)災難。因為,歷次債務(wù)上限問(wèn)題談判,共和黨人都要想方設法從中作梗。這次美國政府關(guān)門(mén),也是因為眾議院提出推遲一年施行奧巴馬醫保法案、削減開(kāi)支、放松監管,然后提升債務(wù)上限;而參議院提議無(wú)條件通過(guò)一項政府臨時(shí)支出法案。國會(huì )談判無(wú)果,最終導致政府在10月1日關(guān)門(mén)。而政府關(guān)門(mén),已經(jīng)讓美國的外交、經(jīng)貿大受影響。幾天前,奧巴馬取消了亞洲之行,美國與歐盟原定于10月7日就建立世界上最大自貿區的談判也已取消。接下來(lái),如果國會(huì )兩黨在債務(wù)上限問(wèn)題上再談不攏,一旦美國發(fā)生債務(wù)違約,可能引發(fā)“堪比2008年或更加嚴重的金融危機和衰退”。同時(shí),這勢必也會(huì )引發(fā)全球范圍的金融動(dòng)蕩,打擊國際市場(chǎng)尤其是新興市場(chǎng)經(jīng)濟體的信心,進(jìn)而對全球經(jīng)濟造成難以估量的沖擊。
  現在,留給美國兩黨角斗的時(shí)間已不多了,美國輿論普遍希望兩黨政客能慎待美國來(lái)之不易的經(jīng)濟復蘇形勢,采取認真負責任的態(tài)度來(lái)盡快打破預算僵局以及高度重視債務(wù)上限,F在看來(lái),白宮上個(gè)月通過(guò)外交手段嘗試解決敘化武危機,絕對是一種戰略考量,為美國解決債務(wù)上限問(wèn)題騰出了時(shí)間、精力和財力。而近期奧巴馬一邊在竭力捍衛其新醫保法案,一邊又聲稱(chēng)拒絕與共和黨人就提高債務(wù)上限談判,這一想法和做法顯然于事無(wú)補。
  扭轉再各說(shuō)各話(huà),相互扯皮的局面,眼下奧巴馬與國會(huì )兩黨就要設法尋找到既能讓新財年預算案盡快通過(guò)、又能使債務(wù)上限得到提升、還能讓新醫保法案得以實(shí)施這樣的三全其美的方案。難度委實(shí)太高。9月的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)操作委員會(huì )(FOMC)會(huì )議決定維持每月采購850億美元資產(chǎn)的QE不變,而美國經(jīng)濟增速的恢復以及就業(yè)市場(chǎng)表現是美聯(lián)儲衡量何時(shí)啟動(dòng)退出QE計劃的核心,所以,被迫推遲公布最新就業(yè)報告等經(jīng)濟數據,影響非同小可。在世人都在密切關(guān)注美聯(lián)儲何時(shí)將退出每月購債行動(dòng)的情況下,關(guān)鍵經(jīng)濟數據的缺失將令美聯(lián)儲無(wú)所適從。不過(guò),鑒于權威機構預計數據疲軟的可能性大,美聯(lián)儲可能會(huì )更加關(guān)注美國債務(wù)上限談判,并且期望國會(huì )盡快提高債務(wù)上限。瞧這架勢,不排除美聯(lián)儲在本月FOMC會(huì )議上會(huì )繼續“按兵不動(dòng)”。
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