美國兩黨在2013年初 “財政懸崖”問(wèn)題上達成了階段性協(xié)議，然而，卻依然沒(méi)有擺脫“關(guān)門(mén)危機”，由于美國兩黨尚未解決2014新財年的政府預算分歧，美國政府非核心部門(mén)在10月1日正式“停擺”。
　　導致美國聯(lián)邦政府重蹈17年前停擺的原因，表面上看，在于兩黨對奧巴馬的新醫改法案存在著(zhù)重大分歧，但根本上，還是美國政府預算危機或者說(shuō)是即將于10月17日 “債務(wù)上限”的預演。
　　美國債務(wù)上限實(shí)質(zhì)就是美國聯(lián)邦政府債務(wù)總量的最高限額，也是美國國會(huì )所設立的法定限制。美國從法律上確定美國債務(wù)上限始于1917年，此后美國國會(huì )以立法形式確立國債的限額發(fā)行制度。然而，美國債務(wù)上限一直以來(lái)都形同虛設，并隨著(zhù)國家的擴張，法定的發(fā)債上限不斷被提高。自1960年以來(lái)，債務(wù)上限已經(jīng)上調79次，幾乎每8個(gè)月就上調一次，債務(wù)上限似乎從未對美國構成真正的威脅。
　　美國國會(huì )報告顯示，自?shī)W巴馬任職以來(lái)，國會(huì )已4次提高債務(wù)上限，提高總額為5.4萬(wàn)億美元。債務(wù)上限提與不提都會(huì )帶來(lái)風(fēng)險：如果美國聯(lián)邦政府的公共債務(wù)上限無(wú)法及時(shí)得到提升，屆時(shí)政府將耗盡所有資金，無(wú)法支付包括外債利息和醫療保健開(kāi)支在內的各種賬單，這也就意味著(zhù)不提高債務(wù)上限就是美國政府技術(shù)違約。然而，如果美國繼續提高債務(wù)上限則是美國對全世界各國中央銀行持有美元儲備的真實(shí)違約，因為瘋狂增長(cháng)的巨額美國國債，意味著(zhù)美國在不斷挑戰全球的信用底線(xiàn)和債權人的容忍底線(xiàn)。
　　一般而言，衡量一國債務(wù)是否違約要考慮兩個(gè)因素：一個(gè)是償債能力，一個(gè)是償債意愿。從償債能力角度看，美國債務(wù)增長(cháng)規模遠遠高于經(jīng)濟增長(cháng)速度。近十年來(lái)，美國政府每年的借款包括債務(wù)再融資規模平均超過(guò)4萬(wàn)億美元，這種以新債還舊債的債務(wù)模式不斷推升了美國的債務(wù)依存度。
　　截至今年8月份的2013財年前11個(gè)月，盡管美國聯(lián)邦政府財政赤字總計7553億美元，比上一財年同期下降35％，財政收入同比上升13％，財政支出同比下降3.7％，然而，隨著(zhù)美國債務(wù)率的升高，國債負擔也大幅上升。增長(cháng)最快的種類(lèi)就是公眾持有的債務(wù)利息，如果按照現在利息增速，未來(lái)十年，美國債務(wù)利息支出會(huì )上升到1.1萬(wàn)億，占GDP4.7%，未來(lái)十年美國GDP需增長(cháng)4.7%，才夠支付債務(wù)利息，債務(wù)償付壓力非常巨大。
　　美國兩黨之間一場(chǎng)非贏(yíng)即輸之爭，不可避免地導致“負和博弈”。如果此次債務(wù)上限觸及并持續到2014年，對于剩下的2013年，“靜態(tài)”削減開(kāi)支將平均大約為年化8250億美元，約占GDP的5%，這將是大幅的財政緊縮。
　　而隨著(zhù)經(jīng)濟增速下滑進(jìn)而稅收收入下降，更多的支出削減將被執行以保持預算平衡，來(lái)避免額外的債券發(fā)行，反過(guò)來(lái)這將進(jìn)一步使得經(jīng)濟放緩。根據美國評級機構穆迪公司預計，如果發(fā)生為期兩周的政府停擺，將會(huì )使得第四季度美國經(jīng)濟增長(cháng)放緩0.3個(gè)百分點(diǎn)，時(shí)間拖得越長(cháng)對經(jīng)濟增長(cháng)的拖累越大。
　　面臨著(zhù)巨額財政預算的壓力，美聯(lián)儲貨幣政策將繼續失去獨立性。事實(shí)上，美聯(lián)儲9月貨幣政策會(huì )議延續寬松政策的一個(gè)重要原因，就是擔心財政政策對經(jīng)濟的負面沖擊，因為債務(wù)上限問(wèn)題依舊“牽一發(fā)而動(dòng)全身”。按照美國國會(huì )預算辦公室預測，聯(lián)邦政府每月要支付包括社會(huì )保障、醫療保險、軍事開(kāi)支等項目在內的眾多款項，美國財政很可能將于10月中旬再次觸及債務(wù)上限，因此，幫助財政部繼續進(jìn)行債務(wù)融資成為美聯(lián)儲十分緊迫的任務(wù)，貨幣政策不可避免地被債務(wù)所綁架，QE3退出也可能再次被滯后。
　　預算問(wèn)題和“債務(wù)上限”已經(jīng)成為美國兩黨政治對峙的籌碼。從目前預算僵局來(lái)看，共和黨還將利用接下來(lái)的債務(wù)上限談判與民主黨在開(kāi)支削減上進(jìn)行進(jìn)一步的討價(jià)還價(jià)，而奧巴馬也不會(huì )在代表其功績(jì)的 “新醫改法案”等問(wèn)題上有所妥協(xié)，美國兩黨債務(wù)上限談判的激烈程度可能比2011年那次更為嚴重。美國政府預算危機將不可避免地變得常態(tài)化和頻繁化，成為威脅全球經(jīng)濟和金融市場(chǎng)最大的不確定性之一。