財政部副部長(cháng)朱光耀7日在外交部媒體吹風(fēng)會(huì )上表示，中方要求美方在10月17日之前采取切實(shí)措施，及時(shí)解決國債上限爭執，防止美國國債違約，確保中國對美投資安全。他強調，一旦發(fā)生債務(wù)違約，美方應首先確保國債利息的支付。
　　因民主、共和兩黨惡斗，美國政府于10月1日關(guān)門(mén)。然而，與債務(wù)違約相比，政府停擺不算大事。美國政府如果無(wú)法借新錢(qián)還舊債，債務(wù)危機將給全球經(jīng)濟帶來(lái)嚴重沖擊，按股神巴菲特的說(shuō)法，“就像一顆核彈爆炸”。如果美國政府欠債不還，對正在復蘇的全球經(jīng)濟將帶來(lái)嚴重影響，中國經(jīng)濟也一定會(huì )受到牽連。放下難以捉摸的間接影響不談，美債違約對中國利益將造成多大的直接損害，應該是目前首先要探討的問(wèn)題。所謂直接損害，就是中國作為美國政府的第一大債主，在危機中可能遭受的直接投資損失。截至7月末，中國持有美債1.27萬(wàn)億美元，如果美債違約，中國投資面臨的風(fēng)險來(lái)自?xún)煞矫妫阂皇浅钟械拿纻�不能按時(shí)獲得還本付息；二是美國國債價(jià)格大幅下跌，帶來(lái)賬面虧損風(fēng)險。分析兩種風(fēng)險的來(lái)源，可以發(fā)現，不能按時(shí)還本付息的風(fēng)險主要來(lái)自即將到期的短期債券，而賬面虧損的風(fēng)險來(lái)自中長(cháng)期債券。
　　數據顯示，包括短期債券在內，10月17日至11月7日，美國合計有4170億美元國債到期，而美國財政部目前的現金水平僅為300億美元。事實(shí)上，只要美國兩黨停止惡斗達成妥協(xié)，美國政府完全有能力用借新還舊的方式來(lái)解決還本付息問(wèn)題，避免出現違約。因此，此次美債危機即使爆發(fā)，嚴格說(shuō)來(lái)也是“技術(shù)性危機”，就算出現了最糟的情況，對于中國等債主，美國政府在短期可能推遲付款，但債總是要還的。這是針對短期美債的風(fēng)險分析。那么，中國持有的中長(cháng)期美債是否安全？
　　有趣的是，10月17日大限將來(lái)，在美債危機被媒體炒得沸沸揚揚之時(shí)，美國長(cháng)期債券的投資者似乎并不擔心違約問(wèn)題。上周五，美國十年期國債收益率報于2.65%，10月以來(lái)僅上漲4個(gè)基點(diǎn)。債券價(jià)格下跌則收益率升高，也就是說(shuō)，作為美國長(cháng)期國債的主要品種，十年期國債的價(jià)格目前十分平穩，并沒(méi)有恐慌性?huà)伿�。危機即將來(lái)臨，美長(cháng)期國債為何如此表現？原因也簡(jiǎn)單，因為長(cháng)期國債當下沒(méi)有還本壓力，所以相比短債是安全的。另外，作為美債市場(chǎng)中的兩個(gè)品種，長(cháng)債和短債存在類(lèi)似中國股市中藍籌股和題材股的“蹺蹺板現象”——藍籌受追捧時(shí)，題材股往往遭冷落而下跌。摩根大通最近的一項調查也證明，投資者有類(lèi)似的預期。調查顯示，認為未來(lái)長(cháng)期收益率走低，即美債價(jià)格將上漲的投資者占65%。原因何在？因為投資者認為，經(jīng)濟和股市受到?jīng)_擊，短期債券也很危險，那么資金只能投向長(cháng)期國債了。
　　通過(guò)分析不難發(fā)現，中國持有的中長(cháng)期美債是相對安全的，其持有價(jià)值甚至可能隨價(jià)格上漲而上升。根據公開(kāi)數據可知美國國債市場(chǎng)的結構。2012年7月的數據顯示，美短期國債為1.58萬(wàn)億美元，市場(chǎng)占比10.7%�？闪魍ǖ闹虚L(cháng)期國債，市場(chǎng)占比則超過(guò)55%。中國持有的美債結構應該與此類(lèi)似，大部分應是中長(cháng)期債券。另外，從此次財政部副部長(cháng)朱光耀表態(tài)的重點(diǎn)“確保國債利息的支付”，也可推測出，中國對美債的投資應該以長(cháng)期債券為主——因為沒(méi)有本金的風(fēng)險，所以更關(guān)心利息。
　　2011年美國曾上演過(guò)同樣的“財政懸崖”鬧劇，兩黨直至違約前最后10個(gè)小時(shí)才達成協(xié)議。有分析認為，美債此次違約的可能性幾乎為零。即便如此，今后十天內兩黨惡斗的劇情還是難以預料。但愿美國共和黨背后的華爾街“金主”可以適時(shí)拉住繩索，讓美國的債主們安然，讓全球經(jīng)濟免于動(dòng)蕩。