財富增值是貨幣推動(dòng)的幻象
2013-10-10   作者:葉檀  來(lái)源:每日經(jīng)濟新聞
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  葉檀

  10月9日,瑞士信貸在中國香港發(fā)布《全球財富報告2013》。報告指出,未來(lái)五年,全球財富將增長(cháng)39%,至334萬(wàn)億美元;中國將于2016年超越日本,位居全球第二。
  且慢高興。
  財富增值常常是貨幣推動(dòng)的資產(chǎn)增值幻象。如澳洲房?jì)r(jià)上升,使得當地人財富憑空增加。澳大利亞人持有物業(yè)資產(chǎn)和非金融資產(chǎn)的比例為58.5%,全球平均值為45%。
  如果一個(gè)普通人在上海臨港新城擁有兩座不顯眼的100平方米的房子,房?jì)r(jià)十年不動(dòng),隨著(zhù)自貿區設立一個(gè)月增值30%,一夜之間成了百萬(wàn)富翁,跟中了樂(lè )透大獎差不多。
  在貨幣膨脹時(shí)代,這樣的例子比比皆是,比如在鄂爾多斯房?jì)r(jià)躥升期手握數套房的人,表面看上去都是富翁。但對于自住者來(lái)說(shuō),房?jì)r(jià)上升關(guān)系不大,不可能兌現享受富翁生活;對于在泡沫期購房、沒(méi)有來(lái)得及在高位出手的人來(lái)說(shuō),房?jì)r(jià)怎么漲上來(lái)的怎么跌回去。
  北美財富增長(cháng)極快,由于房?jì)r(jià)和股市上升,北美人均財富在2012年中至2013年中之間的一年中激增12%。美國是世界上百萬(wàn)富翁最多的國家——共有1320萬(wàn)人擁有七位數以上的資產(chǎn),而近46000人邁入了資產(chǎn)凈值5000萬(wàn)美元以上的行列。
  那又怎么樣?美國的債務(wù)風(fēng)險依然揮之不去,貧富差距還是在擴大。美國加州大學(xué)伯克利分校、法國巴黎經(jīng)濟學(xué)院和英國牛津大學(xué)共同主持的研究報告顯示,根據最新稅收分析,美國人口1%的最富有者與剩余的99%人口之間的收入差距創(chuàng )下歷史新高。在2012稅務(wù)年1%的最富有美國人口的稅前年收入增長(cháng)了近20%,平均家庭年收入超過(guò)39.4萬(wàn)美元,有10%美國人的家庭年收入超過(guò)11.4萬(wàn)美元;其余99%的人口收入增長(cháng)平均僅為1%。
  從這點(diǎn)來(lái)看,澳大利亞人要幸福得多,成人平均財富40.3萬(wàn)美元,僅排在瑞士之后,該國連續三年在排行榜上保持成人平均財富中位數首位,這說(shuō)明澳大利亞人財富普遍較多,貧富差距雖大,還不那么離譜。
  可笑的是亞洲及日本財富大幅下降的理由,日元在一年內兌美元大幅貶值23%,拖累日本人財富下降20%以上。由于日元貶值,拖累亞太區財富下降3.7%,這樣的數據下降不說(shuō)明什么問(wèn)題。
  中國家庭的財富總值在世界上排在第三位,較日本僅相差2%,較排在第四名的法國要高出56%。這個(gè)數據并不比中國的外貿數據更光鮮,但考慮到財富增長(cháng)速度全球領(lǐng)先,讓人大大地高興。
  自2000年以來(lái),中國成年人人均財富從5700美元上升至2013年的22230美元。如果以美元計算,中國人的財富值上升得更快,這是因為自2009年以來(lái),人民幣兌美元匯率已大幅升值,受金融危機影響,中國人的財富一度下降20%,但隨即快速反彈,目前已遠高于全球金融危機時(shí)的水平。隨著(zhù)新富人群崛起,部分群體財富爆炸式增長(cháng),中國目前擁有100萬(wàn)名以上百萬(wàn)美元富翁,擁有5000萬(wàn)美元財產(chǎn)以上的富人數量?jì)H次于美國。
  房地產(chǎn)價(jià)格整體上升,人民幣匯率堅挺,龐大人口中的一小群擁有巨量資產(chǎn),財富想不增加都難,該為國人的富裕鼓掌。但中國財富的人均數量與中位數相差極大,貧富差距大到不大好意思說(shuō)。一旦房地產(chǎn)泡沫崩潰、資金撤離,富裕群體就會(huì )成為他國富翁。
  更大的困境是,負債率上升。在過(guò)去的12年里,亞洲(除日本外)家庭負債平均每年增長(cháng)12.7%,資產(chǎn)增長(cháng)率從2007年開(kāi)始下降,負債的平均年增長(cháng)率則持續上漲,目前負債增長(cháng)率已經(jīng)從2003年至2007年期間的12.3%增加到2008年至2012年期間的15.8%。中國有過(guò)之而無(wú)不及,2000年以來(lái),中國的平均信貸增長(cháng)率推高至18.2%,遠高于區域平均水平(除日本外)。
  貨幣推動(dòng),財富集中,負債增加,這個(gè)世界真那么富嗎?

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