昨天，證監會(huì )主席肖鋼在《人民日報》上發(fā)表《保護中小投資者就是保護資本市場(chǎng)》的長(cháng)篇文章。作為監管方的最高首長(cháng)，該文口氣之嚴厲、態(tài)度之堅決，前所未聞。在中國股市存在的20余年里，證監會(huì )能把保護中小股民置于保護資本市場(chǎng)同樣高度的提法亦屬頭一回。
時(shí)至今日，中國股市依然是政策市、消息市加投機市的“混合市”。肖鋼的文章按說(shuō)應屬于力挺股市的政策利好，但昨天A股并未掉頭向上。相反，受所謂“IPO行將重啟”消息的逆襲，創(chuàng )業(yè)板指數暴跌近4%，上證指數再度失守2200點(diǎn)，與深成指同步出現了約1.8%的跌幅。這一看似反常實(shí)乃正常的現象，再次印證，單純的政策利好和態(tài)度表白，已很難與市場(chǎng)傳言形成有效對沖，更難以指望它在股市出現劇烈震蕩時(shí)承擔“救市工具”之功能了。這說(shuō)明，今天的中國資本市場(chǎng)，尤其是飽經(jīng)盤(pán)剝的中小股民，對監管層的表態(tài)，都有了一份看其言不如觀(guān)其行的謹慎與清醒。
不過(guò)，縱觀(guān)肖鋼上任以來(lái)的“一貫表現”，肖鋼在《人民日報》展示“保護中小投資者”的態(tài)度并不意外，符合其履新后的一貫行事邏輯。肖鋼今年全國“兩會(huì )”結束后才接替郭樹(shù)清履新，屈指算來(lái)也就半年多。但肖鋼未及屁股坐熱，半年來(lái)所投入精力的主要工作，始終以整飭市場(chǎng)亂象為第一要義。這半年，被肖鋼的“監管風(fēng)暴”刮倒的基金經(jīng)理、券商高層、上市公司高管已不下百人。就是對光大證券這樣背景深厚的行業(yè)“大佬”，一旦犯事，證監會(huì )照樣“槍打出頭鳥(niǎo)”……
短短半年間，肖鋼的“監管風(fēng)暴”已刮進(jìn)國內資本市場(chǎng)的大半個(gè)場(chǎng)地，由此產(chǎn)生的震懾效應已波及排隊等待IPO的“準上市公司板塊”。舉個(gè)例子，數月前證監會(huì )下發(fā)一紙通知，要求國內600余家排隊I(yíng)PO的“準上市公司”展開(kāi)會(huì )計自查。輿論曾普遍以為這只是虛晃一槍?zhuān)瑢κ袌?chǎng)作個(gè)“證監會(huì )在干事”的交代，對中小股民作個(gè)安慰，順便排解和延緩一下市場(chǎng)對IPO究竟何時(shí)開(kāi)閘、開(kāi)不開(kāi)閘的焦慮。沒(méi)承想，截至上周，就一個(gè)會(huì )計自查，居然有200余家與保薦券商互相勾結偽造會(huì )計報表、虛增經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的“準上市公司”，知趣地宣布“自愿中止上市計劃”……
由于肖鋼的“監管風(fēng)暴”比歷任證監會(huì )主席履新時(shí)刮得更猛，“肖屠夫”的外號在市場(chǎng)不脛而走。盡管肖鋼的“監管風(fēng)暴”比前任更顯決心并更為高調，但早已失去耐心的中國資本市場(chǎng)，尤其是中小股民還須重建對監管的信心。畢竟，中國股市一股獨大、莊家操縱、老鼠打洞、顛倒黑白、偽造業(yè)績(jì)、違法披露、虛編消息、內幕交易、欺詐發(fā)行、維權無(wú)門(mén)等積年沉疴非一日之寒。而與之伴生的“炒新、炒小、炒差”之投機行為亦非短期內可以清除。一言以蔽之，中國股市尤其是中小股民急需信心和耐心，肖鋼和證監會(huì )需要時(shí)間。
筆者以為，評估肖鋼“保護中小股民”政策宣示的實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值，看點(diǎn)至少有二：其一，肖鋼刮起的“監管風(fēng)暴”，迄今依然遵循“運動(dòng)式監管”之老套路推進(jìn)。肖鋼的這次表態(tài)和8月19日他在證監會(huì )“證券、期貨稽查執法工作會(huì )議”的講話(huà)，是否意味著(zhù)一直被股市點(diǎn)位牽著(zhù)鼻子走的、以“救市”為特征（股市連續暴跌輿論壓力加大時(shí)加強監管，股市好轉或能勉強維持時(shí)監管“一風(fēng)吹”現象）的“運動(dòng)式監管”行將逐步退身？日�！爸贫刃员O管”的大幕行將開(kāi)啟？其二，制度建設尤其是各項監管配套舉措的出臺是否快捷？是否足夠強硬？
去年以來(lái)，全球股市尤其是歐美股市已相繼呈現“陰轉多云”。進(jìn)入三季度后，中國經(jīng)濟基本面隨著(zhù)主要經(jīng)濟指標相繼回升，亦出現整體企穩態(tài)勢，唯獨中國股市依然呈現“半死不活”的狀態(tài)。應該看到，這多少與中國股市的監管剛剛真正起步有關(guān)，也與宏觀(guān)經(jīng)濟正處于結構調整階段有關(guān)。此時(shí)此刻，好不容易從股市投機中逐步回流到實(shí)體經(jīng)濟的資金，若聽(tīng)聞股市明顯走強而重返股市投機，意味著(zhù)正艱難行進(jìn)至半道的結構調整將前功盡棄。此中利害只能點(diǎn)到即止，但愿中小股民能夠“意會(huì )”。