深秋時(shí)節，李嘉誠以90億港元的價(jià)格，成功轉售上海一處商業(yè)地產(chǎn)的新聞，加之他今年以來(lái)一度要拋售百佳超市等資產(chǎn)的舊聞，給本已蕭索的天氣平添了幾分涼意。
硬幣的另一面，是“李超人”轉戰歐洲。翻開(kāi)和黃年報會(huì )發(fā)現，歐洲資產(chǎn)已占到整個(gè)資產(chǎn)配比的四成五，香港僅占比一成五，內地不足一成。身為華人首富，李嘉誠的一舉一動(dòng)，牽動(dòng)著(zhù)華人世界的敏感神經(jīng)�！袄畛恕贝伺e，意欲何為?
一如和黃董事總經(jīng)理霍建寧所言:這是純粹的企業(yè)資產(chǎn)負債表課題。長(cháng)期以來(lái)，“李超人”旗下，無(wú)論長(cháng)實(shí)，還是和黃，均秉持低資產(chǎn)負債率理念，遇危則拋，見(jiàn)好就收。2008年11月，金融危機深重之時(shí)，李嘉誠以5.7折價(jià)格拋售北京一處地產(chǎn)項目，顯然是遇危則拋，以維系資產(chǎn)負債表下現金流的豐裕，潛伏待機。5年之后，大陸首富王健林今年9月在青島承認，大陸商業(yè)地產(chǎn)已現泡沫。此番李嘉誠賣(mài)出上海商業(yè)地產(chǎn)，則是見(jiàn)好就收。
企業(yè)資產(chǎn)負債表之外，則是國家資產(chǎn)負債表。金融危機爆發(fā)后，G20全部采取寬松的貨幣政策。按照候任美聯(lián)儲主席耶倫等人的主張，國家推高己身負債，削平企業(yè)負債，貨幣寬松的同時(shí)，使資金流向更具成長(cháng)性的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)。5年后，無(wú)論美歐，企業(yè)資產(chǎn)負債表均得到有效修復，經(jīng)濟內生動(dòng)力增強，復蘇前景光明。李嘉誠大舉投資的歐洲，已然觸底反彈。去年底開(kāi)始，歐債危機已經(jīng)無(wú)人提起。
反觀(guān)中國大陸，在實(shí)施了寬松的貨幣政策之后，地方政府和企業(yè)同時(shí)擴張，資產(chǎn)負債率不降
反升。5年后，中國大陸的過(guò)剩產(chǎn)能愈發(fā)引人關(guān)注。由于美國經(jīng)濟復蘇可期，中國大陸資本開(kāi)始外流，其潛在風(fēng)險漸漸浮出水面。
作為市場(chǎng)經(jīng)濟國家，美國市政債從1986年到2011年共有2366例違約，年均違約91例。而中國城投債從1992年開(kāi)始發(fā)行至今，連一例違約都沒(méi)有出現。沒(méi)有違約，價(jià)格就難以發(fā)現，政府硬性兜底，風(fēng)險不斷被向后推移。4個(gè)月前，著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家吳敬璉言道:一個(gè)小火花可能就會(huì )引起嚴重的問(wèn)題。
新任諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主美國經(jīng)濟學(xué)家羅伯特·希勒，數年之前已發(fā)出警告，中國大陸的房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險不小。若真如此，則全球主要經(jīng)濟體之間的峰谷轉換，或難避免。李嘉誠殺出回馬槍?zhuān)嗍谴蟾怕适录?/P>