自二季度下旬開(kāi)始，決策層通過(guò)加快落實(shí)中央項目扭轉經(jīng)濟持續下行局面，三季度經(jīng)濟增速有了明顯回升，“穩增長(cháng)”獲得階段性成果。在沒(méi)有進(jìn)行大規模刺激的前提下，通過(guò)“穩增長(cháng)、調結構、促改革”協(xié)調配合，統籌眼前與長(cháng)遠，經(jīng)濟增長(cháng)、物價(jià)均在合理區間，提前完成全年就業(yè)目標，經(jīng)濟穩中向好，這是新一屆政府創(chuàng )新宏觀(guān)調控模式后的一次成功實(shí)踐。
結構轉型和制度改革需要中長(cháng)期的努力。為了積極主動(dòng)保持平穩的就業(yè)形勢，為各項改革創(chuàng )造前提條件，政府持續下放一系列行政審批權，注重激發(fā)中小微企業(yè)內在活力，發(fā)揮小微企業(yè)吸納就業(yè)的主力軍作用。在小微企業(yè)就業(yè)吸納器作用充分發(fā)揮之前，通過(guò)加強中央項目在民生和環(huán)境“短板”和“欠賬”方面投資，為“調結構”和“促改革”創(chuàng )造時(shí)間和空間。
加強經(jīng)濟社會(huì )的薄弱環(huán)節建設，既為經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展打好基礎又避免傳統規模刺激政策造成浪費和重復建設弊端。但同時(shí)，政府又不能過(guò)度“穩增長(cháng)”，導致結構調整和轉型升級更加困難(穩增長(cháng)政策大多還是依靠傳統投資項目)，政府需要在“穩增長(cháng)、調結構、促改革”中找到合理平衡，才能真正實(shí)現三者的有機統一和良性互動(dòng)。
前三季度城鎮新增就業(yè)1066萬(wàn)人，提前完成全年目標;三季度末農村外出務(wù)工勞動(dòng)力同比增加525萬(wàn)人，月均收入同比增長(cháng)13%。在就業(yè)整體良好、三季度經(jīng)濟增長(cháng)7.8%(前三季度累計增長(cháng)7.7%)的前提下，結構轉型、產(chǎn)業(yè)升級和制度改革的空間被打開(kāi)。從這個(gè)意義說(shuō)，筆者認為，當前“穩增長(cháng)”正面臨有限刺激臨界點(diǎn)，“穩增長(cháng)”或告一段落。
數據顯示，前三季度中央項目投資同比增長(cháng)10.4%，比1-8月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，在7月份升至3年來(lái)高點(diǎn)后連續2個(gè)月回調;據我們測算，前三季度基礎設施投資增長(cháng)24.2%，回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，其中水利投資回落1.2個(gè)百分點(diǎn)，降幅較大。在三季度經(jīng)濟明顯回升后中央項目有所收縮，這表明政府正在著(zhù)力把握“穩增長(cháng)、調結構、促改革”的適度調整和動(dòng)態(tài)平衡。與此相印證，國家預算資金增速也已持續2個(gè)月較大回落。這表明政府在經(jīng)濟企穩后主動(dòng)調減了中央項目這一“穩增長(cháng)”調節器，使經(jīng)濟穩在合理區間而不再刻意追求高增長(cháng)速度，轉而更多借助市場(chǎng)力量培育和強化經(jīng)濟內生增長(cháng)動(dòng)力。這符合新一屆政府“有限刺激”的政策邏輯：把經(jīng)濟增長(cháng)穩定在合理區間，更強調增長(cháng)的質(zhì)量和效益;合理的經(jīng)濟增速有利于調結構和化解過(guò)剩產(chǎn)能。
經(jīng)濟內生動(dòng)力的復蘇和激發(fā)不是靠規�；顿Y，而是需要真正做到“簡(jiǎn)政放權”和“微觀(guān)放活”，即將召開(kāi)的十八屆三中全會(huì )將對經(jīng)濟社會(huì )改革做出總體部署。在大的改革氛圍下、在經(jīng)濟增速達到“下限”之上，我們認為，“穩增長(cháng)、調結構、促改革”在四季度將更多地體現在后兩者，將有更多的經(jīng)濟結構調整的具體措施付諸實(shí)施。
增強經(jīng)濟內生動(dòng)力，說(shuō)起來(lái)容易卻做起來(lái)難，這不僅需要政策放活措施扶持，更需要新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)和新市場(chǎng)的培育，具有滯后性和長(cháng)期性的特點(diǎn)，這就決定了增強和培育經(jīng)濟內生增長(cháng)動(dòng)力具有艱巨性和長(cháng)期性。多項指標顯示，經(jīng)濟的內生動(dòng)力并未隨總體經(jīng)濟企穩向好而明顯改善，就制造業(yè)而言，9月中型企業(yè)景氣度仍在收縮區間，而小型企業(yè)景氣還有進(jìn)一步惡化。
“當前經(jīng)濟回升的基礎尚不穩固”的重要原因之一，就是廣大中小企業(yè)景氣度仍偏低。筆者曾指出經(jīng)濟轉暖過(guò)程中的“結構偏冷”問(wèn)題，較早呼吁“微觀(guān)放活”政策要抓緊落地，以真正激活經(jīng)濟內生活力，有效接續經(jīng)濟增長(cháng)后勁。10月18日國務(wù)院常務(wù)會(huì )議聽(tīng)取和研究了半年多來(lái)促改革、調結構措施落實(shí)情況和存在的問(wèn)題。會(huì )議要求，要以政策兌現為目標，毫不松勁抓落實(shí)，加快完善和細化配套措施，讓政策措施盡快“落地”;要以塑造競爭新優(yōu)勢為導向，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉型升級，并強調加大金融等支持小微企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展力度。只有這樣，才有可能實(shí)現李克強總理10月21日在中國工會(huì )十六大上所期許的，“切實(shí)使經(jīng)濟發(fā)展轉向主要依靠?jì)壬鲩L(cháng)、創(chuàng )新驅動(dòng)，打造中國經(jīng)濟升級版”。
綜合上述邏輯，筆者認為，在沒(méi)有大的不可預期的外部沖擊下，“穩增長(cháng)”將暫時(shí)告一段落，四季度將重點(diǎn)轉向“調結構、促改革”。我們判斷，四季度經(jīng)濟增速將不會(huì )有更加快速的增長(cháng)(反而有一定的下行壓力)，流動(dòng)性整體偏緊，貨幣進(jìn)一步寬松的可能性和必要性都已不大，全年經(jīng)濟增速約在7.6%~7.8%區間。