“內銀大反撲”、“資金熱捧內銀”、“中資金融股跑贏(yíng)大市”——這幾天的報章上，類(lèi)似標題時(shí)�？梢�(jiàn)。隨著(zhù)重慶銀行、徽商銀行等內地銀行股陸續展開(kāi)上市路演，港股中的內地銀行股板塊自然受到關(guān)注，缺乏炒作亮點(diǎn)的市場(chǎng)資金也借機追捧。
盡管從陸續發(fā)出的季報看，內地銀行股業(yè)績(jì)只是差強人意，但連續幾天，內地銀行股受捧，10月30日更強勢上漲，帶動(dòng)大市升高600多點(diǎn)。有基金經(jīng)理分析，這一波內地銀行股的升勢，大背景有對即將召開(kāi)的三中全會(huì )的期待，直接因素有央行逆回購對銀行“放水”刺激投資者的作用，但根本原因還是內銀股將陸續IPO，今年以來(lái)缺乏大型企業(yè)來(lái)港上市的市場(chǎng)對內地抱有期待。
曾依靠?jì)鹊卮笮推髽I(yè)來(lái)港上市登頂的香港股市，去年全球IPO排名一度跌至第六，憑著(zhù)年底集資230多億港元的中國人保上市才保住第四的位子。今年年初，由于A(yíng)股市場(chǎng)IPO遙遙無(wú)期，業(yè)界曾樂(lè )觀(guān)預期內地企業(yè)特別是大型企業(yè)會(huì )積極來(lái)港上市，香港IPO會(huì )有較大增長(cháng)，但超大型科技股阿里巴巴意外擱淺，迄今為止香港IPO集資額仍排第四，令業(yè)界極為失望。
此次內地銀行股來(lái)港招股，是內銀新股沉寂三年后重臨香港，當中包括受市場(chǎng)注目的內銀新貴重慶銀行，總體反應還算積極。業(yè)內人士評價(jià)，此次來(lái)港的重慶銀行和徽商銀行一個(gè)重要特點(diǎn)就是“價(jià)廉”。擬于本周三主板掛牌的重慶銀行招股價(jià)在5.6至6.5港元之間，發(fā)售約7.0752億股股份，集資額約46億港元。由于市賬率(PB，與一般企業(yè)衡量估值的市盈率不同，銀行股用市賬率)低至0.88至0.99倍，機構投資者配售超額已超5倍。
事實(shí)上，中資銀行股今年股價(jià)表現欠佳，香港上市的9只內銀股，平均市賬率為0.91倍，當中5只股價(jià)低于資產(chǎn)凈值，估值最高的工行市賬率也只有1.09倍。所以?xún)茹y新股要順利發(fā)行，難免要以低價(jià)遷就投資者。
預計將發(fā)行26.1億股的徽商銀行，每股以3.5至3.88港元發(fā)售。業(yè)界分析，徽商銀行今年的預測資產(chǎn)凈值為304億元人民幣。以上述招股價(jià)及市傳發(fā)行股數相當于23.4%股權計算，徽商招股價(jià)相當于市賬率0.82至0.89倍。
今年還有一個(gè)可預期的來(lái)港內銀股是規模較大的全國性銀行光大銀行。其公告稱(chēng)，發(fā)行120億股H股的計劃已于10月24日通過(guò)港交所上市聆訊，但尚需取得港交所的最終批準。若以光大銀行A股10月25日收市價(jià)2.81元人民幣計，光大銀行H股集資額可高達420億元，業(yè)內稱(chēng)資料顯示目前市賬率約0.92倍。
但是光大銀行會(huì )否順利發(fā)行還有很大的不確定性。因為該行2011年及2012年均曾籌備上市，2011年時(shí)市傳集資額高達468億元，券商當時(shí)預測的市賬率亦達1.79倍。2012年，其發(fā)行股數傳減三分之二，集資額亦降至約156億元，結果去年9月宣布因估值過(guò)低而暫緩上市，今年是否再擺烏龍也難說(shuō)。
不管怎么說(shuō)，內銀股已是香港資本市場(chǎng)吃在嘴里的肉了，但能否引來(lái)大型的、真正的科技股來(lái)港卻是香港的心病。
由于大型國企多已來(lái)港，國際新股來(lái)港者少，香港近年已顯現新股“水源荒”。更重要的是，科技股是未來(lái)世界的龍頭，號稱(chēng)國際金融中心的香港除了有騰訊之外，多是一些“偽科技”股，這讓香港有識之士痛徹心扉。
有業(yè)內人士就慨嘆，當年百度赴美上市前也曾來(lái)港叩門(mén)，但當時(shí)的港交所眼里只有四大國有銀行排隊來(lái)港，百度在港上市與否不值一哂，故沒(méi)有接納其B股申請。如今像樣的新股貨源貧乏，只充斥大堆劣質(zhì)民企，故類(lèi)似阿里巴巴這樣的龍頭科技股對港交所意義重大，要是連阿里也失之交臂，新股市道不知何日能翻身。
更有論者稱(chēng)當年香港為了吸引大型內銀股上市，早已多次改變規則批出各樣豁免，也相應調整過(guò)上市制度，因此“改革創(chuàng )新也未必沒(méi)有機會(huì )”，關(guān)鍵是主政者能看到大勢。