昨日白酒股普漲，源于白酒可以發(fā)行理財產(chǎn)品擴大銷(xiāo)路，這又是一次產(chǎn)品證券化。雖然這對于國際紅酒來(lái)說(shuō)不算什么新鮮事，但國內白酒開(kāi)始讓產(chǎn)品具有金融的屬性，也算是一個(gè)沒(méi)辦法的辦法。但是本欄認為，就算白酒搞出證券化來(lái)，也不能達到改善業(yè)績(jì)的效果，最終還是需要需求改善才能擺脫困境。

　　白酒理財產(chǎn)品是以白酒實(shí)物為基礎的增值渠道，基于產(chǎn)品的預期而進(jìn)行的投資行為。在合同到期后，投資者可以通過(guò)“實(shí)物+收益”，或“現金+收益”來(lái)實(shí)現收益。例如近期國臺酒業(yè)聯(lián)合洪利基金推出了某款新的酒產(chǎn)品金融資產(chǎn)包，以保底增值的形式，將高端白酒變身為理財產(chǎn)品。白酒此時(shí)已經(jīng)不再是消費品，而是一種投資品。

　　買(mǎi)入白酒理財產(chǎn)品的投資者，并不是真的想未來(lái)把這些白酒都喝進(jìn)肚子里，歸根結底還是想通過(guò)這一理財產(chǎn)品盈利。白酒企業(yè)也不能真的就認為發(fā)行了理財產(chǎn)品就相當于賣(mài)出了白酒，這實(shí)際上是一種用未來(lái)生產(chǎn)的產(chǎn)品作為質(zhì)押的融資行為，短期看能夠讓白酒企業(yè)資金量稍微寬松一點(diǎn)，但長(cháng)遠來(lái)看，還是要尋找到真正的消費需求才能實(shí)現利潤的不斷增長(cháng)。

　　昨日白酒股的上漲，有投資者對白酒理財產(chǎn)品抱有較高期望的因素，同時(shí)也有投資者豪賭年末白酒消費旺季的因素，雖然國家對于公款消費白酒加以限制，但并沒(méi)有限制私營(yíng)企業(yè)購買(mǎi)白酒，年末白酒消費或許比平時(shí)能夠稍好一些。

　　或許有白酒企業(yè)認為，將來(lái)如果白酒消費還是不能得以提升，發(fā)行出去的理財產(chǎn)品可以以白酒的形式發(fā)給購買(mǎi)理財產(chǎn)品的投資者。本欄認為這種行為將會(huì )給企業(yè)帶來(lái)巨大損失。試想，投資者拿走了10萬(wàn)元的白酒，真的會(huì )自己喝了嗎?他們一定會(huì )想法設法回收資金，例如通過(guò)淘寶網(wǎng)低價(jià)銷(xiāo)售，例如低價(jià)賣(mài)給收酒的販子，總之這些白酒大部分又都會(huì )回流到市場(chǎng)上，正常的銷(xiāo)售將會(huì )受到更嚴重的擠壓。

　　所以說(shuō)，白酒企業(yè)想通過(guò)發(fā)行理財產(chǎn)品脫困簡(jiǎn)直是異想天開(kāi)，投資者也不宜把希望寄托在白酒理財產(chǎn)品上，真正能夠讓白酒股恢復青春的辦法，只有從企業(yè)自身下功夫，或者通過(guò)營(yíng)銷(xiāo)提高市場(chǎng)占有率。