今年是中國股市的“重組季”。一方面，IPO長(cháng)時(shí)間停擺、270余家公司撤出IPO排隊，為上市公司并購重組提供了大量資源;另一方面，管理層大力支持并購重組。因此，今年A股市場(chǎng)并購重組風(fēng)起云涌。

　　并購重組對于上市公司擺脫困境或做大做強有著(zhù)重要意義。不過(guò)，在今年的并購重組浪潮中也曝出了一些問(wèn)題。例如某些上市公司追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)和概念，涉嫌通過(guò)非實(shí)質(zhì)性的跨界投資、業(yè)務(wù)轉型等方式迎合市場(chǎng)炒作;還有個(gè)別公司在發(fā)布利好消息的同時(shí)，大股東趁機減持股票。針對這些問(wèn)題，深交所負責人日前表示，將進(jìn)一步完善對并購重組的監管，其中包括試行上市公司黑名單制度，將熱衷追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)的公司列入重點(diǎn)監控。

　　從目前的公開(kāi)報道來(lái)看，列入黑名單的將主要是那些熱衷于追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)的公司。對這類(lèi)公司進(jìn)行重點(diǎn)監控是很有必要的，不過(guò)筆者認為，黑名單不應僅限于此，還應拓寬。比如，在上市公司披露并購重組預案前后(可以3個(gè)月為限)有限售股解禁的公司，同樣有必要納入黑名單重點(diǎn)監控范疇，提防上市公司以并購重組的名義向大小非進(jìn)行利益輸送。又如，有重大事項受到媒體或輿論質(zhì)疑的公司，也應一并納入黑名單進(jìn)行重點(diǎn)監控。此外，在并購重組方案公布后，在公司股價(jià)被炒高的情況下，確有大股東趁機套現的上市公司，也應納入黑名單。

　　對于被納入黑名單的公司，重點(diǎn)監控也需要落到實(shí)處。在這方面，深交所建立了針對媒體報道的專(zhuān)項核查制度，對引起媒體質(zhì)疑的重大事項展開(kāi)專(zhuān)項核查，這是重點(diǎn)監控的一個(gè)有效方式。除此之外，還需要做到三點(diǎn)：一是對于列入黑名單的公司，其并購重組在分道制審核的過(guò)程中，只能選擇“審慎審核”通道，對并購重組方案從嚴把關(guān);二是對于并購重組完成后發(fā)現問(wèn)題的公司，可進(jìn)行專(zhuān)項核查;三是對于在“審慎審核”和“專(zhuān)項核查”中確實(shí)發(fā)現問(wèn)題的公司，在進(jìn)行相應的查處后，還應一并記入公司的誠信記錄，讓黑名單變成相關(guān)上市公司的污點(diǎn)。如此一來(lái)，黑名單制度才能在促進(jìn)并購重組健康發(fā)展方面發(fā)揮威懾作用。