正在舉行的黨的十八屆三中全會(huì )將提出綜合改革方案，確定未來(lái)幾年中國經(jīng)濟發(fā)展的總體規劃，開(kāi)啟中國經(jīng)濟奇跡
“第二季”。由此，會(huì )議引起資本市場(chǎng)的高度關(guān)注。投資者期待改革紅利催生A股牛市，引領(lǐng)市場(chǎng)進(jìn)入長(cháng)期穩定發(fā)展的新階段。
投資者希望透過(guò)十八屆三中全會(huì )的新政破解A股投資密碼，可從二級市場(chǎng)反應來(lái)看，近期的表現不盡如人意。10月下旬以來(lái)，股市再度出現下行的格局，成交量逐漸萎縮。11月11日，盡管上證指數和創(chuàng )業(yè)板指收盤(pán)分別小幅上漲0．16％、0．13％，但盤(pán)中一度失守2100點(diǎn)、1200點(diǎn)大關(guān)。創(chuàng )業(yè)板指最低跌至1191．18點(diǎn)，創(chuàng )出本輪調整以來(lái)的新低。
市場(chǎng)較高的期望卻出現偏弱的走勢，令人并不意外。一方面，以往的三中全會(huì )舉行與股市漲跌沒(méi)有必然聯(lián)系，且A股難改逢重大節慶或重大會(huì )議反倒容易走弱的陋習。輿論及投資者看好重大會(huì )議帶來(lái)機遇，不過(guò)，提前介入的機構資金往往把臨近會(huì )議舉行當作出貨機會(huì )。某種程度上說(shuō)，股市不是對重大會(huì )議的利好沒(méi)有做出積極反應，而是提前有過(guò)反應。例如，受益于十八屆三中全會(huì )舉行的民營(yíng)金融、土地流轉、能源放開(kāi)等改革，相關(guān)個(gè)股此前在二級市場(chǎng)上都有過(guò)不俗表現。
另一方面，投資者對IPO重啟存有顧慮，市場(chǎng)猜測十八屆三中全會(huì )舉行后可能公布IPO改革方案。當前市場(chǎng)尚未擺脫IPO恐懼癥，大盤(pán)反彈成果較為脆弱，難免又因IPO重啟的猜測而變得謹慎。
實(shí)際上，投資者關(guān)注十八屆三中全會(huì )指引的改革方向，但不必對股市的短期走勢過(guò)于敏感。正如有的市場(chǎng)人士所指出，對三中全會(huì )的理解不該過(guò)于功利。有的投資者急切地高估重大會(huì )議對短線(xiàn)行情的影響，卻往往低估了重大會(huì )議對長(cháng)期行情的影響。需要看到的是，十八屆三中全會(huì )的舉行處于中國經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵階段，將再次勾畫(huà)宏偉藍圖，推動(dòng)改革邁出關(guān)鍵步伐，為中國經(jīng)濟升級轉型保駕護航。由此次會(huì )議推動(dòng)帶來(lái)的改革成果，是A股市場(chǎng)發(fā)展不可缺少的基本面。然而，改革已進(jìn)入攻堅期與深水區，很多需要解決的改革問(wèn)題都是
“難啃的硬骨頭”，股市投資者不應急功近利。十八屆三中全會(huì )對股市的積極影響是長(cháng)遠的，改革紅利的釋放將是一個(gè)中長(cháng)期過(guò)程。
假如僅僅把十八屆三中全會(huì )掀起的改革熱點(diǎn)，當作題材概念來(lái)炒作，難以談得上帶領(lǐng)A股開(kāi)啟牛市“第二季”。11日，跌幅居首的板塊是滬自貿區。這是此前幾個(gè)月的熱門(mén)板塊，大漲緣于市場(chǎng)對自貿區改革前景的憧憬，可當其變?yōu)榱驾环值母拍畛醋�，市盈率變�?
“市夢(mèng)率”，終究難逃泡沫破裂的慘劇。曾是自貿區概念股領(lǐng)頭羊的上海物貿、外高橋11日領(lǐng)跌，前者跌停，后者收盤(pán)下跌9．44％。短短一個(gè)半月左右的時(shí)間，上海物貿、外高橋已較其大漲行情的高點(diǎn)累計回落了44．43％、43．81％。
證監會(huì )新聞發(fā)言人今年6月曾在例行發(fā)布會(huì )上表示，證監會(huì )正在對促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的長(cháng)遠性、戰略性和全局性重大問(wèn)題組織調查研究，加強頂層設計，各項工作正在進(jìn)行中。對此，投資者期望十八屆三中全會(huì )助推A股市場(chǎng)頂層設計，拉開(kāi)深化資本市場(chǎng)改革與發(fā)展的大幕。未來(lái)中國經(jīng)濟發(fā)展離不開(kāi)資本市場(chǎng)的健康向好，倘若資本市場(chǎng)改革不及時(shí)跟進(jìn)，既不利于支持經(jīng)濟轉型升級與調結構，也無(wú)益于投資者獲得回報。資本市場(chǎng)改革無(wú)法回避長(cháng)期困擾市場(chǎng)發(fā)展的深層次矛盾，其改革紅利的釋放是更受關(guān)注的推動(dòng)股市走穩走強的力量，積極影響也是長(cháng)遠的。在此基礎上，A股市場(chǎng)才會(huì )迎來(lái)投資者期待的牛市行情。否則，即便改革帶動(dòng)中國經(jīng)濟進(jìn)入
“第二季”，A股市場(chǎng)也難以避免與宏觀(guān)經(jīng)濟增長(cháng)背離的尷尬局面，改革熱點(diǎn)帶來(lái)板塊炒作有可能只是曇花一現。