近日，德國的巨額貿易順差成為焦點(diǎn)。先是美國國務(wù)院半年度匯率報告指責德國經(jīng)常賬戶(hù)巨額盈余給世界經(jīng)濟造成通縮壓力，敦促德國拉動(dòng)內需;隨后歐盟宣布將在宏觀(guān)經(jīng)濟失衡調查中審核德國的巨額貿易順差。

　　對德國巨額貿易順差現象可作如下兩方面觀(guān)察：

　　其一，德國貿易順差亟待尋找新的消化渠道。歐債危機前，德國大量貿易順差形成儲蓄通過(guò)資本項目流出，在歐元區形成了從北向南的資本長(cháng)期單向流動(dòng)，推升了南歐國家的需求。歐債危機爆發(fā)后，重債國縮減財政赤字、降低需求，導致整個(gè)歐元區從原來(lái)的基本賬戶(hù)整體平衡變?yōu)槌龀�。加之當前投資者更加審慎以及新興市場(chǎng)國家經(jīng)濟增長(cháng)放緩，德國需要為出口產(chǎn)品開(kāi)辟新渠道，才能實(shí)現保值增值和增長(cháng)促進(jìn)。

　　其二，經(jīng)濟不平衡引發(fā)的歐元區治理困境，隨著(zhù)歐債救助的深化而得以凸顯。歐債危局暫緩，成員國爭論的焦點(diǎn)從應急性政策中的救助成本分擔轉變?yōu)闅W元區集體政策的制定標準。歐元區各國經(jīng)濟發(fā)展的速度、結構以及周期不盡相同，歐元區的統一政策難以兼顧各方需求。歐洲央行以各國通貨膨脹的加權平均數作為依據，必須在德國“恐通脹”與重債國“促增長(cháng)”之間做出政策選擇。近期歐洲央行內部關(guān)于降息問(wèn)題分歧不斷，最終這類(lèi)爭論演化為對德國出口導向模式的質(zhì)疑。

　　實(shí)際上，貨幣寬松政策盛行的時(shí)代，不能將歐元匯率的波動(dòng)完全歸咎于高順差。德國出口行業(yè)的優(yōu)勢源于極具競爭力的企業(yè)優(yōu)勢、國內各類(lèi)配套制度以及積極的國內改革。但歐元區經(jīng)濟疲態(tài)盡顯，德國也深受其害，與巨額順差形成對比的是德國中小企業(yè)的自有資本和盈利能力受到了削弱。因此應避免重債國減赤成果表面化，競爭力的提升不應該停留于數字層面，靠裁員和降低成本帶來(lái)的數據優(yōu)化不會(huì )長(cháng)久。要看到，弱化增長(cháng)的調整是迫不得已，促進(jìn)增長(cháng)的調整才是長(cháng)遠之計。

　　當前，歐元區需要的是超越個(gè)體利益的集體理性，否則國別利益加總就會(huì )形成歐元區非理性。危機期間，幣值穩定的目標讓位于確保歐元存續，嚴格的財政紀律也應服務(wù)于歐元區的穩定與增長(cháng)。歐元區其他國家需要尊重德國的既有優(yōu)勢，同時(shí)德國作為歐元區的一分子，需要從更合作的角度思考歐元區的治理問(wèn)題，幫助歐元區國家找到自身的優(yōu)勢資源稟賦，實(shí)現共贏(yíng)式增長(cháng)，防止因重債國改革疲勞和核心國援助疲勞而形成的惡性循環(huán)。關(guān)注歐元區的總體福祉，確是德國肩上的現實(shí)責任。