三中全會(huì )將中國新一輪全局性改革方案定下，但改革的細節仍有待進(jìn)一步深化，特別是對于具有舉足輕重地位的金融和財政體制改革而言，如何有效地協(xié)調推進(jìn)更是決定整體改革成敗的關(guān)鍵。
從當前中國金融和財政體制來(lái)看，財政“準金融”和金融“準財政”的特征十分突出，如果這個(gè)問(wèn)題不能得到有效解決，金融體制改革和財政體制改革都將舉步維艱。
一方面，受制于“軟約束”，地方財政不能通過(guò)無(wú)限制地撥款來(lái)支持地方國有企業(yè)，只好從其他渠道為國有企業(yè)爭奪資金資源。各地方政府紛紛將注意力轉向金融資源，尤其是銀行體系信貸資源的控制上來(lái)。作為地方政府的一條主要融資渠道，城商行平臺貸被視為地方財政的“錢(qián)袋子”。然而，隨著(zhù)平臺融資集中到期，金融體系的資金壓力和不良貸款率驟增。
而另一方面，中央銀行也承擔了大量準財政職能，中央銀行肩負著(zhù)金融穩定與推動(dòng)改革的雙重任務(wù)，最后貸款人職能被放大。從當前的情況看，由于以中央政府信用作為擔保的隱性擔保機制普遍存在，隨著(zhù)金融管制的進(jìn)一步放松，政府對金融創(chuàng )新資產(chǎn)證券化的鼓勵可能導致信貸擴張快于預期，反而會(huì )加大財政和金融風(fēng)險。
從這個(gè)角度而言，僅僅推進(jìn)金融市場(chǎng)化改革并不能起到提高金融資源配置效率的作用，因為大量資金還可能繼續投向與政府相關(guān)的項目和資金回報率高的領(lǐng)域，金融資源的錯配局面并不會(huì )因貸款利率放開(kāi)而發(fā)生根本性改變，實(shí)體企業(yè)特別是中小企業(yè)融資可能依舊會(huì )非常困難。
可見(jiàn)，沒(méi)有財政體制改革，僅靠金融領(lǐng)域自身的力量，其金融改革的預期目標難以達成；反之沒(méi)有金融體制改革，財政體制改革也很難取得成功，因此，在當下的中國金融體制改革和財政體制改革如何相互協(xié)調、整體推進(jìn)就變得尤為迫切。
筆者認為，未來(lái)財政體制改革方面應主要圍繞三大重點(diǎn)：首先，在重新調整中央地方財權事權分配的基礎上，逐漸改變以地方政府融資平臺為主體，以土地儲備作為抵押支持，以銀行信貸作為主要資金來(lái)源的地方政府融資模式，開(kāi)辟地方政府新的財源，建立地方獨立稅種等來(lái)取代“土地財政”。
其次，強化地方債務(wù)約束和透明化的債務(wù)融資體制，對地方財政壟斷金融資源進(jìn)行有效治理，提高對地方政府融資信貸的風(fēng)險權重和撥備要求，全面調查和清理地方融資平臺。
最后，推動(dòng)投資性財政向公共服務(wù)型財政轉型，改變地方政府過(guò)度干預市場(chǎng)經(jīng)濟，在公共服務(wù)領(lǐng)域缺位的問(wèn)題，特別是解決中央和地方兩級事權財權不匹配問(wèn)題，中央財政將更多承擔建立社會(huì )安全網(wǎng)，加大對國防、教育、衛生、基礎社會(huì )服務(wù)等公共產(chǎn)品的提供。
在金融體制改革方面，打破政府對金融資源的壟斷將是新一輪金融體制改革的重心與難點(diǎn)。由于政府特別是地方政府對金融資源的壟斷，使得整個(gè)金融市場(chǎng)分化和畸形利率市場(chǎng)化。改革的核心在于打破政府對金融資源的過(guò)度壟斷，減少?lài)覍鹑隗w系和金融市場(chǎng)具體運作的過(guò)度行政干預，進(jìn)行利率市場(chǎng)化改革與逐步取消資本管制，促進(jìn)金融體系內的競爭，向市場(chǎng)真正放權。
具體而言，新一輪金融改革的方向和目標是打破“金融抑制”的局面，通過(guò)金融深化和金融市場(chǎng)化改革，使實(shí)際利率與匯率提高到能夠真實(shí)反映資本和外匯稀缺程度即供求均衡的水平。三中全會(huì )方案中已明確放松民間資本進(jìn)入金融業(yè)限制，允許建立民營(yíng)銀行，培育中小或小微銀行信貸體系。因此，加快構建高效和多樣化的金融市場(chǎng)體系，滿(mǎn)足經(jīng)濟轉型的多元金融需求將成為金融改革的重心。