近日，上�；饦I(yè)深受
“老鼠倉”困擾，這次“捕鼠”行動(dòng)，得益于利用大數據進(jìn)行數字稽查，凸顯監管層對“老鼠倉”零容忍態(tài)度。筆者對此非常贊同，同時(shí)建議要多管齊下，加大對“老鼠倉”治本力度。
首先，要防止上市公司信息選擇性披露。上市公司信息選擇性披露，基金公司等機構投資者能盡早獲得一些信息，這些擦邊球信息或內幕信息，也可能是基金經(jīng)理提前埋伏“老鼠倉”的依據。機構調研時(shí)，調研者旁敲側擊打聽(tīng)項目進(jìn)展，挖掘可以預估上市公司業(yè)績(jì)的數字，上市公司也愿意講自己的發(fā)展宏圖，其中隱含著(zhù)曖昧信息供大家揣測，不少大牛股由此而生，而散戶(hù)調研上市公司一般會(huì )被婉拒。為此筆者建議，上市公司接待投資者調研，應不分機構或散戶(hù)，定期將機構和散戶(hù)投資者統一編隊、統一接待，并嚴禁發(fā)布曖昧信息。
其次，要防止基金聯(lián)手操縱市場(chǎng)�！袄鲜髠}”之所以敢于提前埋伏，多是因為背靠龐大基金資產(chǎn)，一些基金扎堆投資，持續買(mǎi)入，股價(jià)自然暴漲，而基金經(jīng)理提前埋伏的老鼠倉，也讓基金經(jīng)理拉抬股價(jià)具有超強動(dòng)力。目前，對基金扎堆投資中的一些擦邊球或涉嫌操縱行為還不夠關(guān)注，成為一個(gè)操縱灰色地帶，這需要進(jìn)一步明確規定，界定其中的市場(chǎng)操縱行為。
其三，加大對內幕交易追責力度。前幾年宣判的幾起“老鼠倉”案件，僅處以沒(méi)收違法所得并罰款、實(shí)行市場(chǎng)禁入，多沒(méi)有追究刑事責任，今后要利用《刑法》加大對內幕交易打擊力度�！缎谭ā芬幎ā袄梦垂_(kāi)信息交易罪”，是指利用職務(wù)便利獲取內幕信息以外的其他未公開(kāi)信息，從事與該信息相關(guān)的證券、期貨交易活動(dòng)，或者明示、暗示他人從事相關(guān)交易活動(dòng)，如果“老鼠倉”情節嚴重，就應以該罪追究責任。另外，要完善“老鼠倉”對其他投資者的民事賠償制度。
其四，嚴格控制基金經(jīng)理炒股。本來(lái)，2009年4月施行的《基金管理公司投資管理人員管理指導意見(jiàn)》第23條明確規定，基金管理公司員工不得買(mǎi)賣(mài)股票;但去年頒布的新《基金法》對基金從業(yè)人員炒股進(jìn)行松綁，允許基金經(jīng)理、研究員等在內的投研人員在報備之后炒股。筆者認為這是一種倒退。去年《關(guān)于修改<證券投資基金運作管理辦法>第六條和第十二條的決定》允許發(fā)起式基金設立，也即基金管理公司在募集基金時(shí)，可使用公司股東資金、公司固有資金、公司高管或基金經(jīng)理等資金認購基金，發(fā)起式基金總份額的準入門(mén)檻甚至只需5000萬(wàn)元;既然已經(jīng)有“發(fā)起式基金”制度，讓基金經(jīng)理可以間接實(shí)現自己炒股，那就不應該放松對基金經(jīng)理自己開(kāi)戶(hù)炒股限制。
其五，完善基金治理平臺。有人寄望通過(guò)完善基金公司治理結構，來(lái)實(shí)現持有人、基金公司員工、股東利益一致，但筆者覺(jué)得，按《公司法》，公司在兼顧員工等各方利益基礎上，追求股東利益最大化，是天經(jīng)地義的事情，它只能是以股東利益、而不可能以他人利益為優(yōu)先考慮，要想在基金公司這個(gè)治理平臺琢磨如何維護基民利益，無(wú)異于緣木求魚(yú)。為此就需構建獨立的治理平臺，這就是基金治理平臺。新《基金法》規定“基金份額持有人大會(huì )可以設立日常機構，履行監督基金管理人的投資運作等職權”，這個(gè)日常機構提供了一個(gè)重要的基金治理平臺，可以有效防止基金管理人侵犯基民利益;另外，設立公司型基金，也即設立投資公司、讓基民成為投資公司股東，投資公司治理以股東(基民)利益最大化為目標，股東若對基金管理人不滿(mǎn)意就可將其更換，而新《基金法》第154條對公司型基金的設立也留下制度空間。筆者認為，加強上述兩個(gè)基金治理平臺建設，才是防治“老鼠倉”、確�；鸸炯捌鋸臉I(yè)人員以基民利益為先的根本保障。