中央經(jīng)濟工作會(huì )議日前閉幕。研讀會(huì )議內容可以看出，2014年中國經(jīng)濟的主要任務(wù)和重點(diǎn)是在做好短期與長(cháng)期銜接上，有效化解風(fēng)險，選準突破口，以保障和推動(dòng)各項改革順利進(jìn)行。
這次中央經(jīng)濟工作會(huì )議淡化GDP增長(cháng)，但又不是不要經(jīng)濟增長(cháng)。2014年中國經(jīng)濟面臨下行壓力，增速下一個(gè)臺階，關(guān)鍵是要質(zhì)量上一個(gè)臺階，要在“穩增長(cháng)、穩政策、穩預期、推改革”多重目標之下實(shí)現“穩中求進(jìn)”，這必然要求改變以往總量調控的思路，創(chuàng )新管理思維，以“降低結構失衡，提高要素效率”為核心目標，推動(dòng)“體制改革-結構調整-穩定增長(cháng)”進(jìn)入良性循環(huán)。
當前，中國經(jīng)濟已經(jīng)悄然進(jìn)入新的“拐點(diǎn)階段”，進(jìn)入了經(jīng)濟增速換擋期、結構調整陣痛期和前期政策消化期，這使得我們面臨的經(jīng)濟形勢更趨復雜，挑戰來(lái)自于“增長(cháng)減速”和“結構調整”，來(lái)自于內部和外部等多個(gè)方面，經(jīng)濟運行中的不確定性、不平衡性和脆弱性凸顯。因此，如何平衡“短期經(jīng)濟增長(cháng)與長(cháng)期結構調整”、“防控風(fēng)險與保持合理增長(cháng)速度”兩大關(guān)系成為明年中國經(jīng)濟的重要任務(wù)。
2014年被視為全面深化經(jīng)濟體制改革元年，從掃除障礙的角度講，只有把風(fēng)險降下來(lái)，改革才能有一個(gè)相對穩定的環(huán)境，中央經(jīng)濟工作會(huì )議把防控風(fēng)險放在突出位置上充分體現了“風(fēng)控意識”和“底線(xiàn)思維”。與其他發(fā)達國家相比，盡管我國總杠桿率低于大多數發(fā)達經(jīng)濟體，仍是一個(gè)比較安全的水平，尚處在溫和、可控的階段。不過(guò)，鑒于金融危機之后總體債務(wù)水平上升速度較快，債務(wù)增長(cháng)空間逐步減少，債務(wù)風(fēng)險不能忽視。
據統計，2013年全國地方債務(wù)到期還款3萬(wàn)億元，同比增長(cháng)超過(guò)60%，約占當年地方財政收入的50%。隨著(zhù)平臺融資集中到期，未來(lái)兩年到期債務(wù)規模增長(cháng)更快，而財政收入增幅則難以大幅提升，屆時(shí)地方政府以及融資平臺將面臨更大還本付息的壓力。此外，根據測算，2014年將有約2.9萬(wàn)億信托面臨滾動(dòng)到期的壓力，資金鏈面臨“大考”。因此，守住不發(fā)生系統性金融債務(wù)風(fēng)險成為最大的底線(xiàn)。
中央經(jīng)濟工作會(huì )議進(jìn)一步釋放出新的信號：一方面要控制地方政府融資需求和整體資產(chǎn)負債規模，降低政府融資對社會(huì )融資擠出效應；另一方面，為了擺脫土地收入最大化傾向，建立地方投融資長(cháng)效機制，政府預算改革以及國有資產(chǎn)管理體制將有更大突破。
“穩增長(cháng)、調結構、控風(fēng)險”對宏觀(guān)政策提出了更高要求，在具體的宏觀(guān)政策選擇方面，2014年宏觀(guān)政策基調雖基本未變，但政策操作難度以及復雜性越來(lái)越大。對于習慣于監測M2增速和貸款額度的央行而言，控制流動(dòng)性和信貸條件已變得更加困難。
貨幣當局需要避免金融“去杠桿化”過(guò)猛，考慮到明年美聯(lián)儲政策可能成為影響全球流動(dòng)性格局的最大變量，跨境資金“大進(jìn)大出”將加大中國經(jīng)濟復蘇進(jìn)程、貨幣政策操作以及結構轉型的壓力，宏觀(guān)政策就必須要有更強的前瞻性、靈活性和精準性，更需要一些結構性政策和功能性政策來(lái)對沖風(fēng)險。
做好短期與長(cháng)期銜接上，進(jìn)一步落實(shí)三中全會(huì )改革，必須選好改革的突破口，無(wú)疑，金融、產(chǎn)業(yè)、對外開(kāi)放領(lǐng)域成為“三位一體”的改革，這充分體現了“做強實(shí)體經(jīng)濟，做實(shí)虛擬經(jīng)濟”的發(fā)展思路。產(chǎn)能過(guò)剩、金融空轉、產(chǎn)業(yè)資本回報率下降都與國家實(shí)體競爭力低下，改革滯后密切相關(guān)。
因此，中央在這幾個(gè)方面重點(diǎn)發(fā)力，圍繞服務(wù)經(jīng)濟轉型升級和全要素生產(chǎn)率提升而展開(kāi)，提高直接融資比重，創(chuàng )新金融支持實(shí)體經(jīng)濟模式，促進(jìn)產(chǎn)融結合，提高資金使用和資本配置效率將是破解深層次矛盾和經(jīng)濟兩難困境的關(guān)鍵。