美聯(lián)儲將于12月17日至18日舉行今年最后一次貨幣政策例會(huì )。由于美國就業(yè)市場(chǎng)持續改善、美國財政不確定性基本消除，市場(chǎng)人士對美聯(lián)儲或將最早于本周縮減購債的預期上升。但由于美國通脹壓力依然很低，分析人士對何時(shí)縮減預期的分歧擴大。
市場(chǎng)人士普遍認為，類(lèi)似今年9月份美聯(lián)儲貨幣政策例會(huì )時(shí)的情況，本周是否縮減購債又將是一個(gè)“千鈞一發(fā)”的決定。
摩根大通首席美國經(jīng)濟學(xué)家邁克爾·費羅利說(shuō)：“我們仍認為1月份是首次縮減最可能的時(shí)間。但確切的時(shí)間到底為明年1月還是今年12月，這看起來(lái)更加像是‘擲硬幣’�！�
美國銀行美林證券經(jīng)濟學(xué)家表示，縮減購債將很快開(kāi)始的幾率增加，但仍認為美聯(lián)儲會(huì )等到2014年第一季度再開(kāi)始放緩資產(chǎn)購買(mǎi)步伐。明年3月份進(jìn)行縮減的可能略大于1月份，但仍將是“千鈞一發(fā)”的決定�？傮w而言，他們預計12月份縮減的幾率是25%，明年1月份縮減的幾率是30%，3月份縮減的幾率是35%。
美聯(lián)儲官員上周的表態(tài)也更傾向于暗示美聯(lián)儲距離縮減購債時(shí)間越來(lái)越近了。美國圣路易斯聯(lián)邦儲備銀行行長(cháng)詹姆斯·布拉德9日表示，單獨依據美國就業(yè)市場(chǎng)數據，美聯(lián)儲削減資產(chǎn)購買(mǎi)規模的可能性增加。他說(shuō)，小規模的削減既能認可就業(yè)市場(chǎng)的改善，又為美聯(lián)儲在2014年上半年密切監控通脹提供機會(huì )；如果通脹未能回到美聯(lián)儲的通脹目標，美聯(lián)儲可以在接下來(lái)的政策例會(huì )上暫停削減。
費羅利說(shuō)，近期經(jīng)濟數據可能使很多美國公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )(FOMC)成員相信，9月份例會(huì )時(shí)強調的縮減購債所需條件現在都已滿(mǎn)足，特別是就業(yè)增長(cháng)已經(jīng)加速、國內生產(chǎn)總值增長(cháng)更加健康、財政不確定性已經(jīng)消除，金融環(huán)境也更好�；蛟S唯一一個(gè)尚未向正確方向發(fā)展的是通脹，通脹自9月份以來(lái)進(jìn)一步放緩。
費羅利指出，盡管很多經(jīng)濟條件都已具備，出于風(fēng)險管理方面的考慮，委員會(huì )成員可能認為近期數據的好轉尚未持續足夠長(cháng)的時(shí)間。此外，年底流動(dòng)性狀況可能也是將縮減購債推遲到明年1月的有力論據之一。
市場(chǎng)人士普遍認為，在本周的例會(huì )上，美聯(lián)儲有兩種選擇：一是宣布縮減，但會(huì )強調如果通脹在未來(lái)一年至兩年低于1.5%則不會(huì )提高利率。另一種選擇是不宣布縮減，在給未來(lái)增加更多泡沫的同時(shí)，進(jìn)一步讓市場(chǎng)對在下一次的例會(huì )上縮減購債做好準備。
多數分析人士認為，縮減購債的過(guò)程將是線(xiàn)性的，首次縮減的規模在150億美元左右，更傾向于縮減購買(mǎi)國債的規模，而保持抵押貸款支持證券的購買(mǎi)規模不變。
另外，12月份貨幣政策例會(huì )還包括每季度一次的《經(jīng)濟展望》。美銀美林經(jīng)濟學(xué)家預計，美聯(lián)儲會(huì )溫和降低對2013年及以后的失業(yè)率和通脹的預期，預計美聯(lián)儲將把首次提高利率的時(shí)間定在2016年初。
例會(huì )結束后，美聯(lián)儲主席伯南克還將最后一次主持新聞發(fā)布會(huì )。市場(chǎng)期待能從中得到更明晰的美聯(lián)儲未來(lái)政策的走勢。美銀美林經(jīng)濟學(xué)家分析，“前瞻性指引”可能是伯南克最后一次記者會(huì )的一個(gè)重要主題，預計伯南克將為非常規的貨幣政策做最后一次充滿(mǎn)激情的辯護，并將給出強有力的理由支持繼續執行激進(jìn)的寬松政策。