負重前行的中國金融界假如不能因應全球金融競爭生態(tài)業(yè)已發(fā)生的微妙但極具戰略意義的變化，不僅將使中國在未完成傳統意義上的金融改革的情況下，即被迫加入到新形態(tài)的全球金融競爭環(huán)境中，更有可能由于系統性金融風(fēng)險的累積而拖累經(jīng)濟轉型步伐。因此，在穩步推進(jìn)利率市場(chǎng)化、匯率市場(chǎng)化和資本跨境流動(dòng)同時(shí)，金融改革當以培育銀行業(yè)的核心競爭能力為突破口，以培養和造就戰略性金融人才為杠桿，著(zhù)力提升在全球范圍內的資本配置水平。
歷時(shí)20年的中國金融改革，2013年終于到了打開(kāi)全面升級時(shí)間窗口的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)。
回望從1993年國務(wù)院做出《關(guān)于金融體制改革的決定》，到2013年十八屆三中全會(huì )拿出的關(guān)于金融改革的一系列清單，既反映出中國金融改革在過(guò)去20年中一步步推進(jìn)所取得的顯著(zhù)進(jìn)步以及中國整體金融競爭水準的提升，也凸顯中國金融改革面臨的諸多約束瓶頸，以及在經(jīng)濟發(fā)展到了新階段后鍛造金融競爭力的迫切性。
因此，從時(shí)間序列來(lái)看，經(jīng)過(guò)了35年急速趕超式樣的經(jīng)濟大發(fā)展，我國已初步實(shí)現了制造業(yè)大國與貿易大國的目標，若要在此基礎上提升在全球產(chǎn)業(yè)與資本價(jià)值鏈高端環(huán)節的分工獲益程度，就不能不借鑒先行工業(yè)化國家金融發(fā)展的一般路徑，再用10年左右的時(shí)間，基本實(shí)現產(chǎn)業(yè)與資本強國的目標。
只是真實(shí)世界一般很難兌現靜態(tài)的假定。環(huán)視全球，如今呈現在我國金融界面前的，是一張日漸詭異與殘酷的金融競爭地圖：過(guò)去5年來(lái)，作為全球首席金融強國的美國，在經(jīng)歷了由次貸危機釀成國際金融危機狂風(fēng)驟雨后，已初步恢復了金融活力與金融主導力。不僅如此，對全球經(jīng)濟競爭與金融生態(tài)變遷洞若觀(guān)火的美國，還通過(guò)力推TPP(跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)議)和TTIP(跨大西洋貿易與投資伙伴協(xié)議)，正在全力整合日本和歐洲的經(jīng)濟力量，以求重新構建以美國國家利益偏好為導向的全球貿易與投資新規則，最終目標是形成以北美自由貿易區為軀干，以TPP和TTIP為兩側聯(lián)動(dòng)的“一體兩翼”的兩洋戰略，以此打造新的“貿易高邊疆”，并以貿易為依托，支撐新形態(tài)的“金融高邊疆”構建。
事實(shí)上，在美國主導下，今年10月31日美聯(lián)儲、歐洲央行、英格蘭銀行、日本央行、瑞士央行和加拿大央行之間實(shí)現了貨幣互換不再設定期限與限額，既可隨意互換，又無(wú)幣種差別。換句話(huà)說(shuō)，按照此協(xié)議，全球六大央行均可用六種貨幣，向本轄區內的機構發(fā)放六種貨幣的貸款，進(jìn)而構建了某種意義上的超級貨幣聯(lián)盟。顯然，上述兩大“高邊疆”的構建，其戰略考量，早已不是以促進(jìn)全球范圍內的貿易與金融要素自由流動(dòng)為出發(fā)點(diǎn)，而是在整固美、歐、日貿易與金融力的同時(shí)，排擠與削弱近年來(lái)積極擴充行為邊界的新興經(jīng)濟體國家的金融力量，迫使中國等能挑戰美、歐、日霸權的新興經(jīng)濟體“二次入世”，進(jìn)而重新切割全球金融版圖，牢牢占據全球頂層分工中最核心的價(jià)值鏈。
面對這樣嚴峻的國際環(huán)境，負重前行的中國金融界假如不能因應全球金融競爭生態(tài)業(yè)已發(fā)生的微妙但極具戰略意義的變化，不僅將使我國在未完成傳統意義上的金融改革的情況下，即被迫加入到新形態(tài)的全球金融競爭環(huán)境中，更有可能由于國內系統性金融風(fēng)險的累積而拖累經(jīng)濟轉型的步伐。
上月落幕的十八屆三中全會(huì )對金融改革與轉型提出了明確任務(wù)，預計隨著(zhù)后續相關(guān)改革細則的出臺與漸次落實(shí)，中國金融有望邁出對內開(kāi)放、對外改革的實(shí)質(zhì)性步伐。問(wèn)題是十八屆三中全會(huì )提出的金融改革清單，其任何一項可以說(shuō)都是說(shuō)易行難的系統性工程，難度系數極高。例如，完善金融市場(chǎng)體系已喊了多少年了，至今仍然還有太多的瓶頸需要克服，有種預計，僅僅是推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革就可能需要5年乃至更長(cháng)的時(shí)間。至于極為重要的利率市場(chǎng)化改革，央行盡管有了非常明確的三步走方針：近期目標是建立健全自主定價(jià)機制，取消貸款利率下限;近中期目標是形成較為完善的市場(chǎng)利率體系，健全中央銀行利率調控能力;中期目標是全面實(shí)現利率市場(chǎng)化，使央行形成通過(guò)政策利率來(lái)進(jìn)行宏觀(guān)調控的能力。而且周小川行長(cháng)早已承認：進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化的條件基本具備，但一般估計這項改革會(huì )遭到國有控股銀行或明或暗的抵制。誰(shuí)都知道，在既有的利益格局下，利率市場(chǎng)化之爭，實(shí)質(zhì)就是國有銀行享有的制度紅利存廢以及延續之爭。在金融創(chuàng )新方面尚處于求學(xué)階段的中國銀行業(yè)，其賴(lài)以盈利的“金飯碗”靠的就是固定存貸差。也正是有了這個(gè)盈利王牌，才使得主要國有大銀行對加息根本不在乎。因為信貸需求的任何下降，都可以被更高的利差所抵消。最近十年，凈利息收入在我國銀行業(yè)的利潤構成中一直占60%以上。2012年，中國農業(yè)銀行實(shí)現凈利息收入3418.79億元，占營(yíng)業(yè)收入的80.4%。其他股份制銀行凈息差收入占總營(yíng)收比例則超過(guò)90%�？上攵�，國有大銀行怎么舍得去打破這個(gè)“金飯碗”?
而要完善人民幣匯率市場(chǎng)化形成機制，推動(dòng)資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放，有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度，建立健全宏觀(guān)審慎管理框架下的外債和資本流動(dòng)管理體系，加快實(shí)現人民幣資本項目可兌換便是必由之路。盡管這可以在一定程度上提升人民幣在國際貨幣體系中的層級，甚至可以降低外儲風(fēng)險，但究竟該如何打磨這把雙刃劍，顯然需要超級智慧，尤其需要配套支撐體系的構建。
另一方面，未來(lái)一段時(shí)期，中國必須格外小心資產(chǎn)泡沫膨脹之后引致的系統性經(jīng)濟風(fēng)險。如若得不到足夠的重視，局部風(fēng)險的擴散和累積將有可能演變成系統的經(jīng)濟與金融風(fēng)險，而民生福利和財富增長(cháng)的不協(xié)調問(wèn)題已不再局限于經(jīng)濟領(lǐng)域，如若不能找到有效的對策，很有可能成為激化社會(huì )矛盾的定時(shí)炸彈。
形勢逼人，在全球金融面臨大洗牌的新的歷史時(shí)期，我國已別無(wú)選擇，迫切需要總結以往金融發(fā)展的經(jīng)驗，鏡鑒美歐金融業(yè)教訓，前瞻性地分析全球金融競爭的未來(lái)生態(tài)，以盡早成為能全方位參與金融分工的種子選手。為此，以市場(chǎng)化為導向的中國金融改革，在穩步推進(jìn)利率市場(chǎng)化、匯率市場(chǎng)化和資本跨境流動(dòng)同時(shí)，當以培育銀行業(yè)的核心競爭能力為突破口，以培養和造就戰略性金融人才為杠桿，以提升全球范圍內的資本配置水平為目標。通過(guò)金融業(yè)國際化和全球市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)將行為觸角伸到美歐發(fā)達經(jīng)濟體，一方面是要成為維護我國金融主權的力量工具，另一方面是經(jīng)由市場(chǎng)化操作或隱形操作形成組合影響力，即中國版的“金融資本力”。