人類(lèi)社會(huì )有一個(gè)規律：在沒(méi)有外在約束時(shí)，任何組織都會(huì )朝著(zhù)有利于組織內精英的方向發(fā)展。資本市場(chǎng)無(wú)疑是昭示這一規律的最佳范例。

　　資本市場(chǎng)中，融資者、中介機構、大型機構投資者等都應歸入精英范疇，他們有能力也有辦法保護好自己的權益，而作為這些精英們的“鏡像”，中小投資者的權益卻時(shí)常受到侵犯。因此，大部分國家的監管者都把保護中小投資者權益作為首要任務(wù)。

　　遺憾的是，保護中小投資者知易行難，不論是暗下決心還是公開(kāi)承諾，保護的效果總難以讓人滿(mǎn)意。中國的資本市場(chǎng)要用幾十年的時(shí)間走完其他國家上百年的路，盡管有他山之石可供借鑒，但保護中小投資者權益仍是短板之一。

　　婦女和兒童屬于弱勢群體，所以我們制定了《婦女兒童權益保護法》;商品市場(chǎng)中買(mǎi)方通常處于劣勢地位，在利益受損時(shí)，他們可以求助《消費者權益保護法》……法是頂層設計，是制度安排，保護中小投資者這一弱勢群體，同樣需要增加頂層制度供給，讓保護有章可循。

　　現有關(guān)于中小投資者保護的制度安排，或者內容缺失，或者規定籠統，或者可操作性差。理想的制度體系應該具有這樣的特點(diǎn)：可以保障中小投資者的知情權、能夠確保投資者的參與權、為投資者提供糾紛解決機制和幫助投資者盡快獲得賠償。

　　監管者推崇以信息披露為中心的監管理念，因為資本市場(chǎng)建立在信息的基礎之上。上市公司的大股東信息關(guān)乎中小股東的利益，根據現有的規則，上市公司只需在定期報告中披露前十大股東，范圍較窄，時(shí)間滯后，未來(lái)的制度設計中，有必要增加此類(lèi)信息披露的范圍和頻率，比如由按季披露改為按月披露。

　　投資者最關(guān)心自己的利益，利益受損時(shí)的維權意愿最為強烈，關(guān)鍵是要為其提供高效便捷的維權渠道。借鑒成熟市場(chǎng)的做法，完善司法救濟渠道應是努力的方向，應當探索有助于中小投資者依法訴訟的相關(guān)制度安排。

　　當然，費了九牛二虎之力，如果要到的只是一個(gè)說(shuō)法，投資者也會(huì )覺(jué)得不解渴，更不抵餓，他們需要心理安慰，更需要利益補償。萬(wàn)福生科造假上市案中，監管者的處理手法獲得稱(chēng)贊，原因之一是找到了補償投資者的萬(wàn)全之策。為了讓中小投資者獲得更多實(shí)惠，可以考慮讓各類(lèi)投資者保護基金發(fā)揮更大作用，在塵埃落定之前先行補償投資者損失，然后再向施害者求償。