中國證券登記結算有限責任公司近日發(fā)布
《關(guān)于商業(yè)銀行理財產(chǎn)品開(kāi)立證券賬戶(hù)有關(guān)事項的通知》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》)，允許銀行理財產(chǎn)品可分別在滬深交易所開(kāi)立一個(gè)證券賬戶(hù)。
隨著(zhù)銀行理財產(chǎn)品規模擴大，對拓展投資領(lǐng)域的要求越來(lái)越迫切。按理說(shuō)，理財產(chǎn)品應該先設計產(chǎn)品包括投向、預估回報等，然后再通過(guò)宣傳推介吸收客戶(hù)投資。而銀行理財產(chǎn)品大多是短期貨幣性質(zhì)，一般采取的是資金池做法，先給出回報率，吸收來(lái)資金后再找所謂“投資領(lǐng)域”。嚴格意義上，這是變相提高利率。其中，一個(gè)重要原因是銀行包括理財產(chǎn)品在內的資金監管部門(mén)對其投向要求嚴格，領(lǐng)域限制較多。
這次允許銀行理財產(chǎn)品在滬深交易所開(kāi)立證券賬戶(hù)，拓寬了銀行理財產(chǎn)品的投資渠道和領(lǐng)域，給不斷增長(cháng)的理財產(chǎn)品資金規模尋找到更加廣闊的投資方向和出路�！锻ㄖ贩Q(chēng)，支持商業(yè)銀行理財產(chǎn)品參與證券交易所標準化債券、信貸資產(chǎn)支持證券、優(yōu)先股等固定收益類(lèi)產(chǎn)品投資。
允許銀行理財產(chǎn)品開(kāi)立證券賬戶(hù)為信貸資產(chǎn)證券化奠定了基礎。信貸資產(chǎn)證券化是盤(pán)活銀行龐大信貸存量資產(chǎn)的關(guān)鍵一招。其前提是必須疏通投資渠道和障礙，培育多元化活躍的交易主體，培育充分競爭的市場(chǎng)平臺。銀行理財產(chǎn)品規模已達10萬(wàn)億元，將其引導到信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品投資上，將促進(jìn)資產(chǎn)證券化良性發(fā)展。
但是，對銀行理財產(chǎn)品證券賬戶(hù)必須嚴加管理，一定要防止其變相進(jìn)入股市、投資股票等權益類(lèi)產(chǎn)品。銀行信貸資金不能進(jìn)入股市這條紅線(xiàn)絕對不能突破，特別是中國目前的經(jīng)濟金融現狀。
當前，中國經(jīng)濟金融存在的一個(gè)問(wèn)題就是金融業(yè)脫實(shí)向虛，熱衷于投機炒作，在金融系統內倒騰資金牟利，支持實(shí)體經(jīng)濟很不給力。美國金融業(yè)最為發(fā)達，但是在實(shí)體經(jīng)濟高度發(fā)達基礎上衍生出了金融業(yè)的大發(fā)展，其金融業(yè)高度發(fā)達的基礎是實(shí)體經(jīng)濟的演變和發(fā)展。而中國金融業(yè)過(guò)度膨脹卻是建立在實(shí)體經(jīng)濟沒(méi)有得到大發(fā)展的基礎之上，其實(shí)是空中樓閣。反過(guò)來(lái)，這種現狀又制約著(zhù)實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展，使實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展的資金比較匱乏。
同時(shí)，我們也必須認識到商業(yè)銀行過(guò)度發(fā)展理財產(chǎn)品并不是走正道，而是耽誤了主業(yè)，最終也將影響國民經(jīng)濟的良性發(fā)展。理財產(chǎn)品吸收資金過(guò)多，進(jìn)入信貸表內的資金必將越來(lái)越少，從而使得支持實(shí)體經(jīng)濟的信貸資金越來(lái)越不足。當前，大部分商業(yè)銀行都熱衷于搞理財產(chǎn)品，由于理財產(chǎn)品回報率高，吸引銀行存款都流向理財產(chǎn)品。而理財產(chǎn)品籌集的資金都用在同業(yè)相互拆借等金融機構內部倒騰牟利上。大型銀行通過(guò)理財產(chǎn)品吸引資金，然后拆借給股份制銀行，股份制銀行又通過(guò)信托公司平臺或者流入到房地產(chǎn)或者流入到地方融資平臺或者變相流入到股市里。反正進(jìn)不到急需資金的實(shí)體經(jīng)濟里。
銀行變相抬高利率的理財產(chǎn)品正在將信貸資金從存款資金表內吸引到表外，造成銀行信貸資金支持實(shí)體經(jīng)濟、實(shí)體企業(yè)嚴重匱乏，這個(gè)新動(dòng)向必須引起高度關(guān)注。
監管部門(mén)應該嚴加監管銀行理財產(chǎn)品的無(wú)節制膨脹，讓商業(yè)銀行走正道;要嚴加監管銀行理財產(chǎn)品證券賬戶(hù)，防止其超過(guò)投資范圍;銀行理財產(chǎn)品、信貸資金不允許投資股票這條紅線(xiàn)絕不能逾越。當然，根本措施還是要加快利率市場(chǎng)化改革，盡快攻破最后一道壁壘——存款利率上限管制，徹底理順資金價(jià)格，用市場(chǎng)化手段消除利率“雙軌制”，這才能將商業(yè)銀行引導到正道上來(lái)。