《國務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步加強資本市場(chǎng)中小投資者合法權益保護工作的意見(jiàn)》(市場(chǎng)稱(chēng)其為投資者保護“國九條”)，是我國資本市場(chǎng)改革發(fā)展歷史上第一份全面、系統性規范中小投資者保護的政策文件�！皣艞l”著(zhù)眼于國情市情，既是頂層設計也是行動(dòng)綱領(lǐng)。這一具有里程碑式意義的文件，使我國資本市場(chǎng)在加速推進(jìn)市場(chǎng)化改革的道路上，邁出了“還權于投資者”的堅實(shí)步伐。
“國九條”提出九方面八十余項政策舉措，在證券法修訂完成以前，將作為投資者保護最高法律層級的制度規范及頂層設計，規范、指導具體工作的開(kāi)展。
目前在滬深交易所開(kāi)戶(hù)的個(gè)人投資者約9000萬(wàn)人，資產(chǎn)50萬(wàn)元以下投資者約完成股票交易總量的60%。中小投資者占絕大多數的投資者結構，既是我國資本市場(chǎng)的顯著(zhù)特征，也是市場(chǎng)改革發(fā)展的一大基礎市情。
近年來(lái)，中國證監會(huì )成立投資者保護局，完善投資者適當性管理，探索投資者維權及糾紛調解機制，不斷加大對內幕交易、股價(jià)操縱等市場(chǎng)失當行為的查處力度，開(kāi)通“12386”投資者服務(wù)熱線(xiàn)，通過(guò)官方微信微博加強與投資者交流互動(dòng)……市場(chǎng)自律組織及中介機構也在提升投資者教育服務(wù)方面開(kāi)展了一系列工作�？梢哉f(shuō)，保護中小投資者權益一直作為一根主線(xiàn)，貫穿于資本市場(chǎng)改革發(fā)展的全過(guò)程。
“國九條”對我國資本市場(chǎng)已開(kāi)展的投資者保護工作進(jìn)行了全面梳理和系統性建構，明確提出收益回報權、知情權、參與監督權、求償權是中小投資者的基本權利，同時(shí)針對優(yōu)化回報、保障知情權、健全投票機制、健全賠償機制等關(guān)系中小投資者切身利益的實(shí)際問(wèn)題給出解決方案，為日后推動(dòng)具體工作落地提供了行動(dòng)綱領(lǐng)。
長(cháng)期以來(lái)，我國資本市場(chǎng)在制度設計中偏重融資，形成了融資者強、投資者弱的失衡格局，市場(chǎng)活力與效率的發(fā)揮受到抑制。十八屆三中全會(huì )決定明確提出“使市場(chǎng)在資源配置中其決定性作用”，資本市場(chǎng)加快推進(jìn)市場(chǎng)化改革、加快提升市場(chǎng)效率與活力勢在必行。
“國九條”著(zhù)力于中小投資者保護這一具體工作，體現了推動(dòng)資本市場(chǎng)向買(mǎi)方市場(chǎng)回歸，由過(guò)去“融資市”轉變?yōu)椤巴度谫Y并重市場(chǎng)”，還權于投資者、還回報于投資者的核心要義。而其內在實(shí)質(zhì)，在于盯準資本市場(chǎng)健康穩定發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節與內在要求——維護中小投資者權益的過(guò)程，就是理順市場(chǎng)體制機制、提升資本市場(chǎng)市場(chǎng)化程度的過(guò)程。
“保護中小投資者就是保護資本市場(chǎng)�！敝袊C監會(huì )主席肖鋼撰文指出，保護中小投資者的合法權益，是維護社會(huì )公平正義的有效途徑;真正捍衛市場(chǎng)公平和平等的原則，就必須旗幟鮮明地保護中小投資者。
落實(shí)“國九條”各項政策部署，意味著(zhù)實(shí)現更高的市場(chǎng)透明度、更完善的市場(chǎng)功能、更明確的權責歸屬、更規范的市場(chǎng)行為;維護中小投資者的收益回報權、知情權、參與監督權、求償權，即意味著(zhù)給予中小投資者更大的話(huà)語(yǔ)權，在此基礎上市場(chǎng)投融資雙方之間才有望形成有效的博弈與約束機制;而只有最廣大投資者的最根本利益得以維護，市場(chǎng)投資信心才能得到質(zhì)的增強，市場(chǎng)的活力才能充分煥發(fā)。
投資者與資本市場(chǎng)的成長(cháng)是同步的。中小投資者保護工作體系龐雜，有起點(diǎn)無(wú)終點(diǎn)�！皣艞l”出臺，吹響了全社會(huì )、全市場(chǎng)共同發(fā)力，保護中小投資者權益的號角，而真正形成“法律保護、監管保護、自律保護、市場(chǎng)保護、自我保護”的保護體系，需要各方參與，形成合力。我們有理由期待，在“國九條”的統領(lǐng)下，全社會(huì )、全市場(chǎng)將加快形成保護中小投資者的良好氛圍，使每一位參與市場(chǎng)的中小投資者，都能分享到資本市場(chǎng)改革發(fā)展的紅利。