美聯(lián)儲決定從2014年1月開(kāi)始把第三次量化寬松政策(QE3)每月購買(mǎi)的國債額度減少100億美元。其背景是，美國11月的失業(yè)率降到了7%，是5年來(lái)的最低水準;住宅開(kāi)工件數增加;7月至9月期的GDP與前期相比以年率計算增加4.1%;國會(huì )中朝野政黨達成了財政上的一致，政府機構的關(guān)門(mén)有望得以避免;財政方面的不透明感也在下降。

　　因為紐約股市的股價(jià)在上升，量化寬松政策的縮小步子較為緩和，所以美聯(lián)儲表示在失業(yè)率低于基準值6.5%之后還將繼續維持其零利率政策。金融緊縮的推遲給了市場(chǎng)各方更多的安心感，這一點(diǎn)是值得高度評價(jià)的。在匯兌市場(chǎng)，以美國經(jīng)濟恢復為背景，購買(mǎi)美元的壓力增強，美元升值和日元貶值的趨勢將會(huì )持續下去。

　　今后的焦點(diǎn)在于，美聯(lián)儲究竟將以何種節奏縮小量化寬松政策。雖然美聯(lián)儲表示將根據就業(yè)等方面的數據“繼續小幅縮小”，但是具體政策細節尚不明朗。所以現在加強與市場(chǎng)的對話(huà)、協(xié)調推進(jìn)縮小極為重要。經(jīng)過(guò)了長(cháng)達5年的金融緩和政策，過(guò)剩熱錢(qián)在全球范圍內流動(dòng)，不僅在美國，在新興國家也可能引起資產(chǎn)泡沫。因此，必須防止發(fā)生以激進(jìn)的金融緩和縮小為契機、資金從新興國家加速流出破壞世界經(jīng)濟的事態(tài)。美聯(lián)儲在政策運營(yíng)的時(shí)候，不僅要注意美國的狀況，還要注意新興國家經(jīng)濟的變化。伯南克主席將與1月末離任，其后任耶倫將負起重擔。重視就業(yè)、對金融緩和持積極態(tài)度的耶倫的才干將受到嚴峻考驗。(梁寶衛 編譯)