2014年政策或將更多從供給端發(fā)力，以全面推動(dòng)改革。而當前經(jīng)濟的溫和放緩也正為全面深化改革創(chuàng )造了有利條件。若能從頂層推進(jìn)、監督、落實(shí)各項改革，促進(jìn)部門(mén)協(xié)調，防止多項改革因缺少相關(guān)政策配合而加大風(fēng)險，就有望盡最大可能向國民釋放改革紅利。
據中國國家統計局服務(wù)業(yè)調查中心、中國物流與采購聯(lián)合會(huì )元旦發(fā)布的月度報告，2013年12月PMI指數回落至51%，比11月下降了0.4個(gè)點(diǎn)，但仍高于50%的榮枯分界線(xiàn)，顯示在四季度穩增長(cháng)政策逐步退出、財政存款下放慢于預期以及信貸趨緊的情況下，中國經(jīng)濟已有所回落，但回落態(tài)勢溫和。而換個(gè)角度看，當前經(jīng)濟的溫和放緩也正為全面深化三中全會(huì )所確立的新一輪改革創(chuàng )造了有利條件。
具體來(lái)看，12月PMI各分項指數中，除購進(jìn)價(jià)格指數略微上升以外，其余各指數均有所回落。其中，新訂單指數為52.0%，11月回落了0.3個(gè)百分點(diǎn)，且連續三個(gè)月回落顯示需求下滑局面。生產(chǎn)方面，受需求回落與去產(chǎn)能的影響，早前急速擴張的勢頭有所緩解，12月生產(chǎn)指數為53.9%，比11月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。此外，采購量指數、原材料庫存指數也出現不同程度的下降。
企業(yè)的情況也是如此，12月所有類(lèi)型企業(yè)PMI均出現回落。其中，大型企業(yè)PMI指數也一改自7月以來(lái)持續小幅回升勢頭，較11月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，回落至52%。中型企業(yè)PMI指數較11月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，降至50%以?xún)�。小型企業(yè)PMI指數下降至47.7%，連續5個(gè)月下降。大中小型企業(yè)PMI指數普遍下降，特別是中小企業(yè)回落至50%以下，筆者以為是值得警惕的信號，反映了在經(jīng)濟走低之時(shí)，中小企業(yè)運行情況往往更為困難。
結合12月PMI數據與已公布的高頻宏觀(guān)經(jīng)濟數據，筆者預計，12月其他宏觀(guān)經(jīng)濟數據整體上也將出現高位回落的趨勢。工業(yè)生產(chǎn)方面，12月粗鋼產(chǎn)量日均產(chǎn)量比11月回落5.12%，預計12月工業(yè)增加值或從10%的高位回落至9.8%。固定資產(chǎn)投資方面，由于2013年底財政存款下放低于往年，加之資金成本高漲，企業(yè)融資困難之下，預計投資增速或回落至19.8%。消費方面，房地產(chǎn)調控政策趨緊也對房地產(chǎn)銷(xiāo)售帶來(lái)影響，從而使得相關(guān)家具家電消費降低，預計12月社會(huì )消費品零售總額同比回落至13.5%。
對外貿易方面，在傳統的圣誕季節性因素減弱之下，12月進(jìn)口指數為49.0%，比11月回落1.5個(gè)百分點(diǎn)。新出口訂單指數比11月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，降至49.8%，這是5個(gè)月以來(lái)首次回落至50%以?xún)�。然而，結合國內外海運指數與海外經(jīng)濟改善情況來(lái)看，筆者判斷，本月海關(guān)公布的出口數據未必就一定悲觀(guān)。例如，12月中國出口集裝箱運價(jià)指數環(huán)比增長(cháng)1.7%，其中歐美經(jīng)濟復蘇對中國出口帶動(dòng)作用明顯，特別是12月中國對歐洲航線(xiàn)運價(jià)指數增長(cháng)6%，顯示歐洲經(jīng)濟已走出了最糟糕的階段。12月BDI指數同樣大幅上漲22%，在此基礎上，筆者預計，12月我國出口增速或為8%，進(jìn)口增速或為7%，貿易順差或將達到351億美元。
通脹因素依然處在低位，12月購進(jìn)價(jià)格指數為52.6%，較11月略微上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。而上游產(chǎn)品價(jià)格略有上漲的趨勢正與當月高頻工業(yè)品價(jià)格走勢相呼應。根據商務(wù)部生產(chǎn)資料價(jià)格指數，12月能源產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比上漲1.1%，礦產(chǎn)價(jià)格環(huán)比上漲0.1%，有色金屬價(jià)格上漲0.4%，化工產(chǎn)品上漲0.3%，但橡膠、輕工原料價(jià)格有所回落。在此基礎上，筆者預計12月PPI或將回升至-1.1%。
在終端消費品價(jià)格方面，看商務(wù)部食品價(jià)格走勢，受節假日臨近及成本較高的儲存水果上市的影響，12月水果價(jià)格漲幅顯著(zhù)。而之前一直高企的蔬菜價(jià)格則出現了環(huán)比下滑。綜合來(lái)看，筆者預計食品小幅上漲會(huì )帶動(dòng)CPI環(huán)比回升0.4個(gè)百分點(diǎn)，但考慮到年底翹尾因素歸零，12月CPI同比價(jià)格或將回落至2.6%。
展望新年，預計非食品通脹相關(guān)壓力仍然會(huì )比較溫和，通脹走勢的短期變化與食品價(jià)格密切相關(guān)，
2014年全年通脹或為3.0%，仍低于調控目標3.5%。
結合12月PMI以及其他經(jīng)濟指標的分析，筆者的初步結論是，伴隨著(zhù)早前穩增長(cháng)力度的減弱、財政約束加強以及貨幣政策趨緊，當前中國經(jīng)濟已有回落跡象，預計四季度GDP增速或將回落至7.6%，如此，則2013全年增速將為7.7%。
以現有的各項基礎條件而論，預計2014年GDP增長(cháng)也將穩中有降，尤其受資金價(jià)格的上漲的抑制，投資增速將有所回落，但消費和凈出口增速有望上升，其中，城鎮化配套改革的推進(jìn)有利于釋放農民工的消費，二胎政策的放開(kāi)也有助于刺激育嬰產(chǎn)品的消費。歐美經(jīng)濟復蘇或將帶動(dòng)國內出口需求提升，應該也是個(gè)亮點(diǎn)。全年經(jīng)濟增長(cháng)或將前高后低，增長(cháng)率或為7.6%。
而從政策角度來(lái)看，當前中國的經(jīng)濟周期已變得越來(lái)越短，且短期經(jīng)濟增長(cháng)高度依賴(lài)于宏觀(guān)政策的取向，經(jīng)濟增長(cháng)的內生動(dòng)力明顯不足，顯示凱恩斯傳統需求管理理論在中國遭遇了瓶頸。此外，中國經(jīng)濟面臨嚴重的結構性矛盾，包括地方政府債務(wù)、金融風(fēng)險、土地與房地產(chǎn)綁架等難題疊加，證明持續多年的中國式需求管理的宏觀(guān)調控已走到盡頭，急需轉變并刷新宏觀(guān)經(jīng)濟管理的思路和手段。
看央行貨幣政策委員會(huì )2013年第四季度例會(huì )“保持適度流動(dòng)性，實(shí)現貨幣信貸及社會(huì )融資規模合理增長(cháng)，改善和優(yōu)化融資結構和信貸結構”的基調，筆者判斷，2014年政策或將更多地從供給端發(fā)力，以全面推動(dòng)改革。事實(shí)上，在習總書(shū)記出任全面深化改革領(lǐng)導小組組長(cháng)后，2014年作為我國全面深化改革年的大幕已揭開(kāi)。若能從頂層推進(jìn)、監督、落實(shí)各項改革，促進(jìn)部門(mén)協(xié)調，防止多項改革因缺少相關(guān)政策措施配合而加大風(fēng)險，就有望盡最大可能向國民釋放改革紅利。