日前，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強資本市場(chǎng)中小投資者合法權益保護工作的意見(jiàn)》(下稱(chēng)
“國九條”)，引起市場(chǎng)強烈關(guān)注�！皣艞l”對于保護廣大中小投資者而言，意義重大，堪稱(chēng)綱領(lǐng)性文件。
長(cháng)期以來(lái)，我國資本市場(chǎng)的重要“基石”——廣大中小投資者合法權益常常受到侵害。某種意義上，A股市場(chǎng)表現出“�！倍獭靶堋遍L(cháng)的典型特征，與中小投資者保護不力密切相關(guān)。
無(wú)論是從保護中小投資者的角度，還是從提振市場(chǎng)信心的角度，“國九條”都為股市帶來(lái)希望。投資者適當性管理、知情權、回報機制、賠償機制、投票機制等，在中小投資者維權與保護方面，都將發(fā)揮巨大作用。對于中小投資者而言，在事關(guān)自身利益與上市公司治理時(shí)，摒棄用“腳”投票，學(xué)會(huì )用手投票，從被動(dòng)變主動(dòng)，其意義無(wú)疑要大得多。然而，所有這一切，需要進(jìn)一步完善中小投資者的投票機制才能實(shí)現。
進(jìn)一步完善中小投資者投票機制，筆者以為須從三個(gè)方面進(jìn)行。
其一，上市公司股東大會(huì )必須開(kāi)通現場(chǎng)投票與網(wǎng)絡(luò )投票兩條通道�！皣艞l”規定，要“引導上市公司股東大會(huì )全面采用網(wǎng)絡(luò )投票方式”。在此前監管部門(mén)出臺的相關(guān)制度中，規定上市公司召開(kāi)股東大會(huì )時(shí)，一般都是“建議”或者是“應當”、“鼓勵”開(kāi)通網(wǎng)絡(luò )投票通道，并不具備強制性，上市公司存在不開(kāi)通網(wǎng)絡(luò )投票可能。由于中小投資者受時(shí)間、資金等方面限制，如果無(wú)法親臨現場(chǎng)，在進(jìn)行相關(guān)事項表決時(shí)，則其訴求、意見(jiàn)不可能得到體現，也明顯不利于保護中小投資者利益。
其二，實(shí)施類(lèi)別表決制度�！皣艞l”規定，上市公司股東大會(huì )審議影響中小投資者利益的重大事項時(shí)，對中小投資者表決應當單獨計票。單獨計票結果應當及時(shí)公開(kāi)披露，并報送證券監管部門(mén)。在“一股獨大”仍然風(fēng)行市場(chǎng)的背景下，上市公司推出相關(guān)議案，其能否通過(guò)，實(shí)際上還是大股東說(shuō)了算。中小投資者即使投反對票，也并不影響方案實(shí)施。如果影響中小投資者利益的重大事項在進(jìn)行表決時(shí)，還必須進(jìn)行類(lèi)別表決，只有中小投資者所持表決權的三分之二以上通過(guò)，該重大事項才可提出申請或實(shí)施。事實(shí)上，證監會(huì )主席肖鋼在《保護中小投資者就是保護資本市場(chǎng)》一文中也表示，要研究專(zhuān)門(mén)針對中小投資者行使參與權、具有中國特色的分類(lèi)表決機制。有了類(lèi)別表決機制，中小投資者才真正擁有話(huà)語(yǔ)權，才能更好地保護自己的利益。
其三，改革基金參與上市公司股東大會(huì )時(shí)的投票方式�！皣艞l”規定，基金管理人須為基金份額持有人行使投票權提供便利，鼓勵中小投資者參加持有人大會(huì )�；鸪钟腥送镀睓嗤瑯討摰玫奖Ｗo，另一方面，基金在參加上市公司股東大會(huì )時(shí)，其投票往往代表基金本身利益，卻忽視了持有人意向�；鸢缪莸氖谴死碡斀巧�，參加股東大會(huì )亦應是代人投票，而不是代自己投票。因此，基金參加上市公司股東大會(huì )前，應先征集持有人的投票意見(jiàn)，根據持有人的份額不同分別投出不同票數的
“贊成”、“反對”、“棄權”等票。如果持有人不參與投票權征集，則由基金決定如何投票。